슈퍼마이크로, 미 법무부의 대중 제품 밀수 의혹 조사에 하루 만에 11% 넘게 급락, 사실로 확인 시 25% 추가 하락 직면

TradingKey - 슈퍼 마이크로 컴퓨터가 중국으로 제품을 밀수출했다는 혐의로 미 법무부 조사를 받고 있으며, 주가가 11% 급락한 데 이어 혐의가 확인될 경우 25% 추가 폭락할 수 있다.

미국 동부시간 11월 12일, 첨단 AI 반도체가 탑재된 서버를 중국으로 밀수출한 혐의와 관련된 수출 통제 위반에 대해 미국 법무부(DOJ)가 조사를 확대했다는 소식이 전해지면서, 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI) 주가는 거센 매도세를 겪으며 하루 만에 11% 넘게 급락했다.

슈퍼마이크로는 과거에도 재무 컴플라이언스와 내부 통제 문제로 여러 차례 혼란에 휩싸인 바 있다. 이번 미국 법무부와 상무부의 합동 조사에서 제재 대상 기업에 불법 공급을 진행한 사실이 최종 확인될 경우, 회사는 막대한 벌금과 수출 권한 박탈을 포함한 치명적인 타격을 입을 수 있으며 주가는 현재 수준에서 추가로 25% 넘게 폭락할 가능성이 있다.

미국 언론과 워싱턴 소식통에 따르면, 미 법무부와 연방 검찰은 최종 사용자가 제재 대상 중국 기업임을 인지한 상태에서 슈퍼마이크로의 특정 첨단 수랭식 AI 서버 랙의 라벨을 바꾸거나 환적하여 황의 이전 회사인 메가스피드(Megaspeed)를 통해 밀수출했는지 여부에 수사력을 집중하고 있다.

슈퍼마이크로는 지난 2년간 공매도 세력의 의혹 제기, 회계법인 언스트앤영(EY)의 사임, 재무 보고서 제출 지연 등 지배구조 위기를 겪어왔으며, 회계감사 조정을 완료한 뒤에야 최근 들어 기관 자금 유입을 일부 회복했다. 그러나 이번 미 법무부 조사는 미국의 최고 수준 국가 안보와 수출관리규정(EAR)의 레드라인을 직접 건드리는 사안으로, 그 여파는 단순한 재무·회계상의 결함을 훨씬 뛰어넘을 수 있다.

미국 법무부가 슈퍼마이크로의 고의적 위반이나 중대한 컴플라이언스 실패를 최종 확정할 경우, 회사는 세 가지 치명적인 타격에 직면하게 된다. 여기에는 수억 달러 혹은 수십억 달러에 쉽게 이를 수 있는 벌금, 마이크로소프트(MSFT), 메타(META), xAI 등 주요 고객사의 델(DELL) 및 휴렛팩커드 엔터프라이즈(HPE)로의 신속한 주문 전환, 그리고 은행 신용 한도와 공급망 금융 조건의 급격한 악화 등이 포함된다.

현재 슈퍼마이크로 주가는 25~27달러 사이에서 거래되고 있다. 미 법무부가 공식 기소에 나서거나 상무부가 특정 수출 권한을 제한하는 경우, 또는 주요 고객사들이 공개적으로 주문을 전환할 경우 주가는 심리적·밸류에이션 지지선인 20달러를 곧바로 시험하게 될 것이다. 회사가 상무부의 엄격한 제재 목록에 등재돼 채무 불이행이나 2차 감사 위기가 촉발되는 더욱 극단적인 시나리오에서는 슈퍼마이크로 주가가 15달러까지 추락할 수 있다.

슈퍼 마이크로 컴퓨터 주가 차트, 출처: TradingView