สหรัฐฯ: ความผันผวนของข้อมูลแรงงานบดบังเส้นทางของเฟด – คอมเมิร์ซแบงก์

นักเศรษฐศาสตร์ของ Commerzbank เบิร์นด ไวเดนสไตเนอร์ และคริสโตฟ บัลซ์ เน้นย้ำว่าตัวชี้วัดตลาดแรงงานสหรัฐฯ ล่าสุด โดยเฉพาะการจ้างงานนอกภาคเกษตรและชั่วโมงการทำงาน มีความผันผวนผิดปกติและมีการแก้ไขข้อมูลในระดับที่สูงขึ้น พวกเขาโต้แย้งว่าสิ่งนี้ทำให้การประเมินสภาพแรงงานและการกำหนดเวลานโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ซับซ้อนขึ้น โดยแนะนำให้พึ่งพาอัตราการว่างงานและชุดข้อมูลที่กว้างขึ้นเพื่อระบุแนวโน้มพื้นฐาน

ความผันผวนและการแก้ไขข้อมูลบดบังภาพรวมการจ้างงานของสหรัฐฯ

“ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ มีความผันผวนผิดปกติมาหลายเดือนแล้ว และตัวเลขมักถูกแก้ไขอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งนี้ทำให้การตีความข้อมูลใหม่เป็นเรื่องยากขึ้น ซึ่งยังสร้างความท้าทายให้กับเฟดด้วย”

“ยิ่งกว่านั้น ข้อมูลการจ้างงานดูเหมือนจะมีแนวโน้มที่จะถูกแก้ไขมากขึ้น ไม่ใช่แค่ในแง่ของการแก้ไขข้อมูลประจำปีเท่านั้น แต่กับรายงานตลาดแรงงานแต่ละฉบับ ข้อมูลของสองเดือนก่อนหน้าก็ถูกแก้ไขด้วย”

“ผู้สังเกตการณ์จึงมีทางเลือกน้อยที่จะพึ่งพาแนวโน้มระยะยาว ค่าเฉลี่ยระยะยาวชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของการจ้างงานน่าจะมีเสถียรภาพที่ระดับสูงกว่าศูนย์เล็กน้อย”

“จากมุมมองเศรษฐกิจมหภาค จำนวนชั่วโมงการทำงานรวมของพนักงานทั้งหมดมีความสำคัญยิ่งกว่าตัวเลขการจ้างงาน โดยปกติการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการจ้างงานบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง แต่หากพนักงานทำงานชั่วโมงน้อยลงโดยเฉลี่ยในเวลาเดียวกัน ปริมาณงานรวมอาจลดลงจริงๆ”

“ท้ายที่สุดแล้ว การมองภาพรวมข้อมูลที่เกี่ยวข้องทั้งหมดอย่างรอบด้านเพื่อระบุแนวโน้มสำคัญในตลาดแรงงานจึงมีความสำคัญมากกว่าที่เคย ด้วยความซับซ้อนนี้ ความเสี่ยงที่จะตอบสนองช้ากับนโยบายการเงินจึงน่าจะเพิ่มขึ้น”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)