สงครามสหรัฐฯ-อิหร่านจุดชนวนเงินเฟ้อด้านพลังงาน, CPI เดือนมีนาคมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบรายปี, หน้าต่างการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดใกล้ปิดตัวลงหรือไม่?
TradingKey - คลื่นความผันผวนของราคาพลังงานซึ่งมีชนวนเหตุมาจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน กำลังส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ
ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดประจำเดือนมีนาคมซึ่งเปิดเผยโดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าดัชนี CPI พุ่งขึ้น 0.9% เมื่อเทียบรายเดือน ขณะที่การปรับตัวขึ้นเมื่อเทียบรายปีขยับขึ้นสู่ระดับ 3.3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในปี 2024 แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงอยู่ในระดับปานกลางชั่วคราว แต่ผลกระทบส่งผ่านรอบที่สองจากปัจจัยช็อกด้านพลังงานกำลังเริ่มทวีความรุนแรงมากขึ้น
ราคาพลังงานผลักดันเงินเฟ้อพุ่งสูง
ปัจจัยขับเคลื่อนโดยตรงที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นในครั้งนี้คือราคาพลังงานที่ทะยานขึ้นอย่างรุนแรง นับตั้งแต่ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกได้พุ่งสูงขึ้นสะสมกว่า 30% ขณะที่ราคาน้ำมันเบนซินขายปลีกเฉลี่ยทั่วประเทศของสหรัฐฯ ทะลุระดับ 4 ดอลลาร์ต่อแกลลอนเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 3 ปี โดยการเพิ่มขึ้นรายเดือนในเดือนมีนาคมนั้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกสถิติในปี 2510 ซึ่งถือเป็นตัวเร่งหลักที่ทำให้เกิดเงินเฟ้อ นอกจากนี้ ผลกระทบจากการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันดีเซลยังรุนแรงยิ่งกว่า เนื่องจากเป็นเชื้อเพลิงหลักสำหรับอุตสาหกรรมและการขนส่ง โดยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นนี้กำลังส่งผลกระทบต่อเนื่องผ่านห่วงโซ่อุปทานไปสู่ระบบเศรษฐกิจในวงกว้าง
แม้ว่าดัชนี CPI พื้นฐานประจำเดือนมีนาคม ซึ่งไม่รวมหมวดอาหารและพลังงาน จะขยับขึ้นเพียง 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์และช่วยให้คลายความกังวลได้เป็นการชั่วคราว แต่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ต่างออกมาเตือนว่านี่เป็นเพียงผลกระทบระลอกแรกจากภาวะวิกฤตพลังงานเท่านั้น โดยผลกระทบส่งผ่านในระลอกที่สองที่รุนแรงกว่ากำลังก่อตัวขึ้นในขณะนี้
บริษัทหลายแห่งได้เริ่มออกคำเตือนเกี่ยวกับการปรับขึ้นราคาสินค้าแล้ว โดยสายการบินต่างๆ รวมถึง Delta Air Lines กำลังปรับเพิ่มค่าโดยสารเนื่องจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยานที่สูงขึ้น ด้านบริการไปรษณีย์ของสหรัฐฯ (U.S. Postal Service) ได้ประกาศว่าจะปรับเพิ่มอัตราค่าจัดส่ง ขณะที่ราคาปุ๋ยที่พุ่งสูงขึ้นเริ่มส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตในภาคการเกษตร ซึ่งมีแนวโน้มจะผลักดันให้ราคาอาหารปรับตัวสูงขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า นอกจากนี้ คาดว่าต้นทุนวัตถุดิบทางอุตสาหกรรมที่สูงขึ้น เช่น พลาสติก จะส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าอุปโภคบริโภคหลากหลายประเภทด้วยเช่นกัน
ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแผ่วลง
การพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงของข้อมูลเงินเฟ้อได้จำกัดขอบเขตการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ให้แคบลงไปอีก โดยรายงานการประชุมนโยบายการเงินประจำเดือนมีนาคมระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายจำนวนมากขึ้นเริ่มมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง หรือแม้กระทั่งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แทนที่จะเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่ตลาดเคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้
แม้ว่าเจ้าหน้าที่บางส่วนจะยังคงแสดงความกังวลว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์อาจส่งผลกระทบต่อตลาดแรงงาน แต่ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นได้กลายเป็นปัจจัยพิจารณาที่เร่งด่วนกว่าอย่างชัดเจน
นายเกรกอรี่ ดาโก หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ EY Parthenon เคยระบุว่า เมื่อมองไปถึงไตรมาสที่ 4 ของปี 2569 ยังคงมีความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะผ่อนคลายนโยบายการเงิน แต่อาจเป็นผลมาจากการเสื่อมถอยทางเศรษฐกิจมากกว่าจะเป็นการตัดสินใจเพื่อปรับนโยบายเข้าสู่ภาวะปกติ ขณะที่ความเสี่ยงที่ดูจะใกล้เคียงความเป็นจริงมากกว่าในปัจจุบันคือ การดำเนินนโยบายครั้งต่อไปของเฟดอาจเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าการปรับลด
อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ยังไม่จางหายไปทั้งหมด โดยนักเศรษฐศาสตร์บางส่วนเชื่อว่าหากตลาดแรงงานเกิดการทรุดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต ธนาคารกลางสหรัฐก็ยังมีโอกาสที่จะปรับเปลี่ยนทิศทางนโยบายได้
บทความแนะนำ
