마벨 주가 전망: 구글과의 맞춤형 칩 계약 이후 MRVL은 계속 상승할 수 있을까?
TradingKey - 구글(GOOGL)이 맞춤형 AI 반도체 확장에 속도를 내는 가운데, 마벨(MRVL)이 최근 수혜기업으로 떠올랐다.
8월 19일 마벨 주가는 장중 13% 이상 상승한 뒤 9.85% 상승 마감했다. 이러한 급등세의 배경에는 마벨과 구글이 체결한 장기 맞춤형 AI 반도체 파트너십 협약이 있었다. 협약에 따라 구글은 TPU 생태계 관련 맞춤형 반도체 제품 개발에 참여하고, 최대 5,897만 주의 마벨 주식을 매수할 수 있는 워런트를 부여받게 되며, 이는 합의된 행사가격 기준 약 122억 달러에 달하는 잠재적 가치를 지닌다.
더욱 주목할 점은 이번 지분 협약이 단순한 재무적 투자가 아니라 구글의 향후 마벨 맞춤형 반도체 제품 구매 규모와 직접적으로 연계되어 있다는 사실이다. 파트너십이 순조롭게 진행될 경우, 마벨은 2033 회계연도까지 약 1,200억 달러의 누적 매출을 올릴 것으로 예상하고 있다.
구글 AI 칩 파트너십이 마벨의 장기 매출 잠재력을 열어주는 이유
이번 협력의 핵심은 단일 AI 반도체에 국한되지 않고 구글 TPU 생태계의 여러 핵심 구성 요소를 아우른다는 점이다.
마벨은 AI 추론 가속기, 스토리지 컨트롤러, 네트워크 인터페이스 컨트롤러, 메모리 인터페이스 컨트롤러 및 근접 메모리 연산(near-memory computing) 제품 개발에 참여할 예정이다. 이러한 제품들은 연산 및 스토리지부터 고속 상호연결(interconnect)에 이르기까지 AI 데이터 센터의 다양한 분야를 아우르며, 마벨이 기존 반도체 공급업체의 역할을 넘어 구글의 AI 인프라 생태계에 한층 더 깊이 통합되고 있음을 시사한다.
생성형 AI 학습 및 추론 수요가 지속적으로 증가함에 따라 구글, 아마존(AMZN), 마이크로소프트(MSFT) 등 대형 클라우드 컴퓨팅 기업들은 엔비디아의 범용 GPU 의존도를 줄이는 동시에 특정 AI 워크로드의 연산 비용을 낮추고 에너지 효율을 개선하기 위해 자체 반도체 개발에 속도를 내고 있다.
또한 해당 계약에 따라 구글은 주당 206.58달러의 가격으로 마벨 주식을 최대 5,897만 주까지 매수할 수 있다. 권리가 모두 행사될 경우 이에 해당하는 가치는 약 121억 8,000만 달러에 달하며, 구글이 마벨의 5대 주주에 오를 가능성도 있다.
이 워런트는 한 번에 부여되지 않는다. 계약 체결 후 첫 1년 동안 분기별로 약 136만 주의 베스팅(권리 확정)이 이루어지며, 나머지 주식은 구글의 향후 마벨 맞춤형 제품 구매 규모와 연동된다.
2027 회계연도 3분기부터 2033 회계연도 말까지 구글이 누적 제품 구매를 통해 마벨이 관련 제품 매출 5억 달러를 인식할 때마다 일정한 주식 트랜치(tranche)의 베스팅 조건이 충족된다.
즉, 구글이 마벨 주식을 더 많이 취득하기 위한 전제 조건은 양사 간 맞춤형 반도체 사업의 지속적인 확대다.
마벨의 밸류에이션은 이미 높다
지난 1년간 마벨의 주가는 2배 이상 상승했으며, 현재 12개월 후행 주가수익비율(P/E)은 약 74.15배 수준이다. 이는 맞춤형 AI 반도체 및 데이터센터 사업의 지속적인 고성장에 대한 시장의 기대감이 이미 주가에 반영되어 있음을 시사한다.
한편 브로드컴, 마벨을 비롯한 맞춤형 반도체 기업들이 빅테크의 수주를 두고 경쟁하면서 AI 반도체 시장 내 경쟁이 심화하고 있다. 이와 함께 AI 설비투자의 지속 가능성, 맞춤형 반도체 프로젝트의 개발 주기, 고객 집중도 등도 마벨의 향후 수익성에 직접적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
다만 월가는 마벨의 장기 전망에 대해 전반적으로 낙관적인 시각을 유지하고 있다. 팁랭크스(TipRanks)에 따르면 최근 3개월 동안 애널리스트 28명이 제시한 12개월 평균 목표주가는 272.73달러로, 최근 주가인 237.27달러 대비 약 14.95%의 상승 여력이 있음을 나타낸다. 이 중 최고 목표주가는 400달러, 최저 목표주가는 180달러다.
출처: 팁랭크스(TipRanks)
마벨 주가 기술적 분석: MRVL 상승세 이어갈 수 있을까?
출처: TradingView
기술적 관점에서 주가는 고점인 329.78달러에서 이어진 하락 추세선을 상향 돌파하고 20일 이동평균선(206.19달러)을 유의미하게 회복하며 기존 하락 구조의 개선을 나타내고 있습니다. RSI는 시그널 선(50.98)을 웃도는 57.49까지 상승해 과매수 상태에 이르지 않으면서도 비교적 강한 모멘텀을 시사합니다.
그러나 마벨은 현재 주요 저항 구간에 직면해 있습니다. 60일 이동평균선은 237.02달러에 위치하며, 0.5 피보나치 되돌림 수준은 246.50달러에 형성되어 있습니다. 장중 245.49달러까지 오른 후 주가는 밀려나며 시가 이하로 마감해 240~247달러 구간에 차익 실현 압력이 남아 있음을 보여주었습니다.
향후 마벨이 거래량 동반과 함께 246.50달러 상방을 견고하게 지켜낸다면 266.16달러를 향한 추가 상승 가능성이 열릴 수 있습니다. 상향 돌파 후에는 280달러와 294.14달러로 시선이 옮겨질 수 있습니다.
반대로 돌파에 실패해 밀려날 경우, 1차 지지선은 228~230달러선으로 보이며, 0.236 피보나치 되돌림 수준과 20일 이동평균선이 수렴하는 202.53~206.19달러 구간에 보다 중요한 지지선이 위치해 있습니다.
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