A pressão vendedora dos EUA pesa sobre as criptomoedas, com Bitcoin oscilando perto de US$ 70.000

Os mercados globais de criptomoedas estão enfrentando forte pressão vendedora após a acentuada queda da semana passada. Há indícios de que a demanda institucional diminuiu, e investidores baseados nos EUA continuam impulsionando as vendas. O preço Bitcoin está oscilando em torno de US$ 70.000, enquanto a capitalização de mercado acumulada das criptomoedas parece estagnada em torno de US$ 2,35 trilhões.

Em um novo relatório, a Wintermute afirmou que seus dados internos de fluxo de mercado de balcão (OTC) mostraram que as contrapartes americanas foram vendedoras expressivas ao longo da semana. A empresa também observou que o chamado prêmio da Coinbase permaneceu em território negativo durante toda a queda. Esse padrão se mantém desde dezembro e aponta para uma pressão de venda contínua por parte dos EUA, em vez de eventos isolados de liquidação.

Sem demanda à vista, não há recuperação

O relatório mencionou que os volumes à vista permanecem baixos, já que a alavancagem continua a dominar a movimentação dos preços. A Wintermute afirmou que, sem uma recuperação significativa no interesse em aberto, a continuidade dos movimentos em qualquer direção provavelmente permanecerá limitada. Acrescentou ainda que uma recuperação estrutural exigiria o retorno da demanda à vista. No momento, vê pouca probabilidade disso acontecer.

O preço Bitcoin caiu abaixo de US$ 80.000 no fim de semana pela primeira vez desde abril de 2025. No entanto, as liquidações ultrapassaram US$ 2,7 bilhões. Os preços continuaram a cair antes de encontrarem compradores perto de US$ 60.000. O BTC então se recuperou, chegando à faixa dos US$ 70.000. O resultado desses eventos foi que todos os ganhos desde a eleição presidencial dos EUA em novembro de 2024 foram anulados.

Desde seu pico em outubro, próximo a US$ 126.000, Bitcoin caiu cerca de 50%. Essa é a maior queda desde 2022 para a criptomoeda. O preço do BTC caiu mais 10% nos últimos 7 dias. No momento da publicação desta notícia, está sendo negociado a um preço médio de US$ 69.406.

O preço Ethereum caiu mais de 35% nos últimos 30 dias. No momento da publicação desta notícia, o ETH está sendo negociado a um preço médio de US$ 2.092.

Wintermute destacou três catalisadores que impactaram os mercados simultaneamente. A nomeação de Kevin Warsh pelodent dos EUA, Donald Trump, para a presidência do Federal Reserve fortaleceu o dólar. Por outro lado, resultados fracos de grandes empresas de tecnologia afetaram o apetite por risco. Os resultados decepcionantes da Mag7, com queda acentuada de 10% nas ações da Microsoft, foram um desses fatores.

Uma forte reversão nos preços dos metais preciosos agravou o choque. A prata perdeu cerca de 40% em três dias após atingir máximas históricas. Os mercados levaram alguns dias para processar os sinais antes de entrarem decisivamente em modo de aversão ao risco. Wintermute afirmou que essa assimetria negativa é típica de um mercado em baixa.

A valorização das criptomoedas parece mais difícil de sustentar

O relatório estima que as perdas totais não realizadas em tesourarias de ativos digitais estejam próximas de US$ 25 bilhões. Como resultado, muitas empresas agora operam abaixo dos custos de aquisição. O relatório acrescenta que as empresas se comportam menos como compradoras marginais e mais como detentoras passivas. Mas quando a captação de recursos não étrac, o potencial de valorização torna-se mais difícil de sustentar.

Em meio a toda a pressão crescente, parece que o interesse institucional diminuiu. Os ETFs Bitcoin à vista registraram saídas líquidas totais de aproximadamente US$ 6,2 bilhões desde novembro. Essa é a sequência de resgates mais longa desde o lançamento.

Quando os patrocinadores de ETFs resgatam suas cotas, eles vendem bitcoin à vista em mercados em queda. Wintermute afirma que isso cria um ciclo de feedback que se reforça mutuamente.

O IBIT da BlackRock está no centro do processo. O fundo possui tanto o maior detentor de ETFs quanto a maior fonte de oferta incremental durante os resgates. O IBIT negociou mais de US$ 10 bilhões em volume nocional na semana passada. Os mercados de derivativos mostram concentração semelhante. Wintermute afirmou que o IBIT e o Deribit agora representam cerca de metade da atividade de opções de criptomoedas.