Previsão do Preço das Ações da Costco: Cai para US$ 895 Antes dos Resultados, COST É Compra Agora?

TradingKey - Costco (COST) divulgará seus resultados financeiros do quarto trimestre fiscal de 2026 após o fechamento do mercado norte-americano em 24 de setembro. A FactSet espera que a receita da empresa no trimestre seja de US$ 94,86 bilhões e o lucro por ação seja de US$ 6,53. Além do desempenho dos lucros, o número de associados, as taxas de renovação e se a administração sinalizará um dividendo especial também serão fatores-chave que influenciarão o preço das ações.

Antes da divulgação dos resultados, o desempenho das ações da Costco tem sido fraco. Em 18 de setembro, as ações da empresa fecharam em US$ 895,31, acumulando queda de mais de 2% nos últimos cinco pregões e recuando cerca de 18% em relação à sua máxima histórica registrada em maio.

O que observar no balanço da Costco

A Costco já divulgou antecipadamente seus dados de vendas do quarto trimestre, portanto o principal suspense deste balanço não é a receita, mas se essas vendas podem se traduzir em lucros maiores.

As vendas líquidas da empresa no quarto trimestre atingiram US$ 93,9 bilhões, uma alta de 11,3% na comparação anual, enquanto as vendas nas mesmas lojas nos EUA cresceram 10,7%. Excluindo o impacto dos preços da gasolina e das taxas de câmbio, as vendas comparáveis totais subiram 6,7%, e as vendas nos canais digitais cresceram 19,8%. As vendas líquidas do ano fiscal de 2026 atingiram US$ 297,3 bilhões, um avanço de 10,2% em relação ao ano anterior. Os números oficiais de vendas da Costco mostram que o fluxo de clientes e a demanda on-line continuam a crescer.

Como o consenso do mercado para a receita, de US$ 94,86 bilhões, está próximo das vendas líquidas divulgadas de US$ 93,9 bilhões, o resultado final dependerá em grande parte da receita de taxas de associação. Os investidores precisam focar no número de membros pagantes, nas taxas de renovação nos mercados dos EUA e do Canadá e em saber se a proporção de membros da categoria Executive continua aumentando.

As taxas de associação são uma importante fonte para a qualidade dos lucros da Costco. A empresa atrai clientes por meio de margens baixas nos produtos e gera lucros estáveis ao alavancar altas taxas de renovação e a escala de membros. Esse modelo não apenas fortalece a retenção de clientes, mas também permite que a Costco negocie preços mais baixos com fornecedores com base em seu enorme volume de compras.

Os dividendos extraordinários serão um potencial catalisador de crescimento?

Além dos relatórios de resultados, um dividendo especial pode ser um catalisador de crescimento potencial mais direto para o preço das ações da Costco.

De fato, a Costco tem um histórico de distribuição periódica de grandes dividendos especiais aos acionistas. A empresa pagou um dividendo especial de US$ 5 por ação em 2015, elevou o valor para US$ 7 em 2017 e voltou a aumentá-lo para US$ 10 em 2020; mais recentemente, anunciou um dividendo especial de US$ 15 por ação em dezembro de 2023, pago em janeiro de 2024.

Portanto, até 2026, quase três anos terão se passado desde o último dividendo especial. Os participantes do mercado agora começam a apostar novamente em um próximo pagamento substancial.

O Bank of America acredita que a Costco possa anunciar um dividendo especial nos próximos trimestres e estima o saldo de caixa da empresa no quarto trimestre fiscal em cerca de US$ 20,4 bilhões. Enquanto isso, a publicação Barron's citou perspectivas de mercado ressaltando que, se extrapolado a partir do padrão de crescimento dos dividendos especiais anteriores, este novo pagamento poderia atingir aproximadamente US$ 22 por ação.

Além disso, o histórico indica que os dividendos especiais anteriores da Costco não foram distribuídos em um ciclo estritamente fixo; portanto, não se pode simplesmente presumir que "um pagamento é garantido após três anos". No entanto, se a empresa indicar em seu relatório de resultados ou na teleconferência que suas reservas de caixa continuam a crescer, o mercado poderá interpretar isso como um sinal de maior potencial para futuros retornos de capital.

Vale a pena comprar a Costco agora?

As principais vantagens competitivas da Costco permanecem sólidas. Seu modelo de associação gera receitas altamente recorrentes, sua seleção limitada de produtos melhora a escala de compras e a eficiência do estoque, e sua marca própria Kirkland reforça ainda mais o poder de precificação. Durante desacelerações econômicas, os consumidores costumam priorizar o custo-benefício, o que também confere à Costco certas características defensivas.

A principal questão reside em seu valuation. Mesmo que o preço das ações tenha recuado cerca de 18% em relação ao seu pico, o P/L atual da Costco permanece próximo de 45 vezes, significativamente acima do nível do índice S&P 500, de cerca de 23 vezes. Um valuation tão elevado exige que a empresa não apenas apresente um desempenho sólido, mas também mantenha melhorias simultâneas no crescimento do número de associados, nas vendas no conceito mesmas lojas e nas margens de lucro. Caso as taxas de renovação caiam ou os lucros fiquem ligeiramente abaixo das expectativas, o preço das ações poderá continuar sob pressão.

De acordo com dados do TipRanks, entre os 20 analistas que cobriram a Costco nos últimos três meses, 15 recomendam Compra, 4 recomendam Manutenção e 1 recomenda Venda. O preço-alvo médio para 12 meses é de US$ 1.088,89, com uma máxima de US$ 1.275 e uma mínima de US$ 781.

Fonte: TipRanks

A Costco continua sendo uma varejista de alta qualidade e digna de atenção no longo prazo, mas um preço em torno de US$ 895 não pode ser considerado significativamente subavaliado. Para investidores focados em margem de segurança, assumir uma posição relevante de uma só vez antes da divulgação dos resultados envolve alto risco; uma abordagem mais sensata é aguardar a confirmação dos dados de resultados e de associados, ou montar posições de forma gradativa.