O pagamento de 72 mil milhões de dólares da Samsung representa um voto de confiança na inteligência artificial?

A Samsungtronplaneia devolver mais de 100 triliões de won, o equivalente a cerca de 71,75 mil milhões de dólares, aos seus investidores através de um novo programa de dividendos. Isto demonstra a crença da gigante datronde que a procura por produtos de inteligência artificial permanecerá elevada. Para que o plano seja aprovado, será apresentado numa reunião do conselho de administração no final de agosto. O plano de dividendos inclui um dividendo especial que será pago com metade do cashdisponível da empresa.

Embora os investidores ainda não saibam ao certo se existe ou não uma bolha de gastos em IA, uma coisa é certa: a escala importa, para além dos dividendos. A memória é fundamental para qualquer servidor de IA, e o facto de uma empresa como a Samsung optar por devolver milhares de milhões de dólares em vez de ficar com o dinheiro investido pode ser interpretado como um sinal de confiança na sustentabilidade dos lucros actuais.

Porque é que o pagamento responde à reclamação de um investidor?

A Samsung e a SK Hynix foram fortemente criticadas por manterem o silêncio sobre as respetivas estratégias de retorno para os acionistas, mesmo acumulando lucros recorde impulsionados pela inteligência artificial. Até ao final deste ano, prevê-se que as duas empresas acumulem um total de cerca de 263 mil milhões de dólares em cash , com base na análise de dados da LSEG e da Reuters — mais do dobro das cash , de aproximadamente 102 mil milhões de dólares.

Alguns investidores alegaram que manter quantias tão grandes de cash intocadas poderia sinalizar que a empresa estava incerta quanto ao futuro do boom da IA.

Em junho, a Micron superou outras empresas ao comprometer-se a devolver 100% do seu free cash flow aos acionistas, enquanto a Samsung e a SK Hynix prometeram devolver apenas cerca de metade do seu free cash.

"Se se limitar a um retorno do free cash flow de cerca de 50%, acabará com um balanço incrivelmente ineficiente", afirmou Richard Clode, gestor de carteiras de ações da Janus Henderson, citado pela Reuters.

Embora a Samsung tenha mantido a proporção de 50%, os lucros atingiram níveis recorde, resultando numa distribuição de dividendos muito maior.

A SK Hynix foi a primeira a agir, e com mais força num aspecto

A notícia sobre a Samsung surgiu um dia depois do anúncio da SK Hynix sobre o seu programa de recompra e cancelamento de ações, que envolve 40 triliões de won, ou cerca de 28,67 mil milhões de dólares com base na taxa de câmbio de quinta-feira.

A SK Hynix classificou o valor como o maior retorno para os acionistas já anunciado por uma empresa sul-coreana de capital aberto. A empresa afirmou ainda que mais de metade do free cash flow gerado entre 2025 e 2027 será devolvido aos investidores.

Em conjunto, os dois anúncios mostram que parte do cash gerado pelo boom da infraestrutura de IA está a começar a regressar aos acionistas. A Samsung recusou comentar o relatório.

O trimestre recorde está a dar frutos

O retorno financeiro da Samsung provém de um ciclo de memória com inteligência artificial que aumentou significativamente as suas receitas. A empresa divulgou que teve receitas de 171,5 triliões de won e um lucro operacional de 89,5 triliões de won no trimestre que terminou a 30 de junho.

A unidade de Soluções para Dispositivos, que produz memória, foi responsável por quase todo o lucro devido à crescente procura de memória de alta largura de banda, DRAM para servidores e SSDs empresariais. O setor de dispositivos móveis da Samsung, por outro lado, sofreu um pequeno prejuízo operacional.

O relatório trimestral da Samsung surge na sequência de lucros recorde de outros grandes fornecedores, como a SK Hynix e a Micron. Isto implica que os gastos com infraestruturas de IA se concentram atualmente num número muito reduzido de fabricantes de memória, tornando a rentabilidade destes fabricantes um importante indicador de investimento em IA.

A pressão que pode atingir os consumidores

A escassez destes lucros está também a pressionar os preços da memória para cima de forma acentuada. A TrendForce projetou que os preços dostracde DRAM subiriam 58% a 63% no terceiro trimestre, enquanto os preços da memória flash NAND poderiam subir 70% a 75%.

A previsão é também de que a oferta de memória permaneça estruturalmente restrita até 2027, à medida que os fabricantes priorizam componentes de IA de maior valor acrescentado. Esta compensação poderá eventualmente chegar aos consumidores através de custos mais elevados para PCs e smartphones, dado que os produtos convencionais competem com o hardware de IA pela capacidade de produção limitada.

O próximo marco é a reunião do conselho da Samsung no final de agosto, quando o dividendo especial divulgado e o valor final do retorno para os acionistas poderão deixar de ser apenas notícias nos media e passar a ser política oficial da empresa.

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