SpaceX Manteve Bitcoin no 2T; Por que o Modelo Sem Alavancagem é Mais Otimista para a Perspectiva do Mercado do que a MicroStrategy?

TradingKey - Diferente da MicroStrategy, a SpaceX manteve suas participações em Bitcoin inalteradas no segundo trimestre, aliviando a pressão de venda no mercado.

No dia 4 de agosto, no horário do leste dos EUA, a SpaceX ( SPCX) divulgou seu primeiro relatório de resultados trimestrais desde sua listagem, após o fechamento do mercado. No geral, o desempenho de receita da empresa foi forte, superando as expectativas de Wall Street, e seus prejuízos diminuíram significativamente. No entanto, as despesas de capital totais (CapEx) atingiram impressionantes US$ 18,4 bilhões, enquanto o CapEx para infraestrutura de computação de IA alcançou US$ 15,8 bilhões, representando até 85% do CapEx total, uma métrica que também provocou pânico no mercado.

Embora a SpaceX continue operando com prejuízo e suas despesas de capital astronômicas tenham corroído severamente o fluxo de caixa livre, a empresa permanece firme em não vender seus Bitcoins ( BTC ), evitando um pânico ainda maior no mercado de criptoativos. Até o momento desta publicação, a SpaceX possui 18.700 BTC, ocupando a 12ª posição global em termos de volume, superando a Coinbase ( COIN ), a Riot Platforms ( RIOT) e outras empresas do setor de criptoativos.

Algumas entidades detentoras de Bitcoin, Fonte: CoinGecko

Entre 27 de julho e 2 de agosto deste ano, a MicroStrategy, empresa com a maior quantidade de Bitcoins em carteira, ( MSTR) vendeu um total de 1.638 Bitcoins, levantando mais de US$ 100 milhões para manter a liquidez de seu balanço patrimonial e títulos de alto rendimento. Isso incluiu o pagamento de dividendos em dinheiro quinzenais sobre suas ações preferenciais perpétuas da Série A, a recompra de ações preferenciais com desconto para reduzir os encargos futuros com dividendos e despesas de juros, e a recomposição do fluxo de caixa, entre outros fins.

A MicroStrategy é vista há muito tempo como um símbolo de fé ultra-otimista no lema de 'nunca vender Bitcoin'. Sua decisão repentina de começar a vender foi interpretada por alguns traders como um enfraquecimento dessa crença otimista e um sinal de liquidação, desencadeando um pânico de curto prazo e fazendo com que o preço do Bitcoin despencasse para cerca de US$ 62.000 em determinado momento.

Em comparação com o modelo de operações de capital altamente alavancado da MicroStrategy, o modelo de tesouraria sem alavancagem da SpaceX oferece benefícios positivos maiores e mais sustentáveis para a saúde do preço de longo prazo do Bitcoin e para a estrutura geral do mercado. No mínimo, a empresa não será forçada a vender Bitcoin devido a problemas financeiros, sendo que a causa raiz disso é que suas diferentes fontes de financiamento determinam se existe ou não um risco de venda forçada.