Taiwan considera criar uma stablecoin local para reduzir custos no comércio internacional.

Taiwan está se preparando para permitir a entrada de stablecoins em seu sistema financeiro e planeja limitar a emissão inicial aos bancos. À medida que os legisladores se aproximam da legislação formal, surge uma questão crucial: as stablecoins regulamentadas devem ser atreladas ao Novo Dólar de Taiwan (NTD) ou ao dólar americano?

A questão foi levantada em um fórum sobre stablecoins e comércio internacional organizado pelo Conselho de Desenvolvimento do Comércio Exterior de Taiwan (TAITRA) em 15 de dezembro. Reguladores e líderes do setor discutiram como as moedas digitais poderiam reduzir os custos de pagamentos internacionais para empresas taiwanesas.

As taxas de pagamento internacionais podem chegar a 5%, muitas vezes ocultas em várias camadas, como taxas de transferência bancária de entrada e saída, além de tarifas cobradas por bancos intermediários. Uma stablecoin atrelada ao dólar americano poderia facilitar os pagamentos internacionais e contornar as restrições à circulação offshore do NTD, enquanto um token vinculado ao NTD estaria mais alinhado ao ecossistema de pagamentos doméstico de Taiwan.

As stablecoins em dólar taiwanês como uma "aposta inesperada"

Alex Liu, CEO da MaiCoin e membro do conselho da Associação de Provedores de Serviços de Ativos Virtuais de Taiwan, afirmou que uma stablecoin de moeda local tem o potencial de apoiar a próxima fase do crescimento econômico de Taiwan.

“Não é surpresa que os provedores de pagamento estejam prestando muita atenção às stablecoins”, disse Liu. “Elas oferecem a promessa de que essas taxas podem diminuir em um mercado que espelha o mercado cambial tradicional.”

Liu enfatizou que o papel de uma stablecoin NTD seria funcional, e não especulativo, projetado principalmente para eficiência e gestão de riscos. Ele citou as recentes oscilações cambiais ligadas aos anúncios de tarifas dos EUA como prova de que os exportadores taiwaneses enfrentam uma exposição crescente à volatilidade cambial.

Segundo Liu, as stablecoins atreladas eventualmente se tornarão um meio de pagamento padrão, observando que a moeda já funciona como um instrumento quase estável.

“O dólar taiwanês já é, de certa forma, uma das maiores stablecoins do mundo lastreadas em dólar americano”, disse Liu. “Ele é garantido por aproximadamente US$ 600 bilhões em ativos denominados em dólares americanos.”

Liu descreveu a indústria de stablecoins de Taiwan como uma "aposta inesperada", destacando ostronmercados de capitais da ilha. O mercado de ações de Taiwan entrou recentemente no top 10 global em capitalização de mercado, colocando-o ao lado de economias como a Suíça e a Alemanha.

“O mercado de capitais de Taiwan está tendo um desempenho acima do esperado”, disse ele.

A tão aguardada legislação sobre stablecoins

Esses debates estão ocorrendo enquanto Taiwan prepara sua primeira estrutura regulatória abrangente para stablecoins. A stablecoin inicial de Taiwan será regulamentada pela proposta de Lei de Provedores de Serviços de Ativos Virtuais, que está atualmente em análise pelo Gabinete. Após a contribuição de agências intergovernamentais, espera-se que o Yuan Executivo encaminhe o projeto de lei ao Yuan Legislativo para consideração legislativa formal.

Na conferência, Hsou-Yuan Chung, vice-presidente da Comissão de Supervisão Financeira de Taiwan (FSC) , afirmou que a legislação foi elaborada em resposta à crescente percepção das stablecoins como infraestrutura de pagamento, em vez de ativos especulativos, especialmente para transações internacionais.

“As regras de AML (Antilavagem de Dinheiro) por si só já não são suficientes”, disse Chung. “Se as indústrias vão usar ativos digitais para pagamentos internacionais, a estabilidade torna-se o requisito principal.”

Chung afirmou que a estrutura de stablecoins de Taiwan exigiria lastro em moeda fiduciária na proporção de um para um e excluiria explicitamente modelos algorítmicos. Ela também observou que as stablecoins emitidas em Taiwan não precisariam ser atreladas exclusivamente ao NTD e poderiam ser vinculadas a outras moedas fiduciárias.

Caso as deliberações transcorram sem problemas, a legislação poderá ser aprovada no primeiro semestre de 2026.

Regras de emissão e modelo de implementação

Os reguladores estão definindo claramente quem pode emitir stablecoins e como elas podem funcionar. O banco central de Taiwan afirmou que a emissão exclusiva por bancos visa limitar os riscos operacionais e de supervisão durante a fase inicial, e não transformar as stablecoins em produtos semelhantes a depósitos.

De acordo com a estrutura proposta, as stablecoins seriam proibidas de pagar juros e deveriam ser totalmente lastreadas por reservas líquidas, garantindo que funcionem como instrumentos de pagamento e não como substitutos de depósitos bancários.

Olhando para a implementação futura, Alex Liu, CEO da MaiCoin e membro do conselho da Associação de Provedores de Serviços de Ativos Virtuais de Taiwan, afirmou que uma stablecoin taiwanesa provavelmente adotaria um modelo de múltiplos emissores semelhante ao sistema de Hong Kong, onde vários bancos emitem notas de dólar de Hong Kong intercambiáveis, em vez de permitir um único emissor monopolista.

Exportadores e impacto no comércio

Liu enfatizou que uma stablecoin NTD deve ser tratada como infraestrutura pública que ajuda os exportadores taiwaneses a gerenciar seus balanços e reduzir perdas cambiais desnecessárias, especialmente à medida que as condições do comércio global se tornam mais voláteis.

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