엔비디아 주가 전망: 마이클 버리, 젠슨 황의 퇴임은 공급망 지배력을 약화시킬 수 있어, 주가 142달러까지 하락할 수도

TradingKey - 마이클 버리가 기술주에 대한 하락 베팅을 다시 한번 늘리며, 젠슨 황의 퇴임 이후 엔비디아(NVDA)의 AI 공급망 내 영향력이 지속될 수 있을지와 고객사의 반도체 구매를 지원하는 금융 지원 구조가 위축될지 여부에 주목했다.

버리는 11월 12일 게재된 서브스택 글에서 나스닥 100 지수가 2만 7,000선에서 반등한 기회를 활용해 관련 풋옵션 포지션을 2배로 늘렸다고 밝혔다. 신규 계약의 만기는 2027년 초이며, 행사가격은 당시 지수 수준보다 약 20% 낮다. 또한 그는 이전에 축소했던 반에크 반도체 ETF(SMH) 풋옵션 포지션 중 25%를 다시 매수했으며, 해당 계약의 만기는 2027년 6월이다.

엔비디아 공급망 영향력이 논란의 초점이 된 가운데 젠슨 황 출국

버리는 젠슨 황의 역할이 기업 경영을 넘어 공급망 전반에 걸친 엔비디아의 자원 조율과 상업적 파트너십에까지 이른다고 언급했다. 리더십 교체가 이뤄질 경우 이러한 영향력이 약화될 수 있으며, 이는 잠재적으로 브로드컴(AVGO)과 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD)에 더 많은 경쟁 기회를 창출할 수 있다.

고객사들이 대체 공급업체를 도입하고 더 유리한 조달 조건을 협상한다면, 엔비디아는 매출 성장을 지속하더라도 가격 결정력과 매출총이익률 압박에 직면할 수 있다. 버리는 엔비디아의 공급망 영향력이 약화되는 신호를 주시하고 있으나, 이러한 평가는 현재 그의 투자 가설 단계에 머물러 있다.

자금 조달 역시 또 다른 잠재적 파급 경로다. 버리는 엔비디아가 2026년 상반기에 약 424억 달러의 지분 투자를 단행했다고 언급했는데, 이는 매출 1달러당 약 30센트가 지분 투자를 통해 AI 인프라에 재투자되었음을 의미한다. 그는 일부 제3자 금융 플랫폼 역시 특수목적법인(SPE)을 통해 클라우드 제공업체의 GPU 구매 자금을 지원하고 있다고 보고 있다.

버리가 우려하는 점은 리더십 교체가 위험 선호 심리를 위축시켜 신규 투자를 둔화시킬 수 있다는 것이다. 고객사의 자금 조달이 더 어려워질 경우 GPU 구매와 데이터센터 구축이 지연되면서 엔비디아의 향후 매출 실현에 영향을 미칠 수 있다.

엔비디아 기술적 분석

현재 엔비디아는 이전 저점을 회복한 뒤 아직 안정을 찾지 못한 채 취약하고 변동성이 큰 국면에 머물러 있다. 앞서 주가가 급락하며 150달러 부근까지 떨어졌다가 지난봄 저점(164.27달러) 위로 반등했으나, 다시 이 수준 밑으로 후퇴하면서 매수 지지력이 여전히 불안정함을 보여주고 있다.

최근 극저점을 다시 이탈하지는 않았으므로 현재의 움직임은 하향 이탈 후 반등 실패를 나타내며, 아직 새로운 하방 이탈이 확정된 것은 아니다. 현재로서는 후속 매수세의 뒷받침을 통해 164.27달러를 회복할 수 있을지가 주시해야 할 핵심 피벗 레벨로 남아 있다.

엔비디아 주가 차트, 출처: 트레이딩뷰

현재 5개 이동평균선은 여전히 완전한 역배열 상태를 유지하고 있으며, 주가는 이 중 어느 하나도 회복하지 못했다. 이번 반등 역시 이동평균선 전반의 기술적 약세 흐름을 바꾸지는 못했다.

반등 잠재력 측면에서 보면, 주가가 164.27달러를 확실히 회복하고 눌림목에서도 이를 지켜낸다면 새로운 회복 국면이 시작될 수 있다. 상단 저항선은 5일 지수이동평균(170.88달러)에 위치하며, 더 높은 저항선은 10일 지수이동평균과 피보나치 0.786 되돌림 수준으로 형성된 180.54~181.20달러 구간에 집중되어 있다.

일봉 차트에서 주가가 150달러 부근의 최근 극저점을 하향 이탈한 뒤 회복하지 못할 경우, 추가 하락 위험은 더욱 커질 것이다. 해당 수준을 하향 이탈하면 피보나치 1.272 확장 수준(142.75달러)을 향해 하락세가 이어질 수 있다.