Petróleo Brent ultrapassa US$ 107 após ataque Houthi a aeroporto saudita; Goldman Sachs vê riscos contínuos de oferta no Oriente Médio

TradingKey - O petróleo Brent (UKOIL) chegou a atingir brevemente US$ 107 por barril. No último sábado, militantes houthis atacaram o Aeroporto Internacional Rei Khalid em Riad, capital da Arábia Saudita, intensificando rapidamente os receios do mercado quanto a interrupções na oferta do Oriente Médio.

De acordo com o veículo de imprensa estatal saudita Saudi Gazette, a Autoridade Geral de Aviação Civil da Arábia Saudita informou que o ataque ao Aeroporto Internacional Rei Khalid, em Riad, deixou 13 pessoas mortas e 309 feridas. Mais cedo na quinta-feira, um ataque houthi ao aeroporto matou três cidadãos sauditas, incluindo um piloto.

Os canais diplomáticos também continuam em um impasse. As "sete condições" do Irã e a resposta dos EUA entregue por meio de intermediários do Catar ainda não produziram avanços substantivos nas negociações. A Casa Branca afirmou que autoridades americanas estão engajadas em um diálogo ativo e construtivo com mediadores em relação ao Irã, mas o bloqueio e a pressão militar persistem.

Gráfico diário do petróleo Brent, Fonte: TradingView

O Estreito de Ormuz é um corredor vital de trânsito global de energia. O bloqueio do estreito pelo Irã tornou-se sua principal alavanca de pressão, com impactos que se espalham do Oriente Médio para os mercados internacionais de energia. À medida que se aproximam as eleições de meio de mandato do Congresso dos EUA em novembro, a alta nos preços do petróleo e as potenciais pressões nos custos dos combustíveis apresentam novos desafios políticos para o governo Trump e o Partido Republicano.

Em meio a preços de petróleo já elevados, o Goldman Sachs elevou ainda mais sua projeção de curto prazo para o petróleo bruto. O banco aumentou sua estimativa para o petróleo Brent em dezembro em US$ 5, para US$ 90 por barril, citando os riscos contínuos para a oferta do Oriente Médio.

Analistas do Goldman Sachs, incluindo Daan Struyven, afirmaram que, embora uma eventual recuperação e ajuste da oferta do Oriente Médio possam exercer pressão de baixa sobre os preços do petróleo, uma nova escalada regional ainda representa riscos significativos de alta. Riscos de baixa para a oferta, estoques inadequados e a alta sensibilidade dos preços do petróleo às taxas de juros estão mantendo forte a demanda por recomposição física e hedge financeiro.

O Goldman Sachs manteve sua projeção para um preço médio do petróleo Brent de US$ 80 por barril em 2027. O banco acredita que a oferta na região do Golfo possa se recuperar mais rápido do que o esperado e que os prêmios de risco possam recuar gradualmente; no entanto, os riscos de oferta no curto prazo permanecem suficientes para sustentar os preços do petróleo em patamares elevados. Enquanto isso, a equipe de commodities do Goldman reconheceu que seu tradicional modelo de precificação do petróleo Brent "quebrou" este ano. O modelo anteriormente acompanhava os estoques comerciais nos países da OCDE, mas quase 60% das reduções de estoques neste ciclo ocorreram em países fora da OCDE. Depender apenas dos dados de estoques da OCDE não é mais capaz de refletir com precisão as verdadeiras mudanças no colchão de oferta global.

Isso significa que o mercado está pagando "prêmios de medo" perto de recordes por um sistema global de oferta de petróleo com virtualmente nenhum colchão de estoque. Mesmo que o fornecimento real ainda não tenha sido totalmente interrompido, enquanto os riscos de navegação continuarem a se acumular, os preços do petróleo podem precificar perdas potenciais com antecedência.

Além disso, o CEO da Vitol, Russell Hardy, declarou no Energy Intelligence Forum, em Londres, que as nações ocidentais "não têm mais estoques para sacar". Ele alertou que, em um cenário extremo, se a navegação no Estreito de Ormuz for interrompida, os preços do petróleo poderão disparar rumo aos US$ 200 por barril.

A trajetória futura dos preços do petróleo continua dependente de três variáveis-chave: se a navegação pelo Estreito de Ormuz permanecerá interrompida, a escala das perdas reais de oferta no Irã e na região do Golfo, e se os canais diplomáticos poderão ser reiniciados.