Prévias de Resultados da Samsung: Os Resultados do Segundo Trimestre Podem Impulsionar o Preço das Ações a Desafiar os 400.000 Won?

TradingKey - Beneficiando-se do próximo relatório de lucros do segundo trimestre da Samsung Electronics em 7 de julho, o preço das ações da Samsung Electronics continuou sua recuperação no início dos negócios na Coreia em 6 de julho, atingindo a máxima de 325.000 KRW, uma alta de mais de 4% em relação ao fechamento anterior de 309.500 KRW. Isso indica que o capital ainda está apostando na elasticidade dos lucros impulsionada pela demanda por memória de IA. Anteriormente, o preço das ações da Samsung havia despencado junto com o setor de semicondutores em meio à alta volatilidade das ações de tecnologia coreanas, mas se recuperou rapidamente, estimulado por notícias de aumentos nos preços de memória, pedidos de IA e potenciais colaborações de fundição.

Embora uma alta taxa de crescimento nos lucros da Samsung seja quase uma certeza, o ponto-chave reside em saber se a empresa continuará a revisar suas projeções (guidance) para cima.

Em relação às expectativas do mercado, o lucro operacional da Samsung no segundo trimestre pode atingir aproximadamente 8,6 trilhões de wons, representando uma alta expressiva de cerca de 18 vezes em termos anuais, e está posicionado para renovar seu recorde de lucros pelo terceiro trimestre consecutivo. Para o mercado, um aumento substancial no lucro do segundo trimestre da Samsung é quase uma certeza; o foco principal deste relatório de resultados do segundo trimestre é se a taxa de crescimento conseguirá superar as expectativas, que já são elevadas.

Nos últimos trimestres, a demanda por servidores de IA impulsionou aumentos contínuos nos preços de DRAM, NAND e Memória de Alta Largura de Banda (HBM). Como uma das maiores fabricantes de chips de memória do mundo, a Samsung tem sido uma beneficiária direta desse desequilíbrio entre oferta e demanda.

Em comparação com o primeiro trimestre, os preços das memórias continuaram a se fortalecer no segundo trimestre, com a demanda de clientes de data centers de IA por DRAM para servidores, SSDs corporativos e HBM permanecendo robusta. De acordo com a Reuters, os preços médios do DRAM e do NAND subiram aproximadamente 44% e 53%, respectivamente, no segundo trimestre, servindo como o principal motor para a explosão de lucros da Samsung. Para os investidores, se o lucro operacional reportado pela Samsung for próximo ou superior a 8,6 trilhões de wons, isso apoiará uma alta contínua no preço das ações; se ficar aquém das expectativas, as ações podem sofrer uma correção devido à realização de lucros no estilo 'venda no fato', mesmo que a taxa de crescimento anual continue impressionante.

A HBM continua sendo a chave para a vitória mais observada de perto no mercado.

No próximo relatório de lucros do segundo trimestre da Samsung, o ponto mais crítico reside no progresso de seus negócios de HBM. No ano passado, a SK Hynix liderou claramente o campo de HBM, garantindo um prêmio de valorização mais alto graças à sua posição na cadeia de suprimentos da Nvidia. Embora a Samsung ainda mantenha uma vantagem na capacidade de memória tradicional, os investidores vêm acompanhando de perto a certificação de seus produtos HBM, a produção em massa e a velocidade de integração de clientes.

Se a Samsung divulgar sinais mais positivos em relação ao HBM3E, HBM4, pedidos da Nvidia ou à integração de grandes clientes de nuvem em seu relatório de lucros ou teleconferência, o preço de suas ações poderá sofrer uma nova recuperação de valuation. Por outro lado, se a administração apenas enfatizar os aumentos de preços para DRAM e NAND tradicionais, sem fornecer informações claras sobre os ganhos de participação de mercado de HBM, o preço das ações poderá continuar volátil ou até mesmo seguir em correção.

Relatórios recentes de que a Samsung está em negociações com a Anthropic sobre cooperação em chips de IA personalizados, e discussões relacionadas à fabricação dos chips de IA de próxima geração do Google ( GOOGL) também alimentaram a imaginação do mercado em relação ao retorno da Samsung aos nós avançados e à cadeia de suprimentos de IA. Embora essas notícias sejam benéficas para o sentimento de curto prazo, o que realmente pode mudar o valuation continua sendo se os pedidos, os rendimentos, as certificações de clientes e as margens de lucro podem apresentar uma melhora sustentada.

Margens e Pressões de Custos Importam Mais do que a Receita

Diante da alta probabilidade de um forte desempenho de receita para a Samsung no segundo trimestre, a qualidade de suas margens de lucro tornou-se o foco principal deste relatório de resultados. Embora os aumentos de preços na memória voltada para IA ofereçam uma elasticidade de lucro significativa, a Samsung também enfrenta várias pressões de custos. Primeiro, após um acordo de remuneração com os funcionários da divisão de chips, as despesas relacionadas a bônus e incentivos em ações podem impactar os lucros de curto prazo. Segundo, a Samsung está aumentando os investimentos em chips de IA e memórias avançadas, e as crescentes despesas de capital podem pressionar o fluxo de caixa livre. Terceiro, se a capacidade do setor se expandir muito rapidamente no futuro, o mercado temerá que o atual ciclo de preços altos possa atingir o pico antes da hora.

Para os investidores, o relatório de resultados do segundo trimestre da Samsung não pode ser julgado apenas pelo valor absoluto de seu lucro operacional; eles também devem observar se as margens de lucro da divisão de semicondutores continuam a se expandir. Se a margem de lucro for significativamente superior ao esperado, isso indicará que a Samsung não está apenas se beneficiando do aumento dos preços, mas também melhorou seu mix de produtos, alocação de capacidade e estrutura de clientes. Se a margem de lucro ficar abaixo das expectativas, mesmo com uma receita forte, o mercado poderá desviar seu foco para examinar as pressões decorrentes de custos, bônus e expansão de capacidade.

Previsão do Preço das Ações da Samsung: Expectativa de Alta para 400.000 KRW em Julho

Gráfico semanal de ações da Samsung Electronics, Fonte: TradingView

Analisando o gráfico semanal do preço das ações da Samsung, a cotação passou por uma correção por duas semanas consecutivas, caindo brevemente abaixo da SMA10 e do patamar de 300.000 KRW na semana passada. No entanto, ao final da semana, fechou firmemente acima tanto da SMA10 quanto do nível de 300.000 KRW, indicando um forte suporte no limite de 300.000 KRW.

No momento, a principal resistência imediata enfrentada pelo preço da ação está em torno de 330.000 KRW. Se a ação conseguir romper efetivamente e se estabilizar acima desse nível, abrirá potencial de alta em direção à sua máxima histórica de 374.500 KRW. Além disso, se estabelecer uma nova máxima histórica, o caminho em direção à marca de 400.000 KRW estará livre.

Do lado da baixa, se o preço da ação cair abaixo da mínima da semana passada de 281.500 KRW, entrará em uma fase de correção mais profunda, testando potencialmente o nível de suporte próximo a 260.000 KRW.