美聯儲：通脹數據引導政策路徑 – 道明證券

道明證券（TD Securities）經濟學家奧斯卡-穆尼奧斯（Oscar Munoz）和埃利-尼爾（Eli Nir）預計，8月份消費者物價指數（CPI）將表現足夠溫和，使美聯儲（Fed）在9月份維持利率不變，且 CPI 向 PCE 的換算也表明潛在通脹受到控制。他們指出，沃勒理事傾向於只要數據允許就暫停行動，同時警告稱，若通脹意外上行，仍可能引發加息。

在數據指引下，美聯儲被視為將維持不變

"沃勒理事更願意在通脹數據允許的情況下盡可能維持利率不變。不過，他強調了8月份CPI報告的重要性。"

"我們預計本週的CPI將表現足夠溫和，使美聯儲維持利率不變，但 PCE 的換算結果將是關鍵。"

"如果我們的預測成真，核心 PCE 月率可能僅為溫和的0.18%，而基於市場的讀數則會更為溫和，僅為0.13%。這將是對 FOMC 中更中間派成員如沃勒和威廉姆斯（Williams）而言令人歡迎的數據，在我們看來，這足以讓美聯儲在9月份維持利率不變。"

"我們預計美聯儲在我們的預測期內將維持利率不變。通脹在今年剩餘時間內應仍將維持高位，而勞動力市場已經穩定，這使得 FOMC 能夠將重點轉向其通脹使命。"

"如果美聯儲今年採取行動，我們認為更可能是加息而非降息。"

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