Ações da SanDisk caem 8% após projeções frustrarem estimativas, apesar de resultados recordes no 4º trimestre

TradingKey - SanDisk ( SDNK) divulgou seus resultados financeiros mais impressionantes desde seu spin-off e listagem, mas o mercado de capitais reagiu de maneira exatamente oposta.

A receita, o lucro e a margem bruta da empresa no quarto trimestre fiscal superaram as expectativas do mercado. O segmento de data centers continuou a se beneficiar da robusta demanda impulsionada pela construção de infraestrutura de IA, e seu desempenho anual também atingiu um recorde histórico.

No entanto, como a projeção de receita para o próximo trimestre fiscal ficou ligeiramente abaixo das expectativas de Wall Street, as preocupações do mercado com uma possível desaceleração no ritmo de crescimento fizeram as ações despencarem quase 8% no after-market.

Fonte: Google Finance

No quarto trimestre fiscal encerrado em 3 de julho de 2026, a SanDisk alcançou uma receita de US$ 8,97 bilhões, alta de 372% na comparação anual, o que foi aproximadamente 4% superior às expectativas do mercado. O lucro por ação (LPA) ajustado ficou em US$ 39,25, significativamente acima da estimativa de mercado de US$ 34,96. A margem bruta ajustada atingiu 84,6%, o que não apenas superou as estimativas dos analistas, mas também estabeleceu uma nova máxima para a empresa nos últimos anos.

No acumulado do ano, a receita da empresa atingiu US$ 20,25 bilhões, um aumento de 175% na comparação anual. A demanda por data centers impulsionada por IA e a recuperação nos preços de NAND serviram como as principais forças motrizes por trás do crescimento.

Data Centers Tornam-se Motor de Crescimento conforme Demanda por IA Continua a Crescer

O maior destaque deste trimestre ainda veio do negócio de data centers.

À medida que a Amazon ( AMZN ), a Microsoft ( MSFT ), a Meta ( META) e outros grandes provedores de nuvem continuam a expandir os investimentos em infraestrutura de IA, a demanda por armazenamento de alto desempenho cresce rapidamente, e a SanDisk está se tornando uma importante beneficiária desta rodada de despesas de capital em IA.

No quarto trimestre fiscal, a receita do negócio de data centers da empresa atingiu US$ 2,98 bilhões, uma alta de quase 13 vezes na comparação anual, superando amplamente as expectativas do mercado, e a diretoria também posicionou claramente os data centers como o pilar de crescimento mais importante para o futuro pela primeira vez.

Enquanto isso, a receita do negócio de computação de borda da empresa atingiu US$ 5,43 bilhões, um salto de 392% na comparação anual, e continua sendo a maior fonte de receita, indicando que a demanda por armazenamento corporativo, dispositivos de borda e aplicações de IA segue crescendo fortemente em conjunto.

Em contrapartida, o mercado de eletrônicos de consumo ainda não se recuperou totalmente, com a receita do negócio de consumo em apenas US$ 556 milhões, uma queda de 5% na comparação anual, e sua participação na receita total diminuindo ainda mais. Isso significa que esta rodada de crescimento nos resultados não depende mais do armazenamento de consumo tradicional, mas provém principalmente de aplicações de classe corporativa e relacionadas à IA.

Ainda mais notável é a melhora na lucratividade. Beneficiando-se do aumento nos preços dos produtos, de um mix de produtos aprimorado e de uma maior fatia de clientes de alto padrão, a margem bruta ajustada da empresa atingiu 84,6%, nível muito superior ao do mesmo período do ano anterior e também significativamente acima das expectativas do mercado, indicando que a oferta e a demanda no mercado de NAND continuam ajustadas e que a empresa ainda possui forte poder de precificação.

Guidance de resultados decepciona

O que realmente decepcionou o mercado não foi o quarto trimestre fiscal, mas sim as perspectivas da administração para o novo trimestre fiscal.

A empresa espera que a receita para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 fique entre US$ 10,3 bilhões e US$ 10,8 bilhões, com um ponto médio de aproximadamente US$ 10,55 bilhões, o que está abaixo das expectativas anteriores do mercado, de cerca de US$ 10,8 bilhões a US$ 11,2 bilhões; o LPA ajustado deve ficar entre US$ 44 e US$ 46, basicamente em linha com as expectativas do mercado, mas sem novas revisões para cima; espera-se que a margem bruta permaneça entre 83% e 85%, o que, embora ainda em patamares históricos, não continuou a subir.

Para a SanDisk, que anteriormente havia registrado um rali expressivo, o mercado claramente esperava ver sinais de crescimento mais agressivos.

Antes da divulgação dos resultados, Wall Street havia apostado fortemente no boom contínuo da demanda por armazenamento de IA. Ao longo do último mês, os analistas continuaram a elevar suas previsões de lucro para o ano fiscal de 2027 da SanDisk, com o mercado acreditando amplamente que a relação apertada entre oferta e demanda de NAND, a expansão da demanda por servidores de IA e novos contratos de longo prazo com clientes impulsionariam ainda mais a rentabilidade da empresa. Portanto, quando as projeções de receita futura vieram ligeiramente abaixo das expectativas, os investidores rapidamente optaram por realizar lucros.

Acordos de Longo Prazo e Programas de Recompra Impulsionam a Confiança de Longo Prazo

Apesar de o guidance de curto prazo ter ficado aquém das expectativas, a gestão ainda emitiu diversos sinais positivos.

Desde o início deste ano, a empresa continuou a avançar em seu novo modelo de cooperação comercial de longo prazo. Após a assinatura de cinco acordos plurianuais no trimestre anterior, a companhia adicionou três novos clientes e expandiu duas parcerias existentes neste trimestre.

Atualmente, o valor mínimo de contrato dos os oito acordos de longo prazo da empresa atingiu US$ 93,3 bilhões, proporcionando alta visibilidade para a receita nos próximos anos e ajudando a mitigar a tradicional ciclicidade do setor de armazenamento.

Ao mesmo tempo, a empresa anunciou um programa adicional de recompra de ações de US$ 14 bilhões, elevando o montante total autorizado para US$ 15,5 bilhões. Para a SanDisk, que passou por uma forte correção em julho, uma recompra dessa magnitude não apenas indica que a gestão considera o valuation atual atraente, mas também reflete que o fluxo de caixa e o balanço patrimonial da companhia permanecem robustos.

Wall Street continua otimista em relação às perspectivas de longo prazo da empresa, com o Goldman Sachs ( GS) mantendo a recomendação de "Compra" para a SanDisk, com preço-alvo de US$ 2.200 para 12 meses.