Estreia do Sucessor de Buffett: Reduz Participação na Chevron, Aquisição da Taylor Morrison de US$ 8,5 Bilhões

TradingKey - Em 31 de maio, horário do Leste, a Berkshire Hathaway ( BRK.A) concordou em adquirir a construtora Taylor Morrison Homes ( TMHC) em um negócio totalmente em dinheiro a US$ 72,50 por ação, representando um prêmio de aproximadamente 24% sobre o preço de fechamento da ação na última sexta-feira, com um valor patrimonial de aproximadamente US$ 6,8 bilhões e um valor de firma total, incluindo dívidas, de US$ 8,5 bilhões. Enquanto isso, a divulgação das participações da empresa no primeiro trimestre revelou que ela reduziu sua posição na Chevron em aproximadamente US$ 8 bilhões ( CVX) em ações.

Este é o primeiro grande acordo de M&A finalizado pelo novo CEO Greg Abel desde que assumiu oficialmente o cargo em janeiro deste ano, sinalizando a direção dos investimentos da era pós-Buffett: realizando lucros em energia e fazendo apostas pesadas no mercado imobiliário residencial.

Reduzindo participação na Chevron para realizar lucros nas máximas

A Berkshire Hathaway reduziu sua posição na Chevron em aproximadamente US$ 8 bilhões no primeiro trimestre, diminuindo sua participação de cerca de 6,6% para 4,2%, permanecendo como a quarta maior acionista. O preço médio de venda foi de cerca de US$ 182,59. A Berkshire estabeleceu sua posição inicial em 2020 a um custo de cerca de US$ 65 e aumentou suas participações em 2022 a um preço médio de aproximadamente US$ 124. O preço das ações da Chevron atingiu uma máxima histórica em março, após uma disparada nos preços do petróleo, oferecendo uma janela de saída ideal.

Ao final de março, as reservas de caixa e títulos do Tesouro da Berkshire atingiram um recorde de US$ 397 bilhões. O capital liberado por esse desinvestimento proporcionou, até certo ponto, suporte de liquidez para aquisições.

Aquisição da Taylor Morrison: O que US$ 8,5 bilhões compram?

A Berkshire Hathaway está adquirindo todas as ações em circulação da Taylor Morrison por US$ 72,50 por ação, o que representa um valor patrimonial de aproximadamente US$ 6,8 bilhões e um valor total de empresa de US$ 8,5 bilhões, incluindo a dívida, um prêmio de 24% sobre o preço de fechamento da empresa-alvo na última sexta-feira.

A Taylor Morrison é uma das dez maiores construtoras residenciais dos EUA, tendo entregue quase 13.000 residências em 2025. Esta transação conectará o ecossistema residencial existente da Berkshire — incluindo a marca de tintas Benjamin Moore, a fornecedora de materiais de cobertura Johns Manville, a construtora de casas pré-fabricadas Clayton Homes e seus negócios de seguros e hipotecas — para criar uma presença integrada que abrange materiais, desenvolvimento e serviços financeiros.

Por que a Berkshire Hathaway está investindo no mercado imobiliário?

O timing de Abel é intrigante. Dados do final de maio mostraram que as vendas de casas novas nos EUA caíram para uma taxa anualizada de 623.000 unidades, bem abaixo das expectativas; as taxas de hipoteca de 30 anos permaneceram em 6,89%; e o ciclo de giro de estoque alongou-se para 9,8 meses. O mercado residencial está atualmente em um vale.

Mas a tradição da Berkshire é precisamente ser contrária. Na assembleia de acionistas de maio, Abel declarou claramente que continuaria o sistema de investimento em valor: assumir posições pesadas em ativos de alta qualidade, manter a longo prazo e aderir estritamente a uma margem de segurança. O CEO da Taylor Morrison, Palmer, observou que o capital de longo prazo da Berkshire fornece a âncora mais estável para o ciclo de desenvolvimento residencial plurianual.

Desde o segundo trimestre de 2025, a Berkshire vem adquirindo gradualmente ações da Lennar ( LEN ), da DR Horton ( DHI) e de outras construtoras; esta aquisição total marca uma transição de "participação passiva" para "controle operacional ativo". Este é o primeiro grande sinal da estratégia de integração industrial na era Abel.

Perspectivas de Mercado: O Capital Continuará a Sair do Setor de Energia?

Abel avalia que a escassez estrutural de longo prazo no mercado residencial dos EUA acabará por impulsionar uma recuperação. Se estiver correto, este investimento está posicionado para replicar retornos excedentes ao estilo da Chevron; se a recuperação demorar, a reserva de caixa de quase US$ 400 bilhões oferece uma margem de segurança ampla.

Ao longo dos próximos seis a doze meses, se o capital continuará a migrar do setor de energia para outros setores cíclicos servirá como uma janela crucial para observar as tendências de investimento na era pós-Buffett.