CPI de julho dos EUA desacelera para 3,4% com inflação em linha com as expectativas; Fed permanece dividido sobre política de setembro

TradingKey — Dados divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA na quarta-feira mostraram que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) do país subiu 0,1% na comparação mensal em julho, uma recuperação perceptível após a queda de 0,4% em junho; na base anual, avançou 3,4%, desacelerando em relação aos 3,5% de junho. Ambos os números vieram amplamente em linha com as expectativas do mercado, indicando que a inflação nos EUA continua a desacelerar lentamente, embora o nível geral permaneça significativamente acima da meta de longo prazo de 2% do Federal Reserve.

O núcleo do CPI, que exclui alimentos e energia, subiu 0,2% na comparação mensal, ante variação zero em junho; a taxa de crescimento anual desacelerou de 2,6% para 2,5%, também em linha com as projeções anteriores do mercado. Especificamente, os custos de moradia subiram 0,1% em julho, representando cerca de dois terços da alta mensal do CPI geral; os preços dos serviços de saúde, passagens aéreas e veículos usados subiram, enquanto os preços de energia recuaram 1,5%, impulsionados por uma queda de 2,9% nos preços da gasolina, continuando a conter a inflação cheia.

De modo geral, os dados enviaram um sinal relativamente brando. Por um lado, o núcleo do CPI manteve sua trajetória de desaceleração na base anual, indicando que a reaceleração da inflação anteriormente temida pelo mercado não se materializou por enquanto. Por outro lado, os preços de energia ainda acumulam alta de 14,7% no último ano, com os preços da gasolina subindo 24,6% na comparação anual. Somado às recentes tensões no Oriente Médio, que voltam a pressionar para cima os preços internacionais do petróleo, a inflação nos EUA ainda enfrenta o risco de um repique nos preços de energia nos próximos meses.

Para o Fed, o CPI de julho não encerra completamente o debate sobre um novo aumento nas taxas de juros em setembro. O Fed havia mantido anteriormente a taxa básica de juros entre 3,50% e 3,75%, com alguns dirigentes ainda preocupados com a persistência da inflação, enquanto o recente enfraquecimento do mercado de trabalho aumenta os riscos de manter o aperto monetário.

No geral, o CPI de julho veio em linha com as expectativas e continuou a desacelerar, o que é moderadamente positivo para as ações americanas e ativos de risco, mas não o suficiente para o Fed baixar totalmente a guarda. Daqui para frente, o mercado acompanhará de perto a inflação de agosto, os dados de emprego e as tendências dos preços do petróleo para avaliar se o Fed manterá a taxa inalterada ou voltará a elevar os juros na reunião de setembro.