Tesouro dos EUA Anuncia Expansão de Recompra para US$ 6 Bilhões, Mas Yield de 10 Anos Dispara para Máxima em Dois Anos

TradingKey — Na quarta-feira, 9 de setembro, no horário do Leste dos EUA, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que recomprará até US$ 6 bilhões em títulos públicos durante a operação de quinta-feira, com foco em Treasuries com vencimento de 10 a 20 anos. Esse volume de recompra é três vezes o das operações regulares e marca o primeiro passo concreto desde que o Secretário do Tesouro, Scott Bessent, anunciou a expansão do programa de recompras.

O Tesouro dos EUA afirmou que a ação visa principalmente manter o funcionamento do mercado de Treasuries e melhorar a liquidez dos títulos com os vencimentos relevantes. A operação de recompra ocorrerá na quinta-feira, com duração de 20 minutos e encerramento às 14h, horário do Leste dos EUA.

Anteriormente, Bessent havia declarado que o Tesouro iria, no mínimo, dobrar o volume de suas recompras de Treasuries em circulação. O valor anunciado de US$ 6 bilhões está significativamente acima dos níveis regulares anteriores e é superior ao mínimo de US$ 4 bilhões estabelecido previamente pelo Tesouro.

Embora as operações de recompra sejam tipicamente vistas como medidas para impulsionar a demanda por títulos e melhorar a liquidez do mercado, a reação do mercado foi contida. Até o momento desta publicação, o yield do Treasury de 10 anos, referência do mercado, subiu para 4,853%, atingindo seu nível mais alto desde novembro de 2023. O yield do Treasury de 30 anos também disparou para um patamar relativamente elevado de 5,309%.

A alta nos yields indica que o mercado não interpretou o programa de recompra apenas como uma ferramenta de política para reduzir os custos de empréstimos de longo prazo. Os investidores continuam focados em fatores como as condições fiscais dos EUA, a oferta e demanda de Treasuries de longo prazo e a trajetória futura das taxas de juros.

A disparada nos yields dos Treasuries pode ter sido impulsionada pelo fato de o montante da recompra ter ficado abaixo das expectativas de Wall Street. Antes de o Tesouro anunciar o valor específico, as instituições de Wall Street apresentavam projeções bastante divergentes para essa recompra.

Estrategistas do Morgan Stanley destacaram que, assumindo que não haja emissão adicional de títulos do Tesouro de curto prazo (Treasury bills) e que haja adesão às políticas existentes de gestão de saldo de caixa do Tesouro, as operações restantes de recompra de Treasuries de longo prazo neste trimestre poderiam atingir até US$ 10 bilhões por sessão.

O JPMorgan estimou que um volume de recompra entre US$ 6 bilhões e US$ 8 bilhões por operação seria razoável, enquanto o Barclays foi mais cauteloso, projetando que o valor poderia ficar apenas ligeiramente acima de US$ 4 bilhões. O montante finalizado de US$ 6 bilhões ficou no ponto médio dessas projeções.