เปโซโคลอมเบีย: มีความเสี่ยงขาลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – TD Securities

TD Securities ระบุว่าเงินเปโซโคลอมเบีย (COP) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงและมีผลการดำเนินงานโดดเด่น แต่เห็นว่าปัจจัยสนับสนุนจากส่วนผสมของนโยบายการเงินที่เข้มงวดและนโยบายการคลังที่ผ่อนคลายกำลังลดลง โดยเมื่อวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางโคลอมเบีย (BanRep) ใกล้สิ้นสุดลง และคาดว่าจะมีการรวบรวมฐานะการคลังภายใต้รัฐบาล De La Espriella TD มองว่าเงื่อนไขภายในประเทศจะจำกัดการปรับตัวลงของ USD/COP ให้ต่ำกว่า 3000 มากขึ้น ส่งผลให้คู่เงินดังกล่าวมีความเสี่ยงขาขึ้นแบบไม่สมมาตรมากขึ้นเมื่อเกิดแรงกระแทกจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

ส่วนผสมที่สนับสนุน COP กำลังลดลง

"COP ปรับตัวขึ้นอย่างมากหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีโคลอมเบียในไตรมาส 2 ปี 2026 ปัจจุบันมูลค่ายุติธรรมระยะสั้นและระยะยาวของ USD/COP ต่างอยู่ในช่วง 3200-3300 ดังนั้นจึงสมเหตุสมผลที่การเทขาย USD/COP ลงสู่ระดับ 3000 ในเดือนสิงหาคมจะดีดกลับอย่างรวดเร็วสู่ระดับ 3100-3200"

"ที่สำคัญกว่านั้น ส่วนผสมของนโยบายการเงินภายในประเทศที่เข้มงวดและนโยบายการคลังที่ผ่อนคลาย ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนความแข็งแกร่งของ COP ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ดูเหมือนกำลังจะให้แรงสนับสนุนน้อยลง วัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BanRep กำลังจะสิ้นสุดลงในไม่ช้า และเราไม่เห็นเหตุผลมากนักที่ BanRep จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเข้าใกล้ระดับในปี 2022"

"อัตราเงินเฟ้อภายในประเทศสูงกว่า 13% ในปี 2022 เทียบกับ 6% ในปี 2026"

"ในด้านการคลัง ตลาดคาดว่าจะมีการรวบรวมฐานะการคลังภายใต้รัฐบาล De La Espriella และเป็นเรื่องยากที่จะเห็นโคลอมเบียยังคงรักษาระดับแรงกระตุ้นทางการคลังเชิงบวกไว้ได้เท่ากับในช่วงหลายปีที่ผ่านมา"

"แม้โคลอมเบียจะยังไม่ได้เข้าสู่ระบอบนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายและนโยบายการคลังที่เข้มงวด ซึ่งจะส่งผลลบอย่างชัดเจนต่อสกุลเงินของประเทศ แต่เงื่อนไขภายในประเทศมีแนวโน้มเปลี่ยนแปลงมากพอที่จะตัดโอกาสการปรับตัวลงอย่างรุนแรงของ USD/COP ให้ต่ำกว่า 3000 ทำให้คู่เงินดังกล่าวมีแนวโน้มเผชิญความเสี่ยงขาขึ้นแบบไม่สมมาตรมากขึ้นเมื่อเกิดแรงกระแทกจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)