A CFTC intervém após Michigan tentar cancelar ostracde Kalshi

Em 14 de julho, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) invocou sua autoridade de emergência para suspender uma proposta de regra emergencial da KalshiEX que teria liquidado à força as negociações de usuários de Michigan. Ao mesmo tempo, a CFTC solicitou à Kalshi que cumprisse os contratos em aberto por meio de liquidação normal durante o processo de revisão.

A disputa teve origem em uma liminar emitida pelo tribunal de circuito de Michigan em 29 de junho, a pedido do procurador-geral do estado. Posteriormente, o tribunal prorrogou a liminar para desfazer os negócios já executados, e a própria Kalshi entrou com um pedido de medida cautelar de emergência em 12 de julho, que previa a liquidação das posições, a imposição de medidas de geolocalização e a compensação das perdas com recursos próprios.

Michigan tenta desfazer transações que já foram concluídas

A ordem da CFTC nomeia Michigan como o primeiro estado a tentar interferir diretamente em transações de derivativos já executadas.

O presidente Michael Selig disse no comunicado:

Um estado não pode obrigar um DCM a violar suas obrigações. A lei federal também não permite que um mercado detracdesignado discrimine osdentde um estado.

A Lei de Bolsa de Mercadorias (Commodity Exchange Act) confere à CFTC jurisdição exclusiva sobre contratos de swaptracem plataformas de bolsa, e a Kalshi é uma plataforma de bolsa que opera dentro desse sistema. Selig classificou a exigência de Michigan como “uma medida sem precedentesdentcorre o risco de ter um efeito cascata em todo o mercado”, segundo reportagem do FX News Group.

A própria ordem da comissão classificou a ação de Michigan como uma "grande perturbação do mercado" que poderia "destruir a confiança pública, dando aos investidores motivos para temer que as negociações que executam hoje possam ser desfeitas uma semana ou um ano depois".

A CFTC afirma que os estados não podem reescrevertracregulamentados pelo governo federal

Conforme Cryptopolitan relatado anteriormente, a CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) entrou com ações judiciais contra Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Novo México, Nova York, Rhode Island e Wisconsin, em uma campanha para reivindicar jurisdição exclusiva sobre contratos de eventostracMichigan não está nessa lista.

A abordagem do estado foi diferente desde o início. Em vez de buscar uma ação de execução que pudesse tramitar nos tribunais federais, a Procuradora-Geral de Michigan, Dana Nessel, obteve uma ordem judicial estadual exigindo que Kalshi desfizesse as negociações que já haviam sido concluídas.

Nessel afirmou na época que “nossas leis de jogos de azar existem para proteger os cidadãos de Michigan de operações predatórias e sem licença”. A decisão da CFTC de terça-feira não contesta a ordem de restrição subjacente que impede Kalshi de realizar novas negociações em Michigan. Ela contesta apenas a parte do cancelamento retroativo.

Kalshi precisa finalizar as negociações com Michigan enquanto a revisão está em andamento

A suspensão permite até 90 dias para revisão pela CFTC, incluindo um período para comentários públicos. A Kalshi deve continuar cumprindo seustracfirmados em Michigan de acordo com os procedimentos normais de liquidação durante esse período.

Duas tracjudiciais paralelas permanecem em andamento, fora da jurisdição da CFTC. A Polymarket perdeu um pedido de liminar no Tribunal Distrital do Oeste de Michigan no início deste ano, onde o tribunal decidiu que ostracde eventos esportivos estão fora da jurisdição da CFTC em matéria de swaps. A Polymarket recorreu ao Sexto Circuito, que também abrange Kentucky, Ohio e Tennessee.

Dois juízes distritais desse circuito se posicionaram a favor dos órgãos reguladores estaduais. Um se posicionou a favor das plataformas. Espera-se que a Suprema Corte analise a questão jurisdicional caso a divergência entre os circuitos persista.

Aproximadamente 89% do volume detracda Kalshi vem do setor esportivo, de acordo com a denúncia do Kentucky, e o CEO da Kalshi, Tarek Mansour, afirmou que a empresa não abrirá seu capital antes do final de 2027 ou início de 2028.

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