MiCA expulsa USDT, deixando USDC em destaque

A Circle afirma que o USDC é a única das dez maiores stablecoins do mundo que atualmente está em conformidade com o regulamento Mercados de Criptoativos (MiCA) da União Europeia. Se essa afirmação for verdadeira, significa que os cerca de 450 milhões dedentda UE não têm mais acesso regulamentado à maioria das principais stablecoins lastreadas em dólar, incluindo o USDT da Tether.

A declaração surge num momento em que a Europa implementa integralmente a sua legislação histórica sobre criptomoedas, que está a mudar o panorama das stablecoins disponíveis para negociação na região e a suscitar debates sobre se a MiCA conseguiu, de facto, encontrar o equilíbrio certo entre inovação e estabilidade financeira.

Apenas dois tokens Circle entraram na lista de conformidade

Conforme declarado na página regulatória europeia da Circle, o USDC é a única stablecoin entre as 10 maiores por capitalização de mercado que recebeu aprovação sob o MiCA. O EURC, lastreado em euros, também foi aceito. A empresa afirma que ambos os tokens podem ser totalmente resgatados em moeda fiduciária, com reservas mantidas em conformidade com a regulamentação e disponibilizadas ao público em geral. A Circle publicou seu relatório de reservas em 3 de agosto.

No âmbito do MiCA, os emissores de stablecoins devem segregar suas reservas, emitir atestados regulares, cumprir os direitos de resgate dos clientes e aderir aos padrões de governança. As corretoras que atendem clientes da UE não podem mais oferecer stablecoins de emissores que não atendam a esses requisitos.

O período de transição terminou em 1º de julho. A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) solicitou que todas as empresas não autorizadas encerrassem suas operações. Além disso, lembrou ao público que os únicos operadores legais de serviços de criptoativos na União Europeia e no Espaço Econômico Europeu eram empresas com licenças.

As regulamentações mais rigorosas refletem a crescente preocupação regulatória com a posição cada vez mais importante das stablecoins no setor financeiro. O Conselho Europeu de Riscomatic (ESRB) alertou que a crescente interligação das reservas de stablecoins com bancos e o mercado financeiro tornará ainda mais necessária uma supervisão mais atenta e a prevenção de riscos financeiros mais amplos.

A regra de reserva de 60% que impediu a entrada da Tether no mercado

O maior desafio para os grandes emissores é a exigência de reservas sob o MiCA. As stablecoins classificadas como "significativas" devem manter pelo menos 60% de suas reservas em depósitos bancários na UE. Essa classificação se aplica aos emissores que atendem a pelo menos três das sete condições, a saber: número de detentores de tokens superior a 10 milhões; capitalização de mercado superior a € 5 bilhões; transações diárias médias superiores a 2,5 milhões em número e € 500 milhões em valor agregado; status de gatekeeper; relevância das atividades do emissor em escala global; interconexão financeira; e atividade com múltiplos tokens. O USDT atende a todas as condições quantitativas.

Em vez de acatar as exigências, a Tether decidiu sair do mercado da UE e descontinuou sua stablecoin atrelada ao euro, a EURT.

“Após cuidadosa análise, decidimos descontinuar o suporte ao EUR₮. Portanto, a Tether deixou de emitir EUR₮, sendo que o último pedido de aquisição foi processado em 2022, e novos pedidos de emissão de EUR₮ não serão mais aceitos.”

Essa decisão está alinhada com nossa direção estratégica mais ampla, considerando a evolução dos marcos regulatórios em torno das stablecoins no mercado europeu. Até que um ambiente mais avesso ao risco esteja em vigor — um que fomente a inovação e ofereça a estabilidade e a proteção que nossos usuários merecem — optamos por priorizar outras iniciativas. – Tether atualiza usuários sobre uma transição estratégica para melhor oferecer suporte a produtos orientados pela comunidade.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, indicou que exigir que os emissores transfiram seus ativos de títulos do Tesouro americano de curto prazo para depósitos em bancos comerciais pode afetar negativamente a estabilidade das stablecoins, especialmente em períodos de crise financeira. Em um comunicado divulgado após uma entrevista à televisão italiana, Ardoino afirmou que o MiCA “representa um risco sistêmico para a estabilidade bancária europeia” e acrescentou que a saída da Tether da UE ocorreu porque “preferimos proteger nossos usuários atuais que utilizam o Tether USDt como sua única opção de moeda estável”

As críticas não se limitam apenas à Tether. A organização do setor, Blockchain for Europe, pressionou a Comissão Europeia para que examine seções específicas da regulamentação de stablecoins da MiCA, alegando que algumas regulamentações podem prejudicar a capacidade da Europa de competir com sucesso.

Exclusões da lista de empresas que deixaram os volumes agregados praticamente estáveis

As corretoras reagiram imediatamente ao ocorrido. Binance, Coinbase, Kraken e OKX decidiram remover os pares de negociação de USDT das plataformas de seus clientes europeus para evitar possíveis violações da MiCA.

Ainda assim, o mercado de criptomoedas como um todo não sofreu as mudanças significativas que muitos previam.

Conforme relatado em uma pesquisa divulgada em julho de 2026 pelo economista Nicola Borri, da LUISS, e pelo pesquisador Kirill Shakhnov, da Universidade de Surrey, as participações totais de USDT e USDC no mercado "praticamente não se alteraram" após a exclusão da bolsa. Na Europa, a participação do USDC nas negociações de USDT para USDC aumentou em cerca de seis por cento, em grande parte devido à queda de aproximadamente 20% no volume de negociação de USDT após sua remoção, e não ao aumento do interesse em USDC.

Além disso, surgiram novos riscos de segurança decorrentes da transição. De acordo com notícias recentes da Cryptopolitan, houve um aumento significativo em golpes de falsificação de identidade que visam clientes que tentam transferir seus ativos para sistemas compatíveis com o MiCA.

As stablecoins em euros atingem um recorde com a entrada massiva de emissores

A MiCA também tem uma influência transformadora no setor de stablecoins atreladas ao euro na Europa.

Os dados DefiLlama mostram que as stablecoins em euro compatíveis com MiCA atingiram um valor próximo a US$ 900 milhões em meados de 2026, um recorde para o setor. A CoinGecko classifica a EURC da Circle como a maior stablecoin lastreada em euro após a descontinuação da EURT, enquanto os dados da Token Terminal mostram que as stablecoins em euro ainda representam bem menos de 1% do mercado global de stablecoins, que gira em torno de US$ 300 bilhões.

🇪🇺 Duas coisas são verdadeiras ao mesmo tempo sobre o status quo das stablecoins sob a MICA na UE:

1️⃣ Existem agora cerca de 35 tokens de moeda eletrônica regulamentados de 21 emissores, incluindo bancos e instituições de moeda eletrônica. Instituições reais estão apostando nesse mercado e muitas grandes corporações da UE entrarão nele em breve… pic.twitter.com/t6LlwtWvUR

-Patrick Hansen (@paddi_hansen) 28 de julho de 2026

Os reguladores continuam a aprovar novos emissores. A ESMA autorizou 19 emissores de tokens de moeda eletrónica em 11 Estados-Membros da UE, enquanto o analista de políticas Patrick Hansen estima que existiam cerca de 35 tokens de moeda eletrónica regulamentados, provenientes de 21 empresas, no final de julho.

Os bancos tradicionais também estão entrando no setor. Um consórcio de nove bancos europeus, que inclui BBVA, ING e UniCredit, lançará uma stablecoin em euros que atende às regulamentações do MiCA, indicando que os bancos regulamentados veem o dinheiro tokenizado como uma parte vital do futuro dos sistemas de pagamento na Europa.

Apesar disso, as stablecoins denominadas em euros têm uma presença limitada no mercado internacional. A MiCA promove a emissão regulamentada de stablecoins denominadas em euros, mas as stablecoins lastreadas em dólares continuam a liderar as negociações, os pagamentos e a liquidez no mercado de criptomoedas.

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