Investing.com – Cada vez mais analistas mostram otimismo com os preços do ouro até meados de 2025, devido a uma combinação de fatores, como compras por bancos centrais, demanda de investidores e condições macroeconômicas favoráveis.

As análises do Citi, TD Securities e Bank of America (NYSE:BAC) destacam que a forte demanda física, as operações dos bancos centrais e as tendências de investimento recentes são os principais motores por trás dessa visão positiva.

Forte demanda física

Recentemente, analistas do Citi registraram uma leve diminuição na demanda física de ouro no segundo trimestre de 2024 em comparação com o primeiro. No entanto, destacam que essa redução parte de um patamar já elevado.

Eles também ressaltaram que o crescimento contínuo no consumo de ouro permanece robusto, sugerindo que os preços à vista possam alcançar uma média recorde entre US$ 2.400 e US$ 2.600 por onça na segunda metade do ano, conforme os investidores se voltam para o mercado físico.

Outra tendência relevante é a redução das importações não monetárias de ouro na China, que diminuíram de 189 toneladas por mês no primeiro trimestre para 137 toneladas por mês no segundo trimestre.

Apesar desse declínio, o Citi projeta um recorde de 1.750 toneladas em importações de ouro onshore para 2024, um aumento de 18% em relação ao ano anterior e oito vezes mais do que os níveis de 2020. Isso significaria que as importações de ouro para varejo na China representariam 47% da produção global de minas de ouro em 2024, um aumento significativo em relação à média de 34% entre 2021 e 2023 e de 36% entre 2017 e 2019.

A demanda dos setores oficiais também permanece elevada. As compras de ouro por bancos centrais estabilizaram-se entre 28% e 30% da produção global das minas desde 2022, com potencial para crescer até 35% em cenários otimistas.

O Citi antecipa um recorde de 1.100 toneladas em compras de ouro por bancos centrais em 2024, com a possibilidade de ultrapassar 1.250 toneladas se as condições favoráveis se mantiverem. Espera-se também que os aportes em ETFs de ouro aumentem à medida que o Federal Reserve inicie seu ciclo de redução de taxas de juros.

Atividades dos bancos centrais

O Banco Popular da China não realizou compras de ouro por dois meses consecutivos até junho de 2024, resultando em uma leve queda nos preços do ouro. No entanto, o Banco da Reserva da Índia, o Banco Nacional da Polônia e o Banco Nacional da República Tcheca continuaram suas aquisições, ajudando a estabilizar o mercado.

Essa pausa nas compras pelo banco central chinês ocorreu após um pico histórico nos preços do ouro à vista em maio, impulsionado por 18 meses de compras contínuas do Banco Popular da China e de outros bancos centrais.

A China possuía 72,80 milhões de onças troy de ouro no final de junho de 2024, estável em relação a maio, enquanto o valor de suas reservas de ouro diminuiu ligeiramente. A TD Securities sugeriu que, embora o Banco Popular da China possa estar aguardando uma retração nos preços antes de retomar as compras, outros bancos centrais provavelmente continuarão comprando, mantendo um sentimento altista no mercado.

A pesquisa do World Gold Council corroborou essa visão, indicando que 29% dos bancos centrais planejam aumentar suas reservas de ouro nos próximos 12 meses, a maior proporção desde o início da pesquisa em 2018.

Projeções para o ouro

Os analistas do Bank of America projetam que os preços do ouro poderiam alcançar US$ 3.000 por onça nos próximos 12 a 18 meses. Contudo, eles observam que os fluxos de mercado atuais ainda não suportam essa estimativa.

Eles destacam a necessidade de um aumento na demanda não comercial, pois um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve poderia desencadear entradas significativas em ETFs de ouro físico e aumentar os volumes de negociação.

As compras contínuas dos bancos centrais também são cruciais para essa perspectiva positiva, conforme argumentam os analistas. Essas aquisições, motivadas pelos esforços para diminuir a participação do dólar nas reservas cambiais, devem sustentar os preços do ouro. A reputação do ouro como um ativo seguro, uma proteção contra a inflação e um ativo de diversificação de carteira reforça essa tendência.

O modelo do Bank of America considera diversos fatores, incluindo a produção das minas, o ouro reciclado e a demanda por joias. Os analistas estimam que as compras não comerciais sustentaram um preço médio de US$ 2.200 por onça até o momento no ano.

Um aumento substancial na demanda de investimento poderia elevar os preços para a marca de US$ 3.000. A pesquisa do World Gold Council está alinhada com essa visão, refletindo também as intenções dos bancos centrais de aumentar suas reservas de ouro, o que poderia impulsionar ainda mais os preços.