AI 반도체주 30% 조정 경고. "빅쇼트" 버리 $1,051에 마이크론 공매도, 사이클 전환점 경보음이 울리고 있는가?

TradingKey - 2008년 서브프라임 모기지 사태를 정확히 예측해 유명해진 "빅쇼트" 투자자 마이클 버리가 다시 한번 시장에 폭탄선언을 던졌다.

현지 시간 목요일, 영화 "빅쇼트"의 실제 모델인 그는 서브스택 게시글을 통해 마이크론 테크놀로지( MU)에 대해 1,051.87달러에서 숏 포지션을 구축했다고 밝히며, 이 메모리 칩 거인의 주가에 상당한 하락 위험이 있다고 지적했다.

버리가 풋옵션을 매수하는 대신 주식을 직접 공매도하기로 결정한 것은 마이크론의 현재 풋옵션이 고평가되어 있다는 그의 견해에서 비롯되었다. 그가 보기에 마이크론의 최근 급등은 전적으로 심리에 기반한 것으로, 합리적인 분석 대신 '포모(FOMO, 소외되는 것에 대한 두려움), 더 큰 바보 이론, 대중의 확증 편향'이 자리 잡으며 주가를 역사적 극단으로 몰고 가고 있다.

그는 마이크론의 밸류에이션, 기술적 패턴, 업계 사이클 패턴이 모두 임박한 조정을 가리키고 있다고 꼬집었으며, 심지어 "마이크론은 극단적인 주기성을 정의한다"라고 직설적으로 언급했다.

자신의 논거를 뒷받침하기 위해 버리는 일련의 데이터를 인용했다. 지난 42년 동안 마이크론 주가는 30% 이상의 심각한 하락을 34차례나 겪었다. 현재 이 주가의 200일 이동평균선 대비 괴리율은 1984년 이후 가장 높은 수준이며, 닷컴 버블의 정점마저 넘어섰다.

그는 또한 마이크론의 우려스러운 장기 수익성을 비판하며, 투자자본수익률(ROIC) 중간값이 4%에 불과하고 자기자본이익률(ROE) 중간값은 7%라는 점을 지적하고 이를 "솔직히 끔찍한" 지표라고 묘사했다.

나아가 버리는 한국 경쟁사들의 설비투자 계획으로 인해 마이크론이 막대한 지출을 강요받고 있으며, 이로 인해 수익성이 더욱 압박받고 있기 때문에 마이크론이 메모리 부문에서의 지배력을 잃었다고 판단하고 있다.

버리의 마이크론 숏 포지션은 반도체 부문에 대한 그의 광범위한 하락 전망과 궤를 같이한다. 지난 6월 30일, 그는 엔비디아, 어플라이드 머티어리얼즈, iShares Semiconductor ETF(SOXX)에 대한 숏 포지션을 공개하면서 AI 관련 칩 주식들이 30%의 조정을 맞이할 것이라고 경고한 바 있다.

이번에 그는 삼성전자와 SK하이닉스가 발표한 한국의 반도체 설비투자 계획이 업계 사이클이 '호황에서 불황으로 전환되는 시작'을 나타내며, AI 인프라 관련 기업들의 밸류에이션이 심각하게 부풀려져 있다고 한층 더 강조했다.

반도체 업종, 대규모 매도세로 타격

버리가 움직인 바로 그 시점에 글로벌 반도체 섹터는 강렬한 매도세의 물결을 겪고 있었습니다. 필라델피아 반도체 지수는 거래일 기준 이틀 동안 12% 폭락했고, 마이크론 테크놀로지의 주가는 연이어 급락하여 7월 1일에 10% 이상, 7월 2일에 추가로 5.5% 하락했으며, 지난 5개 거래일 동안 누적 하락률은 거의 15%에 달해 7월 2일 종가 기준 주당 975.56달러를 기록했습니다.

출처: TradingView

그러나 최근의 조정에도 불구하고 마이크론의 주가는 올해 들어 현재까지 여전히 두 배 이상 상승한 상태이며, 이는 버리의 숏 포지션을 훨씬 더 도전적으로 보이게 만듭니다.

시장 정서의 변화가 경고 없이 찾아온 것은 아닙니다. 최근 일련의 뉴스들은 AI 칩 수요 성장 둔화에 대한 투자자들의 우려를 불러일으켰습니다.

Meta ( META )는 자체 클라우드 비즈니스를 구축하고 초과 AI 컴퓨팅 파워를 판매할 계획이며, 이는 하이퍼스케일러들의 자본 지출이 정점에 달한 것으로 해석되었습니다. 앤스로픽(Anthropic)은 자체 AI 칩 개발에 착수했으며, 이는 제3자 칩 제조업체에 대한 의존도를 낮출 수 있습니다. 마크 저커버그는 Meta의 AI 에이전트 개발이 기대에 미치지 못했다고 밝혔으며, 이는 AI 수익률 저조에 대한 시장의 우려를 더욱 고조시켰습니다. 이러한 요인들이 결합되면서 반도체 섹터에 대한 단기적 압박이 갑작스럽게 커졌습니다.

버리가 이전에 팔란티어 ( PLTR )의 숏 포지션으로 성공을 거두었던 점을 고려할 때, 시장은 이번 그의 숏 포지션에도 긴밀히 주목해 왔습니다. 다만 일부 분석가들은 AI 칩 섹터의 밸류에이션이 실제로 높은 편이기는 하지만, AI 산업의 장기적인 성장 트렌드는 변함이 없으며 단기 조정이 투자자들에게 매수 기회를 제공할 수도 있다고 보고 있습니다.

버리에게 있어 이번 마이크론에 대한 숏 포지션이 서브프라임 모기지 사태 당시의 성공을 재현할 수 있을지는 지켜봐야 하겠지만, 그의 경고는 광풍에 휩싸인 AI 칩 시장에 의심할 여지 없이 경종을 울렸습니다. 1년 넘게 급등세를 이어온 시장이 이제 주기적 전환점의 기로에 서 있을지 모릅니다.