ข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ คาดว่าจะสะท้อนอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงก่อนรายงาน CPI ที่สำคัญ

• ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.3% YoY ในเดือนสิงหาคม ซึ่งอยู่ในระดับเดียวกับเดือนกรกฎาคม
• คาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยมีโอกาสเพิ่มขึ้นสำหรับการปรับลด 50 จุดเบสิส
• ดัชนี PPI ในเดือนสิงหาคมอาจมีผลกระทบจำกัดต่อดอลลาร์สหรัฐก่อนการประกาศ CPI ในวันพฤหัสบดี

สหรัฐฯ จะประกาศดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในเดือนสิงหาคมในวันพุธ รายงานนี้จัดทำโดยสำนักงานสถิติแรงงาน (BLS) จะถูกเผยแพร่หนึ่งวันก่อนข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สำหรับเดือนเดียวกัน ซึ่งมีกำหนดการในวันพฤหัสบดี

ทั้งสองดัชนีวัดอัตราเงินเฟ้อ โดย CPI มุ่งเน้นไปที่มูลค่ารวมของสินค้าหรือบริการที่ผู้บริโภคซื้อ และ PPI วัดอัตราเงินเฟ้อในระดับค้าส่งหรือระดับผู้ผลิต โดยทั่วไปแล้ว การเพิ่มขึ้นของ PPI จะสะท้อนให้เห็นใน CPI เมื่อผู้ผลิตส่งต่อราคาที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภค เมื่อมีการประกาศก่อน CPI จะเป็นตัวบ่งชี้เบื้องต้นเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคา

คาดหวังอะไรในรายงานข้อมูล PPI ครั้งถัดไป?

อัตราเงินเฟ้อของผู้ผลิตในสหรัฐฯ คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในอัตรารายปีที่ 3.3% ในเดือนสิงหาคม หลังจากมีการอ่านค่าที่คล้ายกันในเดือนกรกฎาคม อัตราเงินเฟ้อ PPI พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.5% YoY ลดลงจาก 3.7% ที่บันทึกไว้ในเดือนก่อนหน้า ในช่วงเดือน ดัชนี PPI และ PPI พื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% ต่อกัน

รายงาน CPI มักมีผลกระทบที่กว้างขวางต่อตลาดการเงิน และเนื่องจากมีกำหนดการเผยแพร่ 24 ชั่วโมงหลังจากรายงาน PPI ดังนั้น PPI จึงอาจมีผลกระทบต่อ USD ที่ลดลง

อัตราเงินเฟ้อเป็นหนึ่งในสองปัจจัยที่เฟดใช้ในการตัดสินใจนโยบายการเงิน ธนาคารกลางมักมีท่าที hawkish เมื่อแรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น และ dovish เมื่อแรงกดดันลดลง

จากตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแอที่ประกาศเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ผู้เล่นในตลาดได้คาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่จะเกิดขึ้นเมื่อเฟดประชุมในสัปดาห์หน้าอย่างเต็มที่แล้ว คำถามตอนนี้คือธนาคารกลางจะปรับลด 25 จุดเบสิส (bps) หรือ 50 bps โดยโอกาสของการปรับลดครั้งหลังเพิ่มขึ้นก่อนเหตุการณ์นี้

นอกจากนี้ BLS รายงานเมื่อวันอังคารว่าการประมาณการเบื้องต้นของการปรับปรุงมาตรฐานการจ้างงานปัจจุบัน (CES) สำหรับการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนมีนาคม 2025 อยู่ที่ -911,000 ซึ่งหมายความว่าตลาดแรงงานกำลังเย็นตัวลงในอัตราที่เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้

รายงานดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบต่อ EUR/USD อย่างไร?

ก่อนรายงานที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อ ผู้เข้าร่วมตลาดได้คาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเฟดประชุมในวันที่ 16-17 กันยายนอย่างเต็มที่ ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch โอกาสสำหรับการปรับลด 25 bps อยู่ที่ 88.2% ขณะที่อีก 11.8% คาดการณ์การปรับลด 50 bps

เจ้าหน้าที่เฟดอยู่ในช่วงห้ามพูด ซึ่งหมายความว่านโยบายการเงินจะไม่ถูกพูดคุยในที่สาธารณะประมาณสองสัปดาห์ก่อนการประชุมที่กำหนด แต่ก่อนหน้านี้ และสิ่งที่ทำให้ตลาดคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเต็มที่คือคำพูดของประธานเจอโรม พาวเวลล์ที่การประชุม Jackson Hole Symposium

พาวเวลล์ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย “ด้วยนโยบายที่อยู่ในเขตจำกัด แนวโน้มพื้นฐานและความสมดุลของความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงอาจทำให้ต้องปรับเปลี่ยนจุดยืนนโยบายของเรา” พาวเวลล์กล่าว

พาวเวลล์เน้นย้ำถึงความท้าทายที่เฟดเผชิญ: ในด้านหนึ่ง ภาษีของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ มีความเสี่ยงที่จะเพิ่มอัตราเงินเฟ้อ และในอีกด้านหนึ่ง นโยบายการเข้าเมืองของทรัมป์ทำให้ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ อ่อนแอลง

ผู้เข้าร่วมตลาดจะมองไปที่ตัวเลขรายเดือนและรายปีที่สำคัญก่อน และจากนั้นจะหันไปที่ข้อมูลพื้นฐาน โดยทั่วไปแล้ว ตัวเลขที่สูงกว่าที่คาดการณ์มักจะเพิ่มความต้องการสำหรับ USD เนื่องจากผู้เล่นในตลาดจะลดโอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ขณะที่สถานการณ์ตรงกันข้ามก็เป็นจริง: ข้อมูลที่อ่อนแอจะกดดันดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากนักลงทุนจะเพิ่มการเก็งกำไรเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่จะเกิดขึ้น

Valeria Bednarik หัวหน้านักวิเคราะห์ที่ FXStreet กล่าวว่า “คู่ EUR/USD ซื้อขายอยู่เหนือระดับ 1.1700 ก่อนการประกาศ PPI โดยดอลลาร์สหรัฐพบความต้องการในระยะสั้น แต่ยังห่างไกลจากการเป็นขาขึ้น คู่เงินนี้เพิ่งทำจุดสูงสุดที่ 1.1780 และมีการแกว่งตัวกับการปรับปรุง NFP แต่ไม่สามารถหาทางที่ชัดเจนได้ แม้จะซื้อขายในแดนลบ แต่กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่ามันยังคงทำจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่สูงขึ้น ซึ่งยังคงรักษาความเสี่ยงไปในทิศทางขาขึ้น การปรับฐานในระยะสั้นเป็นไปได้ โดยมีแนวรับทันทีรอบๆ ระดับ 1.1700”

Bednarik กล่าวเพิ่มเติมว่า “เมื่ออยู่ต่ำกว่าระดับแนวรับที่กล่าวถึงข้างต้น ผู้ขาย EUR/USD อาจทดสอบความมุ่งมั่นของผู้ซื้อที่ประมาณ 1.1650 ซึ่งเป็นโซนสบายสำหรับคู่เงินนี้ การลดลงอย่างชัดเจนต่ำกว่าระดับดังกล่าวจะเปิดเผยพื้นที่ 1.1600-1.1610 นอกเหนือจากแนวต้านที่ 1.1780 (จุดสูงสุดรายสัปดาห์) จุดสูงสุดของปีนี้จะอยู่ที่ 1.1830 การเพิ่มขึ้นเพิ่มเติมไม่น่าจะเกิดขึ้นจากการประกาศ PPI แต่สามารถเกิดขึ้นได้จากข้อมูล CPI ในวันพฤหัสบดี ในกรณีนี้ 1.1900 จะเป็นระดับถัดไปที่ต้องจับตามอง”