CAD: CPI ที่อ่อนแอลงทำให้เกณฑ์การตอบสนองของ BoC ลดลง – TD Securities

นักวิเคราะห์จาก TD Securities ระบุว่าดัชนี CPI เดือนมกราคมของแคนาดาเซอร์ไพรส์ลดลงเล็กน้อยที่ 2.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยมีมาตรการพื้นฐานที่ลดลงเช่นกัน พวกเขาแย้งว่าธนาคารกลางแคนาดาไม่น่าจะตอบสนองเกินเหตุ แต่กล่าวว่าการมีโมเมนตัมพื้นฐานที่อ่อนลงทำให้เกณฑ์การตอบสนองนโยบายต่อปัจจัยกดดันการเติบโตในอนาคตลดลง ด้านรายได้คงที่ของแคนาดาทำผลงานได้ดีกว่า และ TD เชื่อว่าความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงตอนนี้ได้ถูกคำนวณไว้หมดแล้ว

การลดเงินเฟ้อเห็นได้ แต่ BoC มีความอดทน

"ดัชนี CPI ทั่วไปเซอร์ไพรส์ลดลงในเดือนมกราคม โดยมีการชะลอตัว 0.1pp สู่ระดับ 2.3% y/y (ตลาด: 2.4%, TD: 2.5%) ขณะที่ระดับราคาไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนนี้ ผลกระทบจากฐานข้อมูลในปีที่แล้วเกี่ยวกับการหยุดชั่วคราวของ HST ทำให้ราคาสินค้าอาหารเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ถูกชดเชยด้วยแรงกดดันจากพลังงานและการลดเงินเฟ้อในที่อยู่อาศัยที่มากขึ้น"

"มาตรการเงินเฟ้อพื้นฐานสะท้อนการเซอร์ไพรส์ของดัชนีทั่วไปด้วยการชะลอตัว 0.2pp สู่ระดับ 2.45% y/y สำหรับ CPI-trim/median ซึ่งทำให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน 3 เดือนอยู่ที่เพียง 1.2% เราไม่คาดว่า BoC จะตอบสนองเกินเหตุต่อโมเมนตัมเงินเฟ้อพื้นฐานที่อ่อนลง แต่ควรทำให้เกณฑ์การตอบสนองของธนาคารต่อปัจจัยกดดันการเติบโตใหม่ในปี 2026 ลดลง"

"รายได้คงที่ของแคนาดาทำผลงานได้ดีกว่าเนื่องจากการลดลงของ CPI ซึ่งแสดงให้เห็นถึงพลศาสตร์ของตลาดในปัจจุบัน: ในขณะนี้เราคาดว่าตลาดจะยอมรับข้อมูลเชิงลบและมองข้ามข้อมูลเชิงบวก อัตราแคนาดา-สหรัฐฯ 10 ปีแคบลงประมาณ 2bps หลังจากการประกาศ และด้วยการเคลื่อนไหวที่ลดลงในอัตราสั้น เราเชื่อว่าความเสี่ยงด้านลบได้ถูกคำนวณไว้หมดแล้ว"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ)