스페이스X 공매도 베팅 236억 달러 기록하며 1차 주식 락업 해제 및 실적 발표 앞두고 테슬라 추월

TradingKey - 스페이스X가 실적 발표와 보호예수 해제 물량의 출회를 앞두고 있고 공매도 잔고가 테슬라를 넘어섰으나, 투자자들은 숏스퀴즈 위험에 유의해야 한다.

동부시간 기준 8월 4일, 사상 첫 실적 발표의 영향을 받아 스페이스X( SPCX) 주가는 극심한 변동성을 겪었으며, 금일도 2% 넘게 상승세를 이어가며 일시적으로 117.12달러에 거래되었다. 전일 스페이스X는 장 개시 후 급격히 폭락하며 장중 조정을 받아 주요 100달러선에 근접했으나, 이후 꾸준히 상승해 5% 이상 상승 마감했다.

스페이스X 주가 차트, 출처: TradingView

현재 스페이스X는 상장 이후 가장 중대한 시험대에 직면해 있다. 금융 분석업체 S3 파트너스의 데이터에 따르면, 공매도 투자자들은 이 우주 및 AI 거대 기업을 상대로 대규모 하락 베팅을 하고 있으며, 공매도 잔고는 유통 주식 수의 32% 이상에 해당하는 236억 달러 육박 수준까지 급증했다. 명목 공매도 잔고 기준으로는 공식적으로 테슬라( TSLA)를 제치고 미국 증시에서 가장 큰 공매도 타깃 중 하나가 되었다.

시장이 스페이스X에 대해 공격적인 공매도를 단행하는 핵심 촉매제는 보호예수 해제 물량의 출회와 다가오는 실적 발표다. 금일 장 마감 후 스페이스X는 IPO 이후 첫 분기 실적을 발표할 예정이며, 월가는 회사의 HBM, 스타링크 사업 및 AI 설비투자(CapEx)를 예의주시하고 있다. 만약 스페이스X의 실적이 높은 기대치를 충족하지 못할 경우, 프리미엄 밸류에이션에 대한 조정이 쉽게 촉발될 수 있다.

실적 발표 이후 두 번째 정규 거래일에 스페이스X는 첫 번째 제한 주식 보호예수 해제를 맞이하게 되며, 이로 인해 약 9억 주의 보호예수 주식이 시장에 풀릴 것으로 예상된다. IPO 당시 스페이스X의 유통 주식 비율은 약 4%~5%(약 5억 5,500만 주)에 불과할 정도로 극히 낮았기 때문에, 이번 첫 번째 보호예수 해제는 시장 내 주식 공급을 극적으로 증가시킬 것이다. 이에 따라 초기 직원들과 기관 주주들이 차익 실현에 나서 주가에 강력한 매도 압력을 가할 수 있다는 투자자들의 우려가 커지고 있다.

공매도 투자자들이 스페이스X에 대규모 공매도를 감행할 수 있었던 근본적인 이유는 시장이 해당 기업의 가치를 지나치게 높게 평가하고 있기 때문이다. 스페이스X의 기업가치는 한때 1조 달러에 달했으며, 주가매출비율(PSR)은 80배를 초과했는데, 이는 일반적으로 1.5배에서 3배 수준인 기존 우주항공 및 방산 대기업들의 비율을 훨씬 웃도는 수치다. 또한, 스타링크가 안정적인 현금 흐름을 창출하고 있음에도 불구하고, xAI와 통합된 AI 인프라 및 궤도 데이터 센터 구축에 막대한 자본이 소요되면서 영업 손실이 확대되고 있으며, 이는 일부 가치 투자자들이 단기 수익성에 의문을 제기하는 원인이 되고 있다.

시장의 공매도 움직임에 대응하여 스페이스X CEO 일론 머스크는 과거 X를 통해 공매도 세력에게 '장기적으로 스페이스X를 대규모로 공매도하는 기관의 생존 확률은 극히 낮다'고 엄중히 경고한 바 있다. 머스크가 보호예수 해제를 앞둔 주주들에게 매도를 제한하거나 강력히 보유할 것을 촉구할 가능성도 배제할 수 없다. 만약 이러한 상황이 발생한다면 필연적으로 숏스퀴즈가 촉발될 것이다. 물론 실적 데이터가 예상을 뛰어넘는다면 이 역시 대규모 상승 숏스퀴즈를 유발할 수 있으므로, 이번 주 스페이스X의 주가 폭락이 결코 확실한 것은 아니다.