원유 가격 전망: 씨티, 70일치 재고 버퍼 라인 접근 경고 속 브렌트유 7개월 만에 최고치인 93달러 기록

TradingKey - 브렌트유 선물이 전일 대비 1.41% 상승한 배럴당 93달러까지 오르며 7월 24일 이후 최고치를 경신했다. 8월 5일 이후 브렌트유 가격은 20% 이상 급등했다. 현재 지정학적 긴장 재발과 함께 글로벌 재고 감소 가속화가 맞물리면서 원유 가격 동향을 둘러싼 시장의 견해차가 커지고 있다.

지정학: 미국, 이란에 "역대 가장 강력한 제재" 부과

스콧 베센트 미국 재무장관은 목요일 미국 정부가 이란에 "역대 가장 강력한 제재"를 부과할 것이라고 밝혔다. 이는 이란에 파괴적인 경제적 타격을 가하겠다는 수요일 도널드 트럼프 대통령의 경고를 되풀이한 것이다.

그러나 베센트 장관은 미국이 경제적 압박을 강화함에 따라 이란에 대한 대규모 군사 행동 재개 가능성은 낮다고 밝히며 비교적 온건한 입장을 내비치기도 했다. 그는 미국 정부가 현재 이란 대응에 군사력보다는 제재에 의존하고 있다는 점을 고려할 때 유가가 하락할 것이라고 지적했다.

외교적 실패가 유가에 다시 반영되고 있다

라이스타드 에너지(Rystad Energy)의 야니브 샤 석유 시장 분석 담당 부사장은 "분쟁 해결을 위한 외교적 진전 징후가 거의 보이지 않음에 따라 석유 시장이 다시 한번 외교적 실패를 가격에 반영하고 있다"고 말했다.

다만 그는 실제로는 석유 제품 부문에서 더 큰 압박이 느껴지고 있다고 강조했다. 그는 "공급 부족 우려, 지속적인 수요, 불충분한 재고 완충력으로 인해 디젤 크랙 스프레드가 사상 최고치로 치솟았다"고 설명했다.

향후 전망에 대해 야니브 샤 부사장은 "상술한 시나리오에 따라 브렌트유 가격이 크게 변동할 수 있지만, 정제 설비 용량 제약과 에너지 안보 우려로 인해 석유 제품 크랙 스프레드와 마진이 높은 수준을 유지함에 따라 석유 제품 시장이 더 큰 영향을 받을 것으로 예상한다"고 밝혔다.

재고 감축: 씨티, 70일 안전선 임박 경고

씨티는 미국과 이란 간 갈등과 호르무즈 해협의 공급 차질로 인해 2026년 2월부터 8월 사이에 전 세계 관측 가능한 재고가 누적 약 5억 1,900만 배럴 감소했으며, 이는 하루 평균 300만 배럴씩 줄어든 수치라고 지적했다. 이러한 속도를 추정치로 적용해 씨티는 재고 충당 일수에 대한 단계별 타임라인을 제시했다.

OECD 국가의 재고는 이르면 2027년 말 약 70일 수준으로 떨어질 수 있으며, 중국을 제외한 전 세계 재고는 2028년 중반까지 이 수준에 도달할 것으로 예상된다. 아울러 전 세계 전체 재고는 2029년 1분기에 임계치에 도달할 것으로 전망된다.

70일이라는 기준은 중요한 역사적 벤치마크 역할을 한다. 씨티는 이 수준이 1970년대와 1980년대 제2차 석유 파동 당시의 재고 저점과 비견되는 수준이라고 지적했다. 당시 에너지 지출은 GDP의 약 8%를 차지했으며, 이는 현재 배럴당 약 120달러 수준인 유가와 비교했을 때 배럴당 200달러가 넘는 복합 도착 가격으로 환산된다. 한편 디젤 등 정제 제품에서는 이미 국지적 위기 징후가 나타나고 있으며, 현재 상황에 대한 시장의 우려가 고조되고 있다.

원유 가격 전망: 씨티, 내년 브렌트유 60달러까지 하락 예상

단기적인 수급 핍박에도 불구하고, 씨티의 기본 시나리오는 4분기 협상을 통한 합의와 호르무즈 해협의 재개통을 여전히 가정하고 있으며, 브렌트유 가격이 2027년까지 60달러대로 다시 떨어질 것으로 전망한다.

전반적으로 현재 원유 가격의 흐름은 두 가지 핵심 줄기에 달려 있다. 첫째, 지정학적 상황이 "제재 압박"에서 "외교적 완화"로 전환될 수 있는지 여부, 둘째, 재고 감소 속도가 70일 안전선에 도달하기 전에 제어될 수 있는지 여부다.

브렌트유 캔들차트를 보면, 가격은 피보나치 0.618 되돌림 수준(92.37달러)과 피보나치 0.786 되돌림 수준(약 96.19달러) 사이에 위치해 있다. 아직 주요 상단 저항선을 돌파하지 못해 강력한 상승 이후 저항을 확인하는 단계에 있다.

브렌트유, 출처: TradingView

원유 가격은 78.11달러 부근에서 하락세를 멈춘 후 고점과 저점을 지속적으로 높이는 상승 구조를 형성했다. 최근에는 비교적 제한적인 조정을 보이며 이동평균선을 따라 상승해 매수세가 시장을 주도하고 있다.

현재 가격은 5일 이동평균선(94.07달러), 10일 이동평균선(93.81달러), 20일 이동평균선(93.36달러), 40일 이동평균선(92.44달러), 80일 이동평균선(90.87달러)을 모두 웃돌고 있으며, 이동평균선은 전반적으로 강세 정배열을 나타내고 있다.

향후 가격이 피보나치 0.786 되돌림 수준(약 96.19달러)을 유효하게 돌파하고 그 위를 유지한다면, 전고점(101.19달러) 부근의 저항선까지 추가 돌파할 가능성이 있다.

다만 현재 가격은 이미 이전 상승 파동의 고점에 근접해 있다. 유효한 돌파를 달성하지 못할 경우 단기적으로 상승 추세에서 고가권 횡보로 전환되어 5일 이동평균선(94.07달러)과 10일 이동평균선(93.81달러)을 테스트하는 조정을 받게 될 수 있다. 향후 돌파 이후의 눌림목 과정에서 주요 지지선이 유지될 수 있는지 주시해야 한다.