เหตุใดหุ้น Micron จึงร่วงลงต่ำกว่า $1,000: ความเสี่ยงหลายประการเข้าทดสอบการปรับตัวขึ้นของชิปหน่วยความจำ

TradingKey - หุ้นไมครอน เทคโนโลยี (MU) อ่อนตัวลงอีกครั้งหลังจากทะลุระดับ 1,000 ดอลลาร์ เนื่องจากความเชื่อมั่นที่ได้รับแรงหนุนจากการพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งก่อนหน้านี้ของกลุ่มชิปหน่วยความจำกำลังถูกทดสอบโดยปัจจัยความเสี่ยงหลายประการ

เมื่อต้นสัปดาห์นี้ จากความคาดหวังเกี่ยวกับอุปทานที่ตึงตัวของ DRAM, NAND และ High Bandwidth Memory (HBM) ส่งผลให้ราคาหุ้นของไมครอนทะลุระดับ 1,000 ดอลลาร์ขึ้นไปชั่วขณะ และขึ้นไปทดสอบระดับใกล้ 1,040 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม แรงซื้อไม่สามารถทรงตัวอยู่ได้ และราคาหุ้นก็ย่อตัวลงอย่างรวดเร็ว โดยในวันพฤหัสบดี หุ้นไมครอนปิดที่ระดับ 977.41 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 4.92% ในวันเดียว ทำให้หลุดระดับ 1,000 ดอลลาร์อีกครั้ง

การที่ราคาหุ้นไม่สามารถทรงตัวในระดับสูงได้อย่างต่อเนื่องยังบ่งชี้ด้วยว่า ตลาดเริ่มให้ความสนใจมากขึ้นกับความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่หลังการปรับตัวขึ้นดังกล่าว

ทำไมหุ้น Micron จึงร่วงลงต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์?

ระดับ 1,000 ดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นทั้งตัวเลขทางจิตวิทยาที่สำคัญและแนวต้านทางเทคนิคหลักที่ไมครอน เทคโนโลยี เผชิญกับการต่อสู้เพื่อผ่านพ้นไปให้ได้หลายครั้งในช่วงที่ผ่านมา ราคาหุ้นเผชิญกับแรงขายหลังจากทะลุผ่านระดับดังกล่าวหลายต่อหลายครั้ง สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนจำนวนมากเลือกที่จะขายทำกำไร ณ ระดับราคาที่สูง

การปรับตัวลงในรอบนี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยเฉพาะตัวของไมครอน เทคโนโลยี เพียงอย่างเดียว ตลาดหุ้นสหรัฐโดยรวมตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในวันดังกล่าว เนื่องจากความวิตกกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และชิปหน่วยความจำปรับตัวลงในวงกว้าง สำหรับไมครอน ซึ่งเคยปรับตัวขึ้นอย่างมากก่อนหน้านี้และมีสถานะการลงทุนที่ค่อนข้างหนาแน่น การเปิดรับความเสี่ยงที่ลดลงจึงมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดแรงขายทำกำไรอย่างหนาแน่น

ขณะเดียวกัน การดำเนินคดีสิทธิบัตรครั้งใหม่ที่เปิดฉากโดยเน็ตลิสต์ต่อไมครอน เทคโนโลยี ได้เพิ่มความไม่แน่นอนในระยะสั้นมากยิ่งขึ้น ข้อพิพาทดังกล่าวเกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์หน่วยความจำสำหรับเซิร์ฟเวอร์ เช่น DDR5 RDIMM และ MRDIMM โดยเน็ตลิสต์ได้ยื่นคำร้องต่อคณะกรรมการการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ เพื่อขอให้จำกัดการนำเข้าและการจำหน่ายผลิตภัณฑ์บางรายการที่เกี่ยวข้องในคดีนี้

เป็นที่น่าสังเกตว่า ในขณะนี้คณะกรรมการการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ เพียงแค่ยืนยันการรับคำร้องและเปิดรับความคิดเห็นจากสาธารณชนเท่านั้น โดยยังไม่ได้ตัดสินว่ามีการละเมิดสิทธิบัตรหรือออกคำสั่งห้ามนำเข้าอย่างเป็นทางการ ดังนั้น ข้อพิพาทนี้จึงยังไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้ของไมครอน เทคโนโลยี ในขณะนี้ แต่เนื่องจากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับเซิร์ฟเวอร์ประสิทธิภาพสูงและศูนย์ข้อมูล AI ทุกความคืบหน้าในการสอบสวนหลังจากนี้จึงอาจกระตุ้นให้เกิดความผันผวนของราคาหุ้นได้

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การที่ไมครอน เทคโนโลยี ปรับตัวลงหลุดระดับ 1,000 ดอลลาร์นั้น เป็นผลมาจากผลกระทบร่วมกันระหว่างมูลค่าหุ้นที่สูง การปรับฐานในกลุ่มอุตสาหกรรม และข่าวความเสี่ยงเฉพาะตัวของบริษัท มากกว่าที่จะเกิดจากการทรุดตัวลงอย่างกะทันหันของปัจจัยพื้นฐานอันเนื่องมาจากเหตุการณ์เดียว

ความต้องการจัดเก็บข้อมูล AI ยังคงไม่ลดความร้อนแรง, แต่การขยายกำลังการผลิตกำลังสร้างความเสี่ยงสำหรับวัฏจักรรอบถัดไป

ในระยะยาว ไมครอน เทคโนโลยี ยังคงเป็นผู้ได้รับประโยชน์รายใหญ่จากการขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐาน AI

เซิร์ฟเวอร์ AI ต้องการความจุหน่วยความจำและแบนด์วิดท์สูงกว่าศูนย์ข้อมูลแบบดั้งเดิมอย่างมาก ซึ่งส่งผลให้ผลิตภัณฑ์ประสิทธิภาพสูงอย่าง HBM และ DDR5 ก้าวเข้าสู่ระยะการเติบโตรอบใหม่ ตราบใดที่ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ยังคงขยายรายจ่ายลงทุนด้าน AI อย่างต่อเนื่อง ภาวะอุปทานตึงตัวในหน่วยความจำระดับสูงก็ยังคงสามารถสนับสนุนยอดการจัดส่ง การกำหนดราคาผลิตภัณฑ์ และอัตรากำไรของไมครอนได้

สิ่งที่ตลาดกังวลอย่างแท้จริงในขณะนี้ ไม่ใช่การหายไปอย่างกะทันหันของอุปสงค์ AI แต่เป็นคำถามที่ว่าภาวะขาดแคลนอุปทานจะดำเนินต่อไปได้นานเพียงใด การเพิ่มขึ้นของราคาชิปหน่วยความจำและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้นกำลังดึงดูดให้ผู้ผลิตขยายการลงทุน และเมื่อกำลังการผลิตใหม่ทะลักเข้าสู่ตลาดอย่างแออัดในอนาคต ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานในอุตสาหกรรมก็อาจค่อย ๆ แคบลง ซึ่งจะกัดเซาะอำนาจในการกำหนดราคาที่ไมครอนถือครองอยู่ในปัจจุบัน

การปรับโครงสร้างองค์กรเมื่อเร็ว ๆ นี้ของไมครอน มีวัตถุประสงค์เพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับการขยายตัวรอบใหม่โดยเฉพาะ หลังจากได้รับการเลื่อนตำแหน่งเป็นประธานและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ มานิช บาเทีย จะรับผิดชอบแบบบูรณาการครอบคลุมด้านการผลิต การจัดสรรเงินทุน อุปสงค์ของตลาด การกำหนดราคา และการส่งมอบ ขณะที่สก็อตต์ เดอโบเออร์ ได้รับแต่งตั้งเป็นประธานและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยีและผลิตภัณฑ์ โดยจะทำหน้าที่นำทัพแผนผังผลิตภัณฑ์ การวิจัยและพัฒนาเทคโนโลยี ตลอดจนห้องปฏิบัติการวิจัยของไมครอน การจัดสรรโครงสร้างนี้ช่วยให้บริษัทสามารถเชื่อมโยงอุปสงค์ของลูกค้า การสร้างกำลังการผลิต และการพัฒนาเทคโนโลยีเข้าด้วยกันอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น แต่ก็หมายความว่าผลประกอบการในอนาคตจะพึ่งพาจังหวะความเร็วของการขยายกำลังการผลิตและประสิทธิภาพการใช้เงินทุนมากยิ่งขึ้นด้วย

ในด้านการวิจัยและพัฒนา ไมครอนวางแผนที่จะลงทุนประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ในอีกทศวรรษข้างหน้า เพื่อสร้างศูนย์วิจัยระยะยาวในเมืองบอยซี รัฐไอดาโฮ โดยมุ่งเน้นการสำรวจหน่วยความจำยุคถัดไป สถาปัตยกรรมระบบคำนวณ การบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง และเทคโนโลยีการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ เงินทุนก้อนนี้แยกต่างหากจากแผนการลงทุนมากกว่า 2.5 แสนล้านดอลลาร์ในด้านการผลิตและการวิจัยและพัฒนาในสหรัฐฯ ที่บริษัทเคยประกาศไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งยิ่งตอกย้ำว่าการรักษาความสามารถในการแข่งขันในตลาดหน่วยความจำระดับสูงนั้นจำเป็นต้องมีการสนับสนุนเงินทุนจำนวนมหาศาลอย่างต่อเนื่อง

หากการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงรักษาการเติบโตในระดับสูงไว้ได้ ไมครอนจะสามารถต่อยอดการลงทุนเหล่านี้ให้กลายเป็นรายได้และกำไรที่สูงขึ้น ผ่านการขยายกำลังการผลิต HBM และ DRAM ระดับสูง อย่างไรก็ดี หากการเติบโตของอุปสงค์ชะลอตัวลง หรือหากอัตราการขยายตัวทั่วทั้งอุตสาหกรรมเร็วกว่าความสามารถในการรองรับที่แท้จริง รายจ่ายลงทุนที่สูงก็อาจเพิ่มแรงกดดันต่อค่าเสื่อมราคา กระแสเงินสด และอัตรากำไร ในช่วงที่ราคาสินค้าเข้าสู่ขาลงรอบถัดไป

การแข่งขันจากผู้ผลิตจีนถือเป็นอีกหนึ่งตัวแปรในระยะยาวเช่นกัน โดยชางซิน เมมโมรี เทคโนโลยีส์ เน้นการขยายกำลังการผลิต DRAM เป็นหลัก ขณะที่หยางซี เมมโมรี เทคโนโลยีส์ ยังคงเดินหน้าพัฒนาผลิตภัณฑ์ NAND ต่อไป ผลกระทบโดยตรงในระยะสั้นของทั้งสองบริษัทต่อธุรกิจ HBM ระดับสูงของไมครอนยังคงมีจำกัด แต่หากผลผลิตและขีดความสามารถทางเทคโนโลยีของพวกเขาปรับตัวดีขึ้นอย่างมั่นคง ก็อาจส่งผลให้อุปทานของหน่วยความจำทั่วไปเพิ่มขึ้น และสร้างแรงกดดันต่อราคาในตลาดโลกได้

ไมครอนจะสามารถกลับสู่ระดับ 1,000 ดอลลาร์ได้หรือไม่ เมื่อความเสี่ยงด้านแรงงานในไต้หวันผ่อนคลายลง?

ก่อนหน้านี้ ข้อพิพาทด้านแรงงานที่โรงงานในไต้หวันของไมครอนได้กลายเป็นอีกหนึ่งความเสี่ยงที่ตลาดกังวล โดยสหภาพแรงงานในเถาหยวนและไทจงระบุว่า ในการสำรวจภายในเมื่อเดือนสิงหาคม สมาชิกที่เข้าร่วมมากกว่า 80% สนับสนุนการผละงานประท้วง โดยเรียกร้องให้บริษัทจัดสรรกำไรจากการดำเนินงาน 15% เป็นโบนัสแก่พนักงานเริ่มตั้งแต่ปีงบประมาณ 2027

ไต้หวันเป็นหนึ่งในฐานการผลิตที่สำคัญที่สุดของไมครอน โดยรับผิดชอบการผลิต DRAM และ HBM ในปริมาณมาก หากการเจรจาด้านแรงงานย่ำแย่ลงและส่งผลกระทบต่อสายการผลิต การส่งมอบสินค้าอาจได้รับผลกระทบ ทำให้ข่าวสารที่เกี่ยวข้องได้รับความสนใจอย่างมากท่ามกลางภาวะอุปทานหน่วยความจำที่ตึงตัว

อย่างไรก็ตาม ความคืบหน้าล่าสุดชี้ว่าความเสี่ยงนี้ได้ผ่อนคลายลง โดย Reuters รายงานเมื่อวันที่ 11 กันยายนว่า ไมครอนได้เปิดตัวแผนค่าตอบแทนรวมของพนักงานสำหรับปีงบประมาณ 2026 สำหรับโรงงานในไต้หวัน โดยเงินตอบแทนจูงใจตลอดทั้งปีสำหรับพนักงานฝ่ายผลิตโดยตรงระดับแนวหน้าสูงถึงเทียบเท่าเงินเดือน 35 ถึง 68 เดือน พร้อมด้วยเกณฑ์โบนัสเงินสดขั้นต่ำ ซึ่งหากแผนนี้สามารถผ่อนคลายความตึงเครียดด้านแรงงานได้ ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการชะงักงันของการผลิตที่อาจเกิดขึ้นก็อาจลดลง

ที่มา: TradingView

จากกราฟรายวัน แม้ว่า MU จะร่วงลงหลุดระดับ 1,000 ดอลลาร์ แต่ยังคงปิดเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 961.54 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 960.71 ดอลลาร์ โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งสองเส้นทับซ้อนกันอย่างใกล้ชิดใกล้ระดับ 960 ดอลลาร์ โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าโครงสร้างแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ในขณะนี้ หุ้นค่อนข้างอยู่ในลักษณะของการสร้างฐานในระดับสูงมากกว่าที่จะเป็นการยืนยันการเข้าสู่แนวโน้มขาลง

ในแง่ของโมเมนตัม RSI 14 วันอยู่ที่ 53.29 ซึ่งต่ำกว่าเส้นสัญญาณที่ 53.52 เล็กน้อย ชี้ให้เห็นว่าแรงซื้อระยะสั้นอ่อนตัวลงบ้าง อย่างไรก็ตาม RSI ยังคงอยู่เหนือเส้นแบ่งแนวโน้มกระทิง-หมีที่ระดับ 50 และยังไม่แสดงสัญญาณซื้อมากเกินไปที่ชัดเจน ซึ่งแสดงว่าแรงซื้อและแรงขายมีความสมดุลกันชั่วคราว

ในทิศทางขาขึ้น แนวต้านแรกอยู่ที่ระหว่าง 985 ถึง 1,000 ดอลลาร์ ต่อเมื่อราคาหุ้นปิดเหนือระดับ 1,000 ดอลลาร์ด้วยปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่นเท่านั้น จึงจะยืนยันการทะลุผ่านระดับ 1,000 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง ซึ่งหลังจากนั้นความสนใจจึงจะเปลี่ยนไปที่จุดสูงสุดล่าสุดในช่วง 1,040 ถึง 1,050 ดอลลาร์ การทะลุผ่านโซนนี้ไปได้อีกจะมุ่งเป้าไปที่ 1,100 ดอลลาร์ และหลังจากยืนได้อย่างมั่นคงเหนือระดับ 1,100 ดอลลาร์แล้วเท่านั้น หุ้นจึงจะมีโอกาสกลับไปทดสอบบริเวณใกล้ 1,200 ดอลลาร์

ในทิศทางขาลง จุดสนใจแรกอยู่ที่โซนแนวรับของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระหว่าง 960 ถึง 962 ดอลลาร์ หาก MU ยืนเหนือบริเวณนี้ได้ ก็ยังมีโอกาสกลับไปทดสอบระดับ 1,000 ดอลลาร์ในระยะสั้น แต่หากร่วงหลุดต่ำกว่า 960 ดอลลาร์ด้วยปริมาณการซื้อขายรายวันที่หนาแน่น ก็อาจปรับตัวลงไปอยู่ที่ระหว่าง 930 ถึง 940 ดอลลาร์