Analista diz que as ações da GameStop ainda estão muito caras porque os comerciantes esperam vendê -los a outra pessoa a um preço mais alto

O GameStop ainda está sendo bombeado como se tivesse algo real por trás disso, mas a única coisa que o segura é uma linha de pessoas que rezam de que podem virar suas ações para alguém mais idiota. Essa é toda a estratégia. Não há grande plano, nenhum crescimento real, apenas esperança cega e ações muito caras.

De acordo com Michael Pachter, da Wedbush, que lançou uma nota na quarta -feira, Gamestop não tem uma direção clara. Ele disse: "Apesar da completa falta de uma estratégia clara, o GameStop capitalizou consistentemente a existência de 'maiores tolos' dispostos a pagar mais do que o dobro de seu valor de ativo por suas ações - e até agora eles estavam corretos".

Isso ocorreu depois que os ganhos na terça-feira da empresa mostraram uma queda na receita do primeiro trimestre, o que era esperado porque as pessoas estão comprando jogos on-line, não entrando nas lojas. Mas, em vez de consertar seus negócios principais, o Gamestop fez um desvio selvagem, comprando 4.710 bitcoinno valor de mais meio bilhão de dólares.

Ele está copiando o mesmo movimento que a MicroStrategy fez, mas aqui está o problema: a MicroStrategy é uma empresa de tecnologia com valor real. GameStop não é.

Comprar Bitcoin não é uma estratégia de negócios

Michael acha que esse plano Bitcoin não faz sentido. Ele escreveu: "É difícil entender por que qualquer investidor estaria disposto a pagar mais de 2x  cash pela possibilidade de a GameStop converter mais cash em Bitcoin ".

As ações da GameStop já estão sendo negociadas com 2,4 vezes o seu cashreal, o que significa que está supervalorizado. Não há como colocar mais dinheiro em criptografia fará valer ainda mais. Os investidores que acreditam em Bitcoin podem simplesmente comprar a moeda ou um ETF. Eles não precisam de GameStop como o intermediário.

O CEO Ryan Cohen afirmou que a mudança era sobre medos macroeconômicos. Ele disse que a oferta e a descentralização limitadas do Bitcoinpodem ajudar a empresa a se proteger contra riscos maiores. Isso não explica como uma cadeia de videogame planeja sobreviver enquanto se transforma em um tesouro criptográfico. Bitcoin pode ser sólido, mas não é um modelo de negócios para uma empresa de varejo que está sangrando relevância.

Michael não se conteve. Ele dobrou o rating de baixo desempenho e deu a Gamestop uma meta de 12 meses de US $ 13,50-55% menor que o fechamento de US $ 30,15 na terça-feira. Ele quebrou isso para US $ 12,50 em cash por ação e US $ 1 para os negócios da empresa. "O GME compartilha o comércio em um nível que ignora os muitos desafios pela frente", disse  .

O GameStop está usando Bitcoin como uma cortina de fumaça, mas ainda não há resposta real sobre por que existe como um negócio de varejo hoje. Eles não estabeleceram nenhuma direção futura. Eles não explicaram como planejam competir com downloads de jogos digitais. Eles apenas lançaram uma bomba de criptografia e deixaram todos para descobrir.

Grande teoria do tolo está fazendo o levantamento pesado

Cada parte dessa situação é construída sobre a teoria da Grande Tolada. Essa é a ideia de que você pode ganhar dinheiro com um ativo inútil ou supervalorizado, não porque é bom, mas porque alguém pode comprá -lo de você por ainda mais. Funciona apenas desde que você encontre um tolo maior. Uma vez que essa corrente quebra, a última que segura o ativo está presa com ela.

Isso é exatamente o que está acontecendo aqui. Os investidores não estão comprando o GameStop porque acreditam na empresa. Eles estão apostando que podem gerar suas ações para obter lucro. Eles acham que outra pessoa verá o preço subir e pular, mesmo que os negócios por baixo não tenham melhorado.

O problema é que isso não pode durar para sempre. Depois que as pessoas percebem que o preço das ações está desconectado da realidade, a venda começa. E quando isso acontecer, as ações caem de volta a algo mais próximo do que realmente vale a pena - talvez menos. Todo mundo que comprou tarde se queima. Todo mundo que vendeu anteriormente se afasta com o dinheiro.

O colapso de Michael mostra o quão frágil é tudo. A Gamestop está apoiada em criptografia e na esperança de que seu leal exército de comerciantes especulativos permaneça. Mas mesmo essa multidão tem limites. E se a empresa continuar esquivando -se de seus problemas reais, os últimos tolos na fila pagarão por isso.