IPO ของ SpaceX: มัสก์พิจารณาข้อตกลง Cursor มูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์, และสิ่งนี้จะสามารถช่วย xAI ได้หรือไม่?

TradingKey - เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา SpaceX ประกาศว่าได้บรรลุข้อตกลงกับ Cursor สตาร์ทอัพด้าน AI โดยได้รับสิทธิ์ในการเข้าซื้อกิจการในมูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงปลายปีนี้ หรือจ่ายเงิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อยกระดับความร่วมมือระหว่างกัน ทั้งนี้ SpaceX ระบุผ่านแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X ว่าทั้งสองบริษัทจะร่วมกันสร้าง AI ที่ทรงพลังที่สุดในโลกสำหรับการเขียนโปรแกรมและงานเชิงความรู้

ก่อนหน้านี้ xAI ถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนักว่าล้าหลังกว่าคู่แข่ง โดยในเดือนมีนาคมปีนี้ รายงานจากนักพยากรณ์ Peter Wildeford ระบุว่าในบรรดาผู้พัฒนา AI รายใหญ่ของโลกนั้น Anthropic, Google (GOOG) (GOOGL) และ OpenAI จัดอยู่ในกลุ่มชั้นนำ ในขณะที่ xAI และ Meta (META) ตามหลังกลุ่มชั้นนำอยู่ประมาณ 7 เดือน ซึ่ง Musk ยอมรับถึงช่องว่างนี้อย่างตรงไปตรงมา และชี้แจงว่าพวกเขาจะไล่ตามให้ทันและปิดช่องว่างดังกล่าวภายในสิ้นปี 2026 ทั้งนี้ ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ หลังจาก xAI ถูกเข้าซื้อกิจการโดย SpaceX ทาง Musk ได้ประกาศปรับโครงสร้าง xAI ใหม่ทั้งหมด โดยเป็นการสร้างขึ้นใหม่ตั้งแต่ต้น

ในขณะที่การเสนอขายหุ้น IPO ของ SpaceX กำลังจะเริ่มต้นขึ้น เหตุใด Musk ยังคงพิจารณาเข้าซื้อกิจการ Cursor ทั้งที่เขาเพิ่งเข้าซื้อ xAI ไปในปีนี้? การตัดสินใจทุ่มเงินมหาศาลให้กับ Cursor จะส่งผลดีมากกว่าผลเสียหรือไม่? และนักลงทุนจะยอมรับการตัดสินใจนี้หรือไม่?

Cursor คืออะไร?

Cursor เป็นบริษัท AI ที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2565 โดยบุคคล 4 คนที่เกิดหลังปี 2543 รายงานจาก Bloomberg ระบุว่า บริษัทมีแผนที่จะระดมทุนประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ในการระดมทุนรอบใหม่ ซึ่งจะส่งผลให้บริษัทมีมูลค่าประเมินสูงกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ และหากการระดมทุนรอบนี้เสร็จสิ้นตามที่คาดไว้ Cursor จะกลายเป็นหนึ่งในบริษัทเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก

แม้จะมีขนาดองค์กรที่ย่อมเยา แต่ Cursor ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ยอดนิยมหลายรายการ โดยในปี 2566 Cursor ได้เปิดตัวเครื่องมือช่วยเขียนโค้ดด้วย AI ตัวแรก ซึ่งกลายเป็นกระแสไวรัลอย่างรวดเร็วและผลักดันให้เกิดกระแส "vibe coding" ขณะที่เมื่อช่วงต้นเดือนนี้ Cursor ได้เปิดตัว Cursor 3 โดยนิยามว่าเป็นพื้นที่ทำงานแบบรวมศูนย์สำหรับการสร้างซอฟต์แวร์ด้วยความช่วยเหลือจาก AI agent และล่าสุดบริษัทยังได้เปิดตัว Composer 2 ซึ่งระบุว่ามีความฉลาดในการเขียนโปรแกรมระดับแนวหน้า

Nvidia(NVDA)Jensen Huang ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ได้กล่าวต่อสาธารณะว่าบริการ AI ระดับองค์กรที่เขาชื่นชอบที่สุดคือ Cursor พร้อมระบุเพิ่มเติมว่าปัจจุบันวิศวกรของ Nvidia ทำงานโดยใช้เครื่องมือเขียนโค้ด AI นี้ช่วย ซึ่งส่งผลให้ประสิทธิภาพการผลิตเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่ง

Cursor ระบุว่ารายได้ต่อปีของบริษัทสูงเกินกว่า 1 พันล้านดอลลาร์แล้ว และผลิตภัณฑ์ของบริษัทยังถูกนำไปใช้งานในบริษัทมากกว่าครึ่งหนึ่งของทำเนียบ Fortune 500 ซึ่งรวมถึง Uber(UBER)และ Adobe(ADBE); ทั้งนี้ Google และ Nvidia ต่างก็เป็นทั้งผู้ลงทุนและพันธมิตรของ Cursor

เหตุใด Cursor จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อกลยุทธ์ AI ของ Musk

SpaceX กำลังพิจารณาเข้าซื้อกิจการ Cursor โดยมีวัตถุประสงค์หลักเพื่อแก้ไขข้อบกพร่องทางเทคนิคของ xAI

xAI พึ่งพาข้อมูลจากโซเชียลมีเดีย X มากเกินไป ซึ่งแม้จะเป็นประโยชน์ในการฝึกฝนแชทบอท Grok แต่ให้ประโยชน์จำกัดในการยกระดับความสามารถด้านการให้เหตุผล ประสิทธิภาพการเขียนโค้ด และการประมวลผลแบบมัลติโมดัล ในฐานะเครื่องมือสำหรับนักพัฒนา Cursor ได้รวบรวมคลังข้อมูลมหาศาลเกี่ยวกับกระบวนการเขียนโปรแกรม เช่น วิธีการที่นักพัฒนาระดับแนวหน้าใช้ในการแก้ไขจุดบกพร่องและปรับโครงสร้างสถาปัตยกรรม ซึ่งจะช่วยชดเชยการขาดแคลนข้อมูลของ xAI ได้

การเข้าซื้อกิจการ Cursor ยังจะช่วยให้ Musk สามารถแก้ไขปัญหาการรวมระบบซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์ โดย Cursor มีความเชี่ยวชาญเชิงลึกในการทำความเข้าใจและจัดทำดัชนีฐานรหัสแบบโมโนลิธิกขนาดมหึมา ซึ่งช่วยให้สถาปัตยกรรมทั่วทั้งระบบมีประสิทธิภาพมากขึ้น และโดดเด่นในการแปลงสูตรและแนวคิดจากโลกแห่งความเป็นจริงให้เป็นโค้ด

Musk ได้ดำเนินการเลิกจ้างพนักงานครั้งใหญ่ที่ xAI เมื่อช่วงต้นปีที่ผ่านมา โดยจากผู้ร่วมก่อตั้งดั้งเดิม 12 คน ปัจจุบันเหลือเพียง Musk, Manuel Kroiss และ Ross Nordeen เท่านั้น ส่งผลให้บริษัทขาดแคลนบุคลากรอย่างหนัก จนทำให้ Musk ต้องโอนย้ายผู้บริหารจาก Tesla (TSLA) และ SpaceX มาช่วยปรับโครงสร้างการดำเนินงานภายในของ xAI และตรวจสอบพนักงาน ขณะเดียวกัน ทีมผู้ก่อตั้งของ Cursor ได้รับการยกย่องว่าเป็นกลุ่มผู้มีความสามารถระดับแนวหน้าในสาขา "AI + compiler" ของ Silicon Valley ซึ่งจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับทีมวิศวกรของ xAI

นอกจากนี้ ในแง่ของการเงิน Cursor กำลังอยู่ในช่วงการเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยคาดว่ารายได้ต่อปีจะทะลุ 6 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 5 เท่าจาก 1 พันล้านดอลลาร์ที่คาดการณ์ไว้ ณ สิ้นปี 2025 และภายหลังการเปิดตัวโมเดล Composer ในเดือนพฤศจิกายน 2025 รวมถึงการปรับโครงสร้างต้นทุน ล่าสุดบริษัทมีกำไรขั้นต้นเป็นบวก โดยธุรกิจระดับองค์กรซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 60% ของรายได้นั้น สามารถทำกำไรขั้นต้นเป็นบวกได้แล้ว

Cursor คือกุญแจสำคัญสู่มูลค่าบริษัท SpaceX ที่ระดับ 2 ล้านล้านดอลลาร์หรือไม่?

เมื่อต้นปีที่ผ่านมา การเข้าซื้อกิจการ xAI ของ SpaceX ได้ถูกวิพากษ์วิจารณ์ โดยประเด็นที่นักลงทุนกังวลมากที่สุดคือการที่ xAI จำเป็นต้องได้รับเงินลงทุนอย่างต่อเนื่องและมหาศาล แล้ว Cursor ซึ่งเป็นสตาร์ทอัพด้าน AI เช่นเดียวกัน จะเผชิญกับปัญหาในลักษณะเดียวกันหรือไม่?

ในมุมมองด้านการประเมินมูลค่า การเข้าซื้อกิจการ xAI หรือบริษัทด้าน AI อื่นๆ ช่วยให้ SpaceX สามารถปรับเปลี่ยนทิศทางจากการเป็นบริษัทการบินและอวกาศเชิงพาณิชย์ไปสู่อาณาจักรเทคโนโลยีที่ครอบคลุม "พลังการประมวลผล + ข้อมูล + โมเดลภาษาขนาดใหญ่ + การบินและอวกาศ" ซึ่งจะช่วยเพิ่มมูลค่าของบริษัท อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับ xAI ที่ต้องใช้การลงทุนอย่างต่อเนื่อง Cursor ซึ่งมีกำไรขั้นต้นเป็นบวกแล้ว จะเป็นฐานการประเมินมูลค่าที่มีอัตรากำไรสูงให้กับ SpaceX โดยในระยะยาว การขยายตัวของทวีคูณการประเมินมูลค่าจะคุ้มค่ากว่าต้นทุนการเข้าซื้อกิจการมูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์อย่างมาก

ในทางเทคนิค การเข้าซื้อกิจการ Cursor ไม่เพียงแต่จะช่วยเติมเต็มช่องว่างทางเทคนิคเท่านั้น แต่ยังสร้างการผนึกกำลังในรูปแบบ "1+1>2" เมื่อรวมกับพลังการประมวลผลมหาศาลของ SpaceX โดย SpaceX ระบุเมื่อวันอังคารว่า ผลิตภัณฑ์ชั้นนำของ Cursor และการเข้าถึงกลุ่มวิศวกรซอฟต์แวร์ผู้เชี่ยวชาญ ประกอบกับซูเปอร์คอมพิวเตอร์ Colossus ของ SpaceX สำหรับการฝึกฝน ซึ่งมีประสิทธิภาพเทียบเท่ากับ GPU รุ่น H100 จำนวนหนึ่งล้านตัว จะช่วยให้ SpaceX สามารถสร้างโมเดลที่มีประโยชน์ที่สุดในโลกได้ ทั้งนี้ Colossus ของ xAI ได้รับการยกย่องว่าเป็นกลุ่มซูเปอร์คอมพิวเตอร์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนบางส่วนอาจมองว่าการเข้าซื้อกิจการมูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์เป็นการทุ่มเงินที่รุนแรงเกินไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่อุตสาหกรรม AI ยังคงเร่งการลงทุนเพิ่มขึ้น เมื่อพิจารณาว่ามูลค่าของ Cursor พุ่งสูงขึ้นจาก 2.93 หมื่นล้านดอลลาร์เป็น 6 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในเวลาเพียง 6 เดือน ต้นทุนการเข้าซื้อกิจการของ SpaceX จึงน่าจะรวมค่าพรีเมียมไว้ในระดับที่สูงมาก ทว่าเมื่อพิจารณาถึงผลงานอันโดดเด่นของ Cursor ในด้านเครื่องมือ AI สำหรับนักพัฒนา หาก SpaceX ไม่สามารถครอบครอง Cursor ได้ในตอนนี้ ก็อาจเสี่ยงที่จะเปิดโอกาสให้ Google หรือยักษ์ใหญ่ด้าน AI รายอื่นๆ ชิงความได้เปรียบไป และสูญเสียโอกาสในการลดช่องว่างของความก้าวหน้าด้าน AI