키옥시아 주가 전망: AI 스토리지 수요 증가 속 일본 메모리 거인은 주식분할 후에도 상승세를 이어갈 수 있을까?

TradingKey - 9월 24일 도쿄 증시 종가 기준 키옥시아 홀딩스(285A)는 0.02% 상승한 5만4580엔(약 345.62달러)을 기록했으며, 이는 6월 22일에 기록한 연중 최고가 11만2700엔 대비 약 51.6% 하락한 수준이다. 낸드 가격, 데이터센터 SSD 수요, 2분기 실적은 향후 이 회사의 가치 평가에 영향을 미치는 주요 요인이다.

[출처: TradingView]

키옥시아는 9월 30일을 기준일로 1주를 3주로 분할하는 주식분할(3대 1 주식분할)을 실시하며, 효력은 10월 1일부터 발생한다. 분할 조정 주식은 9월 29년부터 거래된다.

9월 24일 종가를 기준으로 단순 계산하면 분할 후 주당 기준 가격은 약 1만8193엔이다. 주식분할이 회사의 시가총액이나 주주가 보유한 지분의 이론적 가치를 직접적으로 변경하지는 않으며, 매매 단위가 100주로 유지되므로 1매매단위당 필요한 자금은 기존의 약 3분의 1로 줄어든다.

NAND 가격 상승, 키옥시아 이익 성장 견인

2026년 6월 종료된 회계연도 1분기 키옥시아의 매출은 전년 동기 대비 415.5% 증가한 1조 7,670억 엔을 기록했다. 영업이익은 1조 2,700억 엔, 지배주주 순이익은 8,422억 엔에 달했으며, 영업이익률은 71.9%를 기록했다.

실적 성장은 생성형 AI 관련 데이터센터의 수요 증가가 주도했으며, 이에 따라 낸드 평균판매단가와 출하량이 늘어난 가운데 엔화 약세도 긍정적인 영향을 미쳤다. 한편, 소송 손실 충당금과 주식 기반 보상 비용은 이익 성장의 일부를 상쇄했다.

키옥시아는 회계연도 2분기 매출이 전분기 대비 35.2% 증가한 2조 3,900억 엔, 영업이익은 전분기 대비 48.8% 증가한 1조 8,900억 엔에 달할 것으로 전망했다. 회사 측은 데이터센터 수요가 견조하게 유지되어 매출과 이익 성장을 계속 뒷받침할 것으로 예상하고 있다.

1분기 영업이익률은 현 메모리 사이클에서 높은 수준에 도달했다. 다만 클라우드 서비스 제공업체가 조달 증가세를 둔화시키거나 주요 제조업체가 낸드 공급을 늘릴 경우, 제품 가격과 이익률이 압박을 받을 수 있다.

AI 데이터 센터는 지속 가능한 성장을 달성할 수 있을까?

AI 응용 분야가 학습에서 추론으로 확장됨에 따라 모델 데이터와 KV 캐시의 규모가 커지며 기업용 SSD 수요를 견인하고 있습니다. 키옥시아는 중장기적으로 데이터 센터 및 기업용 시장의 매출 비중을 60% 이상으로 끌어올릴 계획이지만, 아직 구체적인 달성 목표 연도는 설정하지 않았습니다.

키옥시아의 10세대 BiCS FLASH는 332단 구조를 채택하고 CBA 및 OPS 기술을 활용하여 4.8Gbps의 낸드 인터페이스 속도와 8세대 대비 59% 높은 비트 밀도를 구현했습니다.

1Tb TLC 제품의 샘플 제공이 시작되었으며, 향후 주로 기업용 및 데이터 센터용 SSD에 사용될 예정으로 기타카미 공장의 팹2에서 생산할 계획입니다. 해당 제품은 현재 샘플 검증 단계에 있으며, 양산 시기와 최종 사양은 아직 발표되지 않았습니다.

장기적인 공급 능력을 확대하기 위해 키옥시아와 샌디스크(SNDK)는 욧카이치 및 기타카미 생산 기지와 관련 인프라 및 기술을 위해 2032년까지 일본에 310억 달러(약 5조 엔) 이상을 투자할 계획입니다. 단, 이 계획은 일본 정부의 지원을 받는 것을 조건으로 하며, 구체적인 투자 세부 내용과 생산 일정은 아직 공개되지 않았습니다.

키옥시아는 주식 분할 후에도 상승세를 이어갈 수 있을까?

[출처: TradingView]

최근 저점인 38,000엔에서 반등 고점인 61,330엔까지 피보나치 되돌림 수준을 적용하면 다음과 같은 주요 수준이 도출됩니다:

• 상방 저항선: 56,330엔, 61,330엔
• 1차 지지선: 52,420엔
• 차하위 지지선: 49,665엔, 46,910엔, 43,510엔
• 주요 저점: 38,000엔

현재 주가는 54,580엔으로 피보나치 되돌림 0.618 수준과 0.786 수준 사이에 위치해 있습니다. 주가가 56,330엔을 상향 돌파해 유지될 경우 61,330엔을 다시 시험할 수 있으며, 52,420엔 아래로 하락할 경우 49,665엔 안팎까지 후퇴할 수 있습니다.

최근 주가 흐름을 보면 54,000엔 안팎이 단기 지지선 역할을 하고 있으며, 56,330엔이 1차 저항선입니다. 대량 거래를 동반한 상향 돌파 시 주가는 60,000~61,330엔 구간을 추가로 시험할 수 있습니다.

1 대 3 주식분할을 기준으로 하면 이는 분할 후 18,000엔 및 19,000~20,000엔에 해당합니다. 분할 조정 주식은 9월 29일부터 거래가 시작되며, 비교를 위해 과거 주가와 기술적 수준도 동일한 기준에 맞춰 조정되어야 합니다.

주식분할은 주당 가격과 최소 거래 단위 규모를 줄이지만 키옥시아의 매출, 이익, 현금흐름을 바꾸지는 않습니다. 주가의 지속적인 상승 여부는 여전히 2분기 실적, NAND 가격, 데이터센터용 SSD 수요에 달려 있습니다.

키옥시아는 또한 보통주 대상 미국 주식예탁증서(ADS) 발행을 준비 중이나, 상장 시기와 거래소, 구조는 아직 결정되지 않았습니다. 발행이 완료되면 해외 투자자들에게 새로운 거래 채널을 제공할 것입니다.

2분기 실적이 회사의 가이던스에 부합하고 NAND 가격과 데이터센터 수요가 견조하게 유지된다면 주가는 펀더멘털 측면의 지지를 받을 수 있습니다. 반대로 제품 가격이 약세를 보이거나 실적이 기대에 미치지 못할 경우, 주식분할로 인한 낮아진 거래 문턱조차 실적 전망치 하향 조정에 따른 압력을 상쇄하기 어려울 것입니다.