O Banco do Japão eleva as taxas de juro para o nível mais elevado em 31 anos, à medida que a procura por inteligência artificial aumenta os riscos de inflação

Na sexta-feira, o Banco do Japão (BOJ) aumentou a sua taxa de juro diretora de 1% para 1,25%, o nível mais elevado desde 1995, como medida para combater a tensão económica e normalizar os custos dos empréstimos.

O aumento representa a primeira subida da taxa de juro desde Junho e aproxima o Banco do Japão das taxas neutras, afastando-o ainda mais da era do financiamento barato do iene.

Os Estados Unidos já tinham pressionado o Japão para aumentar as taxas de juro mais cedo. Até então, o Banco do Japão (BOJ) esperava geralmente seis meses entre os aumentos dos últimos anos, mas o último aumento ocorre após apenas três meses. O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, tinha solicitado ao presidente do BOJ, Kazuo Ueda, que tomasse as medidas de política monetária adequadas para conter a desvalorização do iene.

Argumentou: "Tenho informações que o mercado não tem, e acredito que o governo japonês e o Banco do Japão farão o que for necessário para que o iene setron."  

No entanto, além do aumento da taxa de juro, os EUA intervieram no mês passado para sustentar o iene, que atingiu um mínimo de 40 anos. Esta foi, na verdade, a primeira intervenção conjunta desde 2011, quando tiveram de trabalhar em conjunto para enfraquecer otron, que estava extremamente forte após o devastador terramoto e tsunami no leste do Japão.  

O Japão junta-se a outros bancos centrais do mundo no aumento das taxas de juro

Impulsionado por riscos comuns de inflação global, como a crise energética relacionada com a guerra com o Irão, orçamentos expansionistas e investimentos crescentes em inteligência artificial, o aperto monetário do Japão segue-se a aumentos anteriores realizados por bancos centrais europeus e americanos.

Normalmente, o aumento das taxas de juro fortalece a moeda de um país, uma vez que rendimentos mais elevadostraccapital internacional. Neste momento, o Japão enfrenta uma combinação singular de dificuldades, incluindo um iene persistentemente fraco, preços em alta e uma população em declínio, factores que influenciaram fortemente a decisão do banco. Sete membros do conselho aprovaram o aumento da taxa de juro diretora, enquanto dois se opuseram.

Iene desvaloriza apesar do aumento da taxa de juro do Banco do Japão

O aumento da taxa de juro não fortaleceu imediatamente o iene japonês. A moeda caiu quase 0,8% em relação ao dólar, para 157,15 ienes, após a decisão do Banco do Japão, uma vez que os investidores estavam mais preocupados com os dois votos dissidentes e com a orientação cautelosa da política monetária do Banco do Japão.

A reação indica a dificuldade para o Banco do Japão. Juros mais elevados no Japão podem tornar os ativos denominados em ienes maistrac, mas a moeda continua sob pressão quando as taxas de juro noutras grandes economias são muito mais elevadas.

A desvalorização do iene é também importante para as famílias japonesas, uma vez que o Japão depende muito da importação de energia e de outros bens. Uma moeda mais fraca significa que as importações aumentarão, exercendo pressão inflacionista sobre o país.

O Japão e os Estados Unidos realizaram recentemente uma rara intervenção conjunta para impulsionar o iene, depois de a moeda ter caído para o valor mais baixo em 40 anos. As autoridades japonesas gastaram cerca de 96,5 mil milhões de dólares para apoiar a moeda entre o final de julho e o final de agosto.

No entanto, antes do anúncio do Banco do Japão na sexta-feira, os indicadores económicos oficiais mostraram uma ligeira desaceleração da inflação no mês passado. A inflação subjacente de Agosto desceu ligeiramente para 1,7%, face a 1,8%, mantendo-se próxima da meta de 2% do Banco do Japão. 

O Banco do Japão afirma que a procura de IA está a impulsionar a subida dos preços

De acordo com declarações anteriores do Banco do Japão (BOJ), a IA atuará como uma força deflacionista a médio e longo prazo, aumentando a eficiência dos trabalhadores e das empresas. No entanto, o banco central alertou que a realidade no curto prazo será provavelmente inflacionista, dado que um afluxo de investimentos de capital em IA estimulará a procura e elevará os preços antes que a produtividade acompanhe o ritmo. 

O relatório referiu: “O aumento da procura resultante da expansão da IA irá exercer uma pressão ascendente tanto sobre a atividade económica como sobre os preços. Além disso, os preços de mercado globais de artigos como chips de memória e fios de cobre estão a subir como reflexo das condições globais de oferta e procura, dando um impulso adicional aos preços no Japão.”

A previsão é ainda de que a procura relacionada com a IA continue a afectar a economia em geral, enquanto o impacto persistente da desvalorização do iene nos custos de importação poderá manter a inflação interna elevada. "As nossas estimativas sugerem que a procura relacionada com a IA pode exercer uma influência ascendente persistente e duradoura na inflação no consumidor, excluindo os alimentos frescos e os combustíveis", afirmou.

No geral, as famílias no Japão possuem aproximadamente 2,4 biliões de ienes (120,04 biliões de HK$) em activos, incluindo cerca de 1 bilião de ienes em contas de poupança.

A dívida das famílias é também bastante modesta, de 400 biliões de ienes, sendo que mais de metade se destina a hipotecas. Como as famílias japonesas possuem significativamente mais em depósitos do que em empréstimos, beneficiam geralmente de taxas de juro mais elevadas, de acordo com o Banco do Japão.

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