Medline: หุ้นที่เพิ่งเข้าจดทะเบียนรายนี้น่าซื้อหรือไม่?

TradingKey - Medline ก่อตั้งขึ้นในปี 2509 (MDLN) ปัจจุบันเป็นผู้ผลิตและผู้จำหน่ายอุปกรณ์ทางการแพทย์รายใหญ่ที่เป็นบริษัทเอกชน โดยมีผลิตภัณฑ์หลากหลายประเภทสำหรับใช้ในโรงพยาบาล คลินิกแพทย์ และการดูแลสุขภาพที่บ้าน ตลอดจนการดูแลผู้ป่วยที่ถูกล่วงละเมิดทางเพศ

ในช่วงแรก Medline มุ่งเน้นไปที่การผลิตเสื้อผ้าสำหรับใช้ทางการแพทย์ แต่ปัจจุบันได้เปลี่ยนมานำเสนอผลิตภัณฑ์ในระดับสากลอย่างครอบคลุมมากกว่า 335,000 รายการ

รายการผลิตภัณฑ์ของ Medline ประกอบด้วยผลิตภัณฑ์ดูแลบาดแผล วัสดุอุปกรณ์ทางการแพทย์ กาว และผลิตภัณฑ์สำหรับการผ่าตัดเสริมสร้าง ตลอดจนผลิตภัณฑ์อื่น ๆ อีกมากมายที่ทำหน้าที่คล้ายคลึงกัน

นอกจากนี้ Medline ยังจัดหาเครื่องมือสำคัญหลายประการให้แก่บรรดาซัพพลายเออร์ ตั้งแต่เครื่องมือที่ช่วยในการทำความเข้าใจห่วงโซ่อุปทานไปจนถึงการจัดฝึกอบรมอย่างต่อเนื่องให้แก่ผู้ใช้งาน

Mpower ซึ่งใช้เทคโนโลยี AI ของ MSFT และ Medline เป็นแพลตฟอร์มการจัดการห่วงโซ่อุปทานเชิงคาดการณ์และการตรวจสอบสถานะสินค้าคงคลัง

Mpower จะช่วยให้ระบบสาธารณสุขขนาดใหญ่ที่มีสถานพยาบาลหลายแห่งสามารถคาดการณ์ภาวะสินค้าขาดสต็อกและการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการใช้งานได้ ผ่านการพยากรณ์ที่มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น การลดปริมาณสินค้าคงคลัง และการลดความต้องการเงินทุนหมุนเวียนทั่วทั้งระบบการดูแลสุขภาพ

เจาะลึกการทำ IPO และโครงสร้างการถือหุ้นของ Medline

เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2025 บริษัท Medline ได้ดำเนินการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเป็นครั้งแรก (IPO) โดยเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ MDLN ซึ่งถือเป็นการทำ IPO ครั้งใหญ่ที่สุดของปี 2025 โดยระดมทุนได้ประมาณ 6.26 พันล้านดอลลาร์

ก่อนการทำ IPO นั้น Medline มีผู้ถือหุ้นรายใหญ่คือกลุ่มบริษัทไพรเวทอิควิตี้ซึ่งประกอบด้วย Blackstone (BX), Carlyle (CG) และ Hellman & Friedman ซึ่งเป็นกลุ่มที่นำบริษัทออกจากตลาดหลักทรัพย์ผ่านการทำ Leveraged Buyout มูลค่า 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2021

ภายหลังการทำ IPO บริษัทไพรเวทอิควิตี้ทั้งสามแห่งนี้ พร้อมด้วยตระกูล Mills ผู้ก่อตั้ง Medline ยังคงถือครองสัดส่วนการถือหุ้นที่มีนัยสำคัญในบริษัทต่อไป

Medline ดำเนินธุรกิจอะไรกันแน่?

Medline พร้อมมอบการบริการที่มีประสิทธิภาพสูงสุดให้แก่ลูกค้าด้วยโมเดลธุรกิจที่มีการบูรณาการในแนวดิ่ง ซึ่งเป็นการผสานรวมทั้งการผลิตและการจัดจำหน่ายเข้าด้วยกัน

Medline มีโรงงานผลิตมากกว่า 25 แห่งใน 6 ประเทศ มีโรงงานประกอบชุดอุปกรณ์มากกว่า 30 แห่งที่ประสานงานร่วมกับศูนย์กระจายสินค้ากว่า 50 แห่งในอเมริกาเหนือ และมีศูนย์กระจายสินค้า 68 แห่งทั่วโลก โดยมีพื้นที่คลังสินค้ารวมกว่า 28 ล้านตารางฟุต

นอกจากนี้ ฝูงรถขนส่ง MedTrans ของบริษัทยังประกอบด้วยรถบรรทุกกว่า 2,000 คัน ซึ่งกว่า 1,600 คันตั้งอยู่ในสหรัฐฯ ช่วยให้ลูกค้าส่วนใหญ่ในสหรัฐฯ สามารถใช้บริการจัดส่งแบบถึงมือในวันถัดไป และสร้างโซลูชันการจัดส่งสินค้าที่มีเสถียรภาพสำหรับลูกค้า

Mpower ซึ่งพัฒนาขึ้นด้วยเทคโนโลยี AI ของ MSFT และ Medline เป็นแพลตฟอร์มบริหารจัดการห่วงโซ่อุปทานเชิงคาดการณ์และระบบตรวจสอบสถานะสินค้าคงคลัง

Mpower จะช่วยให้ระบบสาธารณสุขขนาดใหญ่ที่มีเครือข่ายหลายแห่งสามารถคาดการณ์ภาวะสินค้าขาดสต็อกและการเปลี่ยนแปลงของรูปแบบความต้องการใช้งาน ผ่านการพยากรณ์ที่แม่นยำยิ่งขึ้น การลดปริมาณสินค้าคงคลัง และการลดภาระความต้องการเงินทุนหมุนเวียนทั่วทั้งระบบการรักษาพยาบาล

รายได้และบริการของ Medline

ความภักดีของลูกค้าที่แข็งแกร่งของ Medline (ซึ่งมีอัตราการรักษาฐานลูกค้าสูงกว่า 98%) สะท้อนให้เห็นถึงความสำคัญของบริษัทในฐานะซัพพลายเออร์หลักของระบบบริการสุขภาพต่างๆ

Medline สร้างรายได้ประมาณ 50% จากการขายผลิตภัณฑ์ของตนเองผ่านทางออนไลน์ ซึ่งประกอบด้วยสินค้ามากกว่า 190,000 รายการ ขณะที่รายได้อีกครึ่งหนึ่งมาจากส่วนงาน Supply Chain Solutions ซึ่งทำหน้าที่จัดซื้อและจัดจำหน่ายทั้งผลิตภัณฑ์ของบริษัทและผลิตภัณฑ์ของผู้ผลิตรายอื่น

ส่วนงาน Supply Chain Solutions ได้เพิ่มขีดความสามารถด้านโลจิสติกส์และการจัดการคลังสินค้า เพื่อสนับสนุนโรงพยาบาล สถานพักฟื้น และผู้ให้บริการทางการแพทย์อื่นๆ ในการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานให้สูงสุด

นอกเหนือจากการจัดหาผลิตภัณฑ์เหล่านี้แล้ว Medline ยังนำเสนอแหล่งข้อมูลด้านการศึกษา การฝึกอบรม และโซลูชันด้านเวชปฏิบัติคลินิก เพื่อช่วยให้บุคลากรด่านหน้าสามารถยกระดับคุณภาพการดูแลรักษาผู้ป่วยให้ดียิ่งขึ้น

การเติบโตและผลประกอบการทางการเงินของ Medline

ยอดขายของ Medline เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้นจาก 2.145 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2022 เป็น 2.55 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2024 และ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2025 บริษัทมียอดขายอยู่ที่ 1.35 หมื่นล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 9.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า)

ในปี 2022 หลังจากรายงานผลขาดทุนเล็กน้อยที่ 25 ล้านดอลลาร์ Medline สามารถพลิกกลับมามีกำไรได้ในปี 2023 โดยมีกำไรสุทธิ 234 ล้านดอลลาร์ และสร้างกำไรได้ 1.2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 สำหรับในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 บริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 655 ล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเติบโตขึ้นในช่วงเวลาเดียวกันนี้เช่นกัน โดยเพิ่มขึ้นจาก 187 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 เป็น 1.77 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 ทั้งนี้ ทีมผู้บริหารจะนำเงินทุนจำนวนมากจากการเสนอขายหุ้น IPO ของ Medline ไปใช้ชำระคืนหนี้ที่เกิดจากการเข้าซื้อกิจการในปี 2021 ซึ่งจะส่งผลให้อัตรากำไรปรับตัวดีขึ้นและสร้างกระแสเงินสดอิสระในอนาคต

เงินปันผล Medline, กองทุน ETF และการแตกหุ้น

Medline เป็นบริษัทมหาชนแห่งใหม่ที่ยังไม่มีการจ่ายเงินปันผล ดังนั้นจึงมีความเป็นไปได้ว่าบริษัทจะยังไม่จ่ายเงินปันผลในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้านี้

เนื่องจาก MDL เป็นหุ้นใหม่ในตลาดหลักทรัพย์ จึงมีความเป็นไปได้ว่าอาจยังไม่มีกองทุนรวมดัชนี (ETF) จำนวนมากนักที่รวม MDL เข้าไว้ในพอร์ต

ปัจจุบันมีกองทุน ETF บางแห่งที่ถือหุ้นของบริษัทมหาชนอย่าง Cardinal Health (CAH), McKesson (MCK), iShares U.S. Medical Devices ETF (IHI), SPDR S&P Healthcare Equipment ETF, SPDR Health Care Select Sector ETF (XLV), และ Vanguard Health Care ETF (VHT) ทั้งนี้ กองทุนบางแห่งอาจเพิ่ม MDL เข้าสู่พอร์ตการลงทุนโดยขึ้นอยู่กับดัชนีอ้างอิงและช่วงเวลาที่มีการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน

เนื่องจาก MDL เพิ่งจดทะเบียนเป็นบริษัทมหาชนได้ไม่นาน จึงไม่น่าเป็นไปได้ที่บริษัทจะมีการแตกหุ้นในเร็วๆ นี้

คุณควรลงทุนใน Medline หรือไม่?

อุตสาหกรรมการผลิตและการจัดหาอุปกรณ์ทางการแพทย์มีสภาพแวดล้อมที่ค่อนข้างมั่นคงเนื่องจากมีความต้องการสินค้าอย่างต่อเนื่อง โดย Medline มีความได้เปรียบทางการแข่งขันที่โดดเด่นจากโมเดลธุรกิจที่มีการบูรณาการในแนวดิ่ง ความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นกับลูกค้า และการขยายขอบเขตการให้บริการที่ครอบคลุมยิ่งขึ้น

หากท่านกำลังมองหาบริษัทที่มีความสามารถในการทำกำไรเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและเป็นผู้นำด้านการจัดหาอุปกรณ์ทางการแพทย์ MDLN คือบริษัทที่ควรค่าแก่การศึกษาข้อมูล

หากท่านกำลังมองหาโอกาสการลงทุนที่มีศักยภาพในการเติบโตสูง นี่อาจไม่ใช่ตัวเลือกที่ดีที่สุด อย่างไรก็ตาม หากท่านเป็นนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการลงทุนในบริษัทที่มั่นคง มีการพัฒนา และมีการกระจายความเสี่ยง ซึ่งส่งมอบโอกาสที่ดีเยี่ยมในระยะยาว ท่านควรพิจารณาลงทุนใน Medline