A Kamino nomeia Michael Weisz como CEO, enquanto a sua estratégia de gestão de ativos baseados no risco (RWA) se centra no crédito

Na terça-feira, a Kamino nomeou Michael Weisz como diretor executivo e anunciou a criação de uma equipa institucional na cidade de Nova Iorque, que se concentra numa questão mais importante do que saber se os ativos do mundo real (RWAs) podem ser tokenizados: os cerca de 4 mil milhões de dólares em RWAs na Solana podem ser utilizados como alavanca para empréstimos em vez de ficarem parados?

Neste aspeto, Solana respondeu à primeira questão. O valor total dos ativos ponderados pelo risco (RWA) na Solana ultrapassou os 4 mil milhões de dólares em agosto, distribuídos por mais de 350.000 carteiras. O maior protocolo de empréstimos da Solana, o Kamino, decidiu que o próximo passo seria converter o valor tokenizado numa procura contínua de empréstimos.

Porque é que um veterano da Yieldstreet está a executar um protocolo Solana

Weisz foi cofundador da Yieldstreet, anteriormente conhecida como Willow Wealth, onde participou no crescimento da distribuição de investimentos em mercados privados. Ao anunciar a sua mudança para a Kamino na sua conta de LinkedIn, também enfatizou que a tokenização era apenas o início. Para que o mercado funcione, necessita também de liquidez, crédito, distribuição e infraestruturas. A Kamino anunciou a sua nomeação na sua conta X.

Temos o prazer de anunciar Michael Weisz (@WeiszM) como o novo CEO da Kamino. Após mais de duas décadas no setor fintech e mercados privados, Michael junta-se à Kamino para nos liderar no nosso próximo capítulo de crescimento institucional e expandir a Kamino para o mercado americano. Uma carta de Michael está disponível abaixo: https://t.co/FjxtkN1dvn

— Kamino (@kamino) 15 de setembro de 2026

A abordagem institucional da Kamino abrange os seguintes pontos: distribuição, jurídico e compliance, operações de gestão de ativos, bem como crédito e liquidez. A Kamino está a formar uma nova equipa em Nova Iorque, que contará com profissionais das áreas de finanças, direito, produto, compliance e desenvolvimento de negócio, aproximando-a dos gestores de ativos, plataformas financeiras e fornecedores de capital que pretende servir.

O tamanho do mercado não é a mesma coisa que a utilidade do mercado

Em termos de ativos ponderados pelo risco (RWA), Solanaos números da parecem bons, mas isto não se correlaciona necessariamente com as atividades de negociação e a disponibilidade de linhas de crédito. No período de um ano até 18 de agosto, Solana registou 32% das transações spot de RWA on-chain e 47% de todas as transações de RWA, embora controlasse apenas 12% da capitalização total do mercado de RWA.

Ou seja, o valor total em dólares transacionado pela Solana até à data é de 14,7 mil milhões de dólares, de um total de 46 mil milhões de dólares no período. O valor mediano das negociações de ativos ponderados pelo risco (RWA) pela rede Solana foi de 29 dólares, face aos 70 dólares noutras plataformas, enquanto o fundo BUIDL da BlackRock, com 741 milhões de dólares, não realizou qualquer negociação pela Solana.

Uma publicação do FinTech Journal em julho sobre ativos ponderados pelo risco (RWA) construídos na Ethereum apresentou realidades semelhantes: a tokenização, por si só, não proporciona liquidez e não há garantia de que valores de ativos mais elevados se correlacionem com uma maior atividade de negociação. A investigação abrange Ethereum e não aborda Solana diretamente, pelo que a comparação é direcional, e não direta.

A Galaxy Research explicou a discrepância da seguinte forma:

“A capacidade está agora à frente da adoção, e o segundo semestre de 2026 testará se esta lacuna será colmatada.” — Galaxy Research

Segundo a Galaxy, grande parte do valor tokenizado da Solana ainda não está a ser utilizado, e os mercados de empréstimos não conseguiram transformar o conjunto emergente de ativos numa procura sustentável de empréstimos.

O caso de teste Figure e o que os próprios dados de Kamino mostram

O projeto inicial que oferece a melhor visão geral é o PRIME, um produto para staking líquido ligado à estrutura de empréstimos on-chain que a Figure utiliza nas suas operações. A Figure estabeleceu um consórcio RWA na Solana em dezembro de 2025, com a Kamino a atuar como seu parceiro exclusivo para serviços de crédito e empréstimo on-chain.

Conforme alegado pela Figure, a empresa emitiu mais de 19 mil milhões de dólares em empréstimos on-chain e controla 70% do mercado de crédito privado RWA. Em última análise, a PRIME gera rendimento a partir de carteiras que incluem os empréstimos com garantia imobiliária da Figure, ligando-os aos fluxos cash reais dos mutuários.

No entanto, os números de agosto da Kamino ilustram o quanto a utilização do crédito ainda tem de evoluir. Os ativos ponderados pelo risco (RWA) representaram 17,2%, ou 426,1 milhões de dólares, da oferta do Kamino Lend, enquanto o total de RWA e a dívida líquida de tokens de staking ficaram abaixo dos 3 milhões de dólares. Além disso, a PRIME reportou saídas líquidas de 13,6 milhões de dólares e a ONyc ultrapassou-a como o principal ativo de RWA em termos de valor oferecido.

Uma ampliação da capacidade sob o campo

A própria rede está a tornar-se mais adequada para atividades institucionais mais complexas. Solana ativou a Transação V1 na rede principal na terça-feira, aumentando o tamanho máximo da transação de 1.232 para 4.096 bytes, ou cerca de 3,3 vezes mais espaço, de acordo com o Cryptopolitanrelatório da.

Isto dá às instruções complexas, às operações multisig maiores e às cargas de trabalho com muitas provas uma melhor hipótese de caberem numa única transação atómica, em vez de serem divididas em várias.

Mais capacidade, porém, não garante uma maior utilização. O verdadeiro teste para a Kamino é se os gestores de ativos, credores e mutuários começarão a direcionar crédito significativo através Solana. É essa lacuna que Weisz foi contratado para preencher.

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