Por que as ações da Nvidia caíram após garantirem um grande pedido de data center no Texas

TradingKey - Nvidia fecha grande acordo de data center no Texas, mas ações caem e correm risco de recuar para US$ 180.

No dia 28 de julho, no horário do leste dos EUA, a Nvidia ( NVDA) viu suas ações ampliarem as perdas, recuando 0,45% no pré-mercado para operar temporariamente a US$ 195,62. Ontem, os papéis da Nvidia despencaram quase 5%, reduzindo seu valor de mercado para US$ 4,77 trilhões, enquanto a Apple continuou a subir para novas máximas, com seu valor de mercado disparando para US$ 4,95 trilhões, tornando-se a empresa de capital aberto mais valiosa do mundo.

Gráfico das ações da Nvidia, Fonte: TradingView

De acordo com uma reportagem do Financial Times de hoje, a Nvidia e a Hut 8 ( HUT) fecharam um acordo bilionário de US$ 50 bilhões (arrendamento de 15 anos) para o aluguel de um data center de IA em escala de gigawatt (1 GW) no Texas. Além disso, centenas de milhares de GPUs da Nvidia serão implantadas nas salas de servidores desse campus de dados. Após o anúncio, as ações da Nvidia caíram em vez de subir; por que isso aconteceu?

Anteriormente, a Nvidia simplesmente vendia chips, de modo que não era sobrecarregada pelo peso dos elevados gastos de capital que afetam outras gigantes da tecnologia. Agora, o modelo de negócios da Nvidia está mudando à medida que ela começa a construir suas próprias instalações ou a assinar contratos de arrendamento de longo prazo para infraestrutura, o que significa assumir gastos de capital extremamente altos e fixos. Enquanto isso, o mercado teme que os enormes custos operacionais e de arrendamento de infraestrutura corroam a margem bruta histórica da Nvidia.

Mais criticamente, a Nvidia está correndo riscos de financiamento circular ao fornecer garantias, arrendamentos ou investimentos para empresas como OpenAI, Hut 8 e Naver para garantir esses compradores de chips, o que levanta preocupações no mercado sobre se a demanda atual por IA está sendo inflada artificialmente. Devido a essa relação interligada, se alguma dessas empresas enfrentar problemas, especialmente se a bolha de IA estourar, a Nvidia poderá sofrer um efeito cascata.

Obviamente, a recente fraqueza das ações da Nvidia também está ligada ao atual cenário macroeconômico do mercado, que permanece amplamente cauteloso em relação às ações de hardware de IA. À medida que gigantes da tecnologia como Google e Tesla gastam somas astronômicas em infraestrutura de IA, os investidores estão analisando cada vez mais se esses enormes gastos de capital podem de fato se traduzir em receitas de software correspondentes. O fato de o Índice de Semicondutores da Filadélfia e o índice de tecnologia Nasdaq Composite continuarem em queda no último mês é um reflexo clássico disso.

Desde que atingiram uma máxima histórica em 13 de maio, as ações da Nvidia viram seus picos de recuperação e fundos de correção declinarem continuamente, formando um canal de baixa. Esta é uma estrutura técnica clássica de baixa, sinalizando que a ação está posicionada para novas quedas, com uma perda potencial para US$ 180 esta semana. Se perder o suporte nesse patamar, ela poderá recuar ainda mais para testar a mínima deste ano de US$ 160.

Gráfico das ações da Nvidia, Fonte: TradingView