A Coinbase reportou um prejuízo de US$ 667 milhões no quarto trimestre e um prejuízo por ação de US$ 2,49, ficando abaixo das expectativas de lucro

A Coinbase acaba de lançar uma bomba em Wall Street. A empresa decepcionou bastante, reportando receita de US$ 1,78 bilhão no quarto trimestre, uma queda de 31%, e um prejuízo por ação (EPS) de US$ 2,49.

Os analistas previam um lucro de US$ 0,96 por ação. Em vez disso, a empresa registrou um prejuízo líquido colossal de US$ 667 milhões. Não foi um pequeno erro, foi um desastre completo.

A receita caiu em todos os setores. A receita de transações despencou para US$ 983 milhões, uma queda de 6% em relação ao trimestre anterior. A receita de assinaturas e serviços caiu 3%, fechando em US$ 727 milhões. As despesas não seguiram a mesma tendência.

Os custos operacionais da Coinbase aumentaram 9%, atingindo US$ 1,5 bilhão. Os gastos da Coinbase com tecnologia, administração e vendas cresceram 14%, chegando a US$ 1,3 bilhão. A empresa também aumentou seu quadro de funcionários em tempo integral em 3%, encerrando 2025 com 4.951 colaboradores.

O volume de negociações institucionais aumenta, mas o volume de vendas ao consumidor cai drasticamente

As negociações de clientes não ajudaram. O volume de negociações à vista de clientes da Coinbase caiu para US$ 56 bilhões, uma queda de 6%, e a receita desse segmento caiu 13%, para US$ 734 milhões. A empresa atribuiu isso a uma mudança de negociações "simples" para "avançadas" e ao uso crescente do plano Coinbase One, que oferece taxas reduzidas. Esse tipo de tendência pode parecer boa para os usuários, mas prejudica os resultados financeiros.

No segmento institucional, o volume de negociações à vista caiu 13%, para US$ 215 bilhões, mas a receita saltou 37%, para US$ 185 milhões, graças à negociação de derivativos, especialmente por meio da Deribit . O CEO Brian Armstrong tron : "Observamos um bom desempenho nos derivativos institucionais durante o trimestre, apesar dos volumes menores à vista."

Apesar do desastre no quarto trimestre, a receita total de transações da Coinbase para o ano de 2025 foi de US$ 4,1 bilhões, um aumento de 2% em relação ao ano anterior. Esse valor foi proveniente de US$ 3,3 bilhões em transações de consumidores, US$ 479 milhões em transações institucionais e US$ 252 milhões em outras receitas de transações.

A atividade com stablecoins atinge novos patamares apesar dos cortes nas taxas de juros

Nem tudo desmoronou. com stablecoins aumentou 3%, atingindo US$ 364 milhões no quarto trimestre. A Coinbase informou que o valor médio de USDC mantido em seus produtos subiu 18%, para US$ 17,8 bilhões, um recorde histórico.

Os saldos médios de USDC fora da plataforma também aumentaram 11%, chegando a US$ 58,4 bilhões. A empresa afirmou: "Acreditamos que a Coinbase continua sendo um dos melhores lugares para usar stablecoins."

Ainda assim, a receita de juros foi afetada. A receita de juros e taxas financeiras do quarto trimestre caiu 8%, para US$ 60 milhões, principalmente devido à queda das taxas de juros após os cortes de outubro e dezembro. Apesar disso, a carteira de empréstimos institucionais da Coinbase atingiu um recorde histórico de saldo médio diário de US$ 1,3 bilhão, com US$ 1,4 bilhão em empréstimos com garantia concedidos a clientes, incluindo mineradores Bitcoin .

Em relação às recompensas em blockchain, a receita caiu drasticamente, 18%, para US$ 152 milhões. Os preços do ETH e do SOL caíram 13% e 16%, respectivamente, reduzindo os retornos do staking.

Além disso, a taxa de recompensa do protocolo Solanacaiu 17%, embora a Coinbase tenha relatado volumes de staking mais altos. As taxas de custódia foram outro ponto fraco, caindo dois dígitos devido à queda nos preços das criptomoedas.

O número de assinantes do Coinbase One atingiu um novo recorde, mas os lucros continuam a cair

O Coinbase One, serviço de assinatura da empresa, ajudou a impulsionar alguns números. A receita de assinaturas e serviços do quarto trimestre incluiu US$ 152 milhões de outras fontes, um aumento de 6% em relação ao trimestre anterior.

Isso incluiu as taxas e recompensas do Coinbase One, que cresceram acentuadamente. O número de assinantes pagos do Coinbase One chegou a 971.000, quase quatro vezes maior do que há dois anos. O serviço agora inclui vantagens como um cartão Coinbase One com até 4% de cashback em Bitcoine acesso a ofertas especiais como a "Semana do Membro".

Briantronafirmou: “O Coinbase One continua ganhando tracentre clientes de varejo e institucionais. Estamos satisfeitos com o crescimento da adesão.” O plano básico custa US$ 4,99 por mês, e a Coinbase aposta que a oferta de serviços em conjunto impulsionará a receita a longo prazo.

Ainda assim, o custo do crescimento está se fazendo sentir. A remuneração baseada em ações adicionou cerca de US$ 250 milhões à folha de despesas do quarto trimestre.

A Coinbase também gastou US$ 1,7 bilhão recomprando suas próprias ações durante o trimestre e até 10 de fevereiro de 2026. A empresa encerrou o ano com US$ 11,3 bilhões em cash e equivalentes cash , que agora incluem stablecoins de pagamento como o USDC.

As perspectivas indicam uma orientação fraca para o primeiro trimestre de 2026, à medida que os riscos persistem

Olhando para o futuro, os números não parecem melhores. A Coinbase afirmou já ter gerado cerca de US$ 420 milhões em receita de transações até 10 de fevereiro de 2026, mas alertou para não se tirar muitas conclusões precipitadas desse dado. A receita de assinaturas e serviços está projetada entre US$ 550 milhões e US$ 630 milhões para o primeiro trimestre de 2026, abaixo dos US$ 727 milhões do quarto trimestre.

A expectativa é de que os níveis de gastos permaneçam estáveis. A empresa prevê custos com tecnologia e administração entre US$ 925 milhões e US$ 975 milhões, e entre US$ 215 milhões e US$ 315 milhões em marketing. A Coinbase espera que as despesas com transações se mantenham na faixa de 10% a 15% da receita líquida. A remuneração baseada em ações permanecerá em torno de US$ 250 milhões, impulsionada por novas contratações e aquisições recentes.

A Coinbase afirmou: "Como sempre, recomendamos cautela ao extrapolar resultados no início do trimestre." Mas não ofereceu muito mais para tranquilizar quem ainda mantém as ações.

2025 pode ter sido um grande ano para os mercados de criptomoedas, com a capitalização total de mercado atingindo US$ 4 trilhões e o volume total de negociação de criptomoedas aumentando 26% em relação ao ano anterior, mas o relatório de resultados da Coinbase mostra que eles não obtiveram muito lucro.

A receita total da Coinbase em 2025 foi de US$ 7,18 bilhões, um aumento de 9% em relação a 2024.

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