스페이스X 주가 5% 이상 하락하며 사상 최저치 경신: 텍사스 신규 데이터 센터 계획, 모건스탠리는 xAI 설비투자가 1,200억 달러에 달할 수 있다고 경고
트레이딩키(TradingKey) - 미 동부시간 7월 22일, 스페이스X( SPCX) 주가가 기사 작성 시점 기준 5.32% 하락한 116.97달러를 기록하며 또 다시 사상 최저치를 경신했다.
스페이스X AI(SpaceX AI)가 기존 멤피스 캠퍼스의 기가와트급 용량에 필적하는 규모로 데이터 센터 건설을 더욱 확대하고 있는 것으로 알려졌다. 다만, 이 회사의 1분기 AI 관련 자본 지출(CAPEX)은 전년 동기 대비 약 3배 급증한 77억 달러에 달했다. 모건스탠리 분석가들은 xAI가 2026년에서 2027년 사이에 총 1,200억 달러에 달하는 현금을 소모할 것으로 예측하고 있으며, 이는 스페이스X의 IPO 공모 자금인 750억 달러의 거의 1.6배에 달하는 규모다.
스페이스X 주가 차트, 출처: 트레이딩뷰(TradingView)
수요일 디인포메이션(The Information)의 보도에 따르면, xAI는 텍사스주에서 여러 후보지를 물색해 왔으며 최소 한 곳의 대형 데이터 센터를 위한 기초 작업을 시작했다. 이 회사는 기존 데이터 센터 직원 일부를 해당 지역으로 파견했으며, 최근 오스틴, 배스트롭, 코론 지역에 다수의 인프라 관련 채용 공고를 냈다.
현재 xAI는 가동 중인 2개의 데이터 센터를 통해 약 1기가와트의 연산 능력을 보유하고 있으며, 여기에는 수십만 대의 엔비디아 GPU가 탑재되어 있다. 사안에 정통한 두 명의 소식통은 이 회사가 텍사스 확장안을 두고 여러 옵션을 논의해 왔다고 밝혔다. 여기에는 데이터 센터 여러 곳을 신축하는 방안뿐만 아니라 기존 창고를 개조하는 방안도 포함되는데, 후자는 멤피스의 방치된 제조 시설을 개조해 첫 번째 데이터 센터를 구축했던 xAI의 방식과 유사하다.
이는 최근 주가 하락의 원인이기도 한데, xAI가 스페이스X 자본 지출의 대부분을 차지하고 있기 때문이다. 2025년 xAI 사업 부문은 63억 6,000만 달러의 영업 손실을 기록하며 회사 내 최대 적자 요인이 되었다. 반면, 스타링크(Starlink)의 2025년 영업 이익 44억 2,300만 달러는 사실상 xAI의 확장을 보조하는 데 쓰이고 있다.
한편, 스페이스X는 주가에 있어 두 가지 큰 시험대에 직면해 있다. 이 회사는 오는 8월 4일 상장 이후 첫 분기 실적 발표를 앞두고 있다. 앞서 회사가 공개한 자료에 따르면 스타링크의 1분기 매출은 32억 5,700만 달러, 이익은 11억 8,800만 달러, 가입자 수는 1,030만 명을 돌파했으나, 가입자당평균매출(ARPU)은 2023년 99달러에서 66달러로 하락했다.
2분기 데이터는 이러한 성장세가 지속 가능한지를 검증하는 계기가 될 것이다. 모펫 네이턴슨(Moffett Nathanson)의 애널리스트 줄리 주(Julie Zhu)는 이전에 이 회사의 밸류에이션을 뒷받침할 만한 신뢰할 만한 재무 모델이 현재로서는 없다고 솔직하게 지적한 바 있다.
8월 6일은 역사상 최대 규모의 보호예수 해제일이 될 전망이다. 현재 규모로 계산하면 이는 자본시장 역사상 최대 규모의 주식 보호예수 해제가 된다. 최대 9억 1,150만 주의 보호예수 주식이 처음으로 매각 가능해지며, 이는 최대 1,160억 달러에 달하는 시장 가치에 해당한다. 이 주식들은 초기 투자자와 장외 시장 구매자들의 물량으로, 이들 중 상당수가 상당한 수익을 실현하기 위해 현금화를 시도할 가능성이 있다.
이 두 가지 핵심 촉매제가 다가옴에 따라 공매도 세력은 전례 없는 속도로 베팅을 늘리고 있다.
S3 파트너스(S3 Partners)의 데이터에 따르면, 현재 약 2억 600만 주가 공매도된 상태로 이는 유통 주식 수의 32%에 해당하며 명목 공매도 포지션 규모는 약 250억 달러에 달한다. 불과 한 달 전만 해도 이 수치는 약 4,000만 주(5%~7%)에 불과했다.
매튜 언터만(Matthew Unterman) S3 파트너스 리서치 총괄은 "상장 기업으로서의 첫 실적 발표와 그 뒤를 잇는 보호예수 해제 등 몇 가지 핵심 촉매제 이벤트가 다가옴에 따라 공매도 투자자들이 포지션 노출을 계속해서 늘리는 것을 목격하고 있다"고 말했다.
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