금 가격 4,500달러 아래로 3% 가까이 하락: 워시 연준 의장 매파적 기조 시그널, 국채 금리 상승 속 금리 인상 기대감 재점화

TradingKey - 미 동부시간 8월 28일, 현물 금(XAUUSD) 가격은 약 3% 급락하며 4,500달러 선을 하회해 8월 20일 이후 최저치를 기록했다. 주요 원인은 잭슨홀 연례 심포지엄에서 워시 연방준비제도(Fed) 의장이 전달한 매파적 정책 신호였다. 워시 의장은 최근 인플레이션 지표가 물가 압력이 실질적으로 완화되었음을 입증하기엔 아직 충분하지 않다고 명확히 밝혔으며, 2% 인플레이션 목표는 "흔들림 없고 타협할 수 없다"는 점을 재확인했다.

또한 그는 현재 금융 여건이 긴축적이지 않으며, 금리가 연준의 이중 책무를 달성하기 위한 주요 수단으로 남아 있다고 지적했다. 이는 인플레이션이 충분히 빠르게 둔화하지 않을 경우 연준이 통화정책을 추가로 긴축할 수 있는 여지를 남겨두고 있음을 의미한다.

금값이 급락하는 이유

이에 따라 시장에서는 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 기대감이 높아졌으며, 트레이더들은 향후 금리가 높은 수준을 유지하거나 추가로 상승할 수 있다는 데 다시 배팅하기 시작했다. 이에 영향을 받아 미국 국채 금리는 급락 후 반등세로 돌아섰고, 10년물과 2년물 금리가 뚜렷하게 반등했다.

금리 상승은 예금이나 채권과 같은 이자 지급 자산의 잠재 수익률이 높아짐을 의미한다. 금 자체는 이자를 지급하지 않으므로, 금을 보유함에 따라 투자자가 포기해야 하는 이자 수익이 증가하여 금 보유의 기회비용이 커지게 된다.

한편 금리 인상 기대감이 높아지면서 미 달러화 강세 역시 힘을 받았고, 이는 달러화로 표시되는 금의 투자 매력을 더욱 떨어뜨렸다. '금리 인상 기대감 고조 → 미국 국채 금리 반등 → 금 보유 기회비용 상승 → 달러 강세에 따른 금 가격 압박'이라는 파급 경로 아래 금 가격은 하락 압력을 받으며 약세를 나타냈다.

금의 향방은? 주목해야 할 3가지 핵심 변수

미국 인플레이션이 2% 목표치를 지속해서 상회하는지 여부: 워시는 기저 인플레이션 둔화의 방향과 속도를 핵심 기준을 제시했다. 인플레이션의 끈적임이 지속될 경우, 금 가격은 금리 전망에 따른 압박을 계속 받을 수 있다.

9월 회의에 대한 금리 인상 반영 변화: 공개된 보도에 따르면 워시의 연설 이후 시장에서 9월 25bp(0.25%p) 금리 인상 가능성에 대한 베팅이 눈에 띄게 증가했다. 다만 워시 본인은 명시적인 금리 인상 일정을 제시하지 않았으며, 향후 결정은 향후 입수되는 데이터에 달려 있다고 밝혔다.

미국 달러화와 미 국채 실질수익률 간의 상호작용: 단기적으로 금 가격은 명목 금리뿐만 아니라 달러 강세 및 실질 금리 변동에 의해서도 움직인다. 달러화가 강세를 보이고 실질수익률이 상승하면 금 보유 비용과 밸류에이션 압박이 모두 커질 수 있다.

금 기술적 분석

일봉 차트 관점에서 금 가격은 3,942.1달러 인근에서 하락세를 멈추고 가파른 반등을 나타내며 한때 4,600달러를 돌파하고 4,700달러 선 근처에서 고점을 형성했습니다. 최근 고점 부근의 횡보에 이어 오늘 금 가격은 100달러 이상 폭락했습니다. 이는 단기 돌파 모멘텀이 크게 둔화되었음을 나타내며, 기존 상승 구조는 지지선까지의 조정(풀백)을 통해 재확인될 필요가 있음을 시사합니다.

현물 금 가격, 출처: TradingView

현재 가장 중요한 하방 지지선은 피보나치 0.5 되돌림 수준(4,416.82달러)입니다. 금 가격이 이 수준 위에서 하락세를 멈추고 4,523.86달러에서 4,554.51달러 사이의 단기 이동평균선 저항 구간을 회복하는 한, 현재의 움직임은 강력한 상승세 이후의 기술적 조정(풀백)으로 정의될 수 있습니다.

만약 가격이 4,416.82달러를 확실히 하향 이탈하고 이후의 반등에서도 이를 회복하지 못한다면 조정 폭은 더욱 확대될 것입니다. 하방 관심 지점은 20일 이동평균선(4,432.07달러) 인근의 실제 매수 지지선, 피보나치 0.382 되돌림 수준(4,304.78달러), 그리고 80일 이동평균선(4,342.17달러)과 160일 이동평균선(4,347.91달러)이 형성하는 중기 지지 구간으로 순차적으로 이동해야 합니다.

상승 가능성 측면에서는 가격이 4,528.85달러를 회복하더라도 추세 재개를 확정할 수는 없습니다. 향후 고점 횡보 구간에서의 기술적 반등을 새로운 주 상승 추세로 오인하는 것을 방지하기 위해, 가격이 5일 이동평균선(4,554.51달러) 위에서 견조하게 지지받을 수 있는지 지속적으로 관찰할 필요가 있습니다.