【IPO追蹤】無問芯穹被傳秘密遞表港交所，AI算力中間層獨角獸衝刺港股

近日有市場消息稱，AI原生基礎設施服務商上海無問芯穹智能科技股份有限公司（下稱「無問芯穹」）已以保密形式向港交所遞交IPO申請，上市進程正式啟動，預計最早或於2027年上半年登陸港股。

若本次上市順利落地，無問芯穹將與壁仞科技（06082.HK）、迅策(03317.HK)、粵港灣智算（01396.HK）等AI算力基礎設施標的同台，港股AI算力賽道將迎來又一家新玩家。

2023年5月，在清華大學電子系推動下，無問芯穹正式成立。不同於芯片設計公司或大模型研發企業，無問芯穹並不直接自研芯片，也不開發大模型，其定位是芯片與模型之間的算力「中間層」，核心目標是解決行業普遍存在的異構算力調度、軟硬件協同優化難題。

公司提出連接「M種模型」與「N種芯片」的M×N技術範式，在雲端、端側場景實現不同模型算法與多元硬件的適配，從效率與成本兩個維度做優化。兩大核心產品分別為Agentic Infra自主式基礎設施平台、Agentic MaaS大模型服務平台，平台可支撐十萬卡級超大規模AI集群，穩定承載大模型訓練、推理、強化學習等任務。

其中，Agentic Infra如同算力集散中心，將分散、異構的算力資源統一匯聚、彈性調度、按需分配，為模型和應用層提供可擴展的算力底座。而Agentic MaaS大模型服務平台，被視作面向企業、開發者的「Token工廠」，提供大模型開發、訓練、部署、落地的完整工具鏈，對外輸出規模化AI服務能力。

技術層面，今年7月，無問芯穹發佈跨集群異構推理架構PDD（預填充-中繼代碼-MainDecode），成為其核心技術亮點。實測數據顯示，依託這套架構，大模型首Token延遲可降低51.5%，單Token成本下降37.5%，為跨地域異構集群推理降本增效提供新方案。

在商業化落地方面，公司行業方案覆蓋文娛遊戲、醫療健康、法律、能源電力等多個垂直領域，客戶矩陣包含中國移動、中國聯通、南方科技大學、咪咕文化科技等政企與科研機構。

創始團隊方面，無問芯穹聯合創始人兼CEO夏立雪是90後清華博士，師從清華大學電子工程系主任汪玉教授。學術與產業榮譽傍身的他，入選AI2000人工智能全球最具影響力學者榜單芯片方向Top100、斯坦福學科Top2%科學家榜單，同時斬獲2025財富40U40商業精英、2024福佈斯中國·新時代顛覆力創始人等行業獎項，團隊具備深厚的清華產學研背景。

資本端，這家成立僅三年的企業，一直是一級市場熱門標的，多輪融資匯集豪華投資陣容。企查查信息顯示，投資方包含騰訊（00700.HK）、阿里巴巴創業者基金、百度（09888.HK）、聯想創投、紅杉中國、小米科技、智譜（02513.HK）、卡萊特（301391.SZ）、清華大學資管、啟明創投等，產業資本與一線VC共同押注算力中間層賽道。在胡潤研究院今年6月發佈的《2026全球獨角獸榜》中，無問芯穹以約80億元人民幣估值上榜，躋身獨角獸行列。

財務數據方面，此前教育部高等學校科學研究發展中心公開的科技成果轉化案例顯示，無問芯穹2024年營收超過8500萬元，2025年預計營收約3億元。該數據來自成果轉化申報材料，尚未經過IPO招股書核驗。

站在行業視角看，當前AI產業已經從模型競賽，逐步轉向算力調度、推理成本之爭。大量不同架構的國產與海外芯片共存，算力資源碎片化、跨集群協同難，異構算力調度賽道具備現實需求。但同時也要看到，賽道競爭日趨激烈，算力基礎設施業務重工程落地，客戶議價、行業回款、持續技術迭代壓力均是待解命題。

需要留意的是，目前僅為市場傳出保密遞表消息，招股書尚未公開，營收結構、盈利情況、客戶集中度等核心財務數據暫未披露，上市時間表、募資用途、發行估值等細節仍存在不確定性。保密遞表只是港股IPO的起步環節，後續仍需要通過多輪問詢，能否如期在2027年上半年完成上市，仍存在變數。