Bitcoin의 최근 조정으로 선물 미결제약정이 약 20% 감소하며, 광범위한 레버리지 리셋이 나타났습니다.
Glassnode는 현물 활동 부진과 옵션 헤지 증가가 선물 포지션이 안정적인 가운데서도 신중한 투자 심리를 시사한다고 밝혔습니다.
Strategy는 520 BTC를 매입했으며, JAN3 CEO 샘슨 모우는 회사의 신규 STRC 우선주 구조를 옹호했습니다.
CryptoQuant가 월요일 발표한 보고서에 따르면, Bitcoin의 최근 조정은 현물 거래 활동이 약한 가운데 파생상품 시장 전반의 레버리지를 낮추며 더 건강한 시장 구조를 만들고 있습니다.
보고서는 지난 몇 주간 Bitcoin 가격 하락이 새로운 투기적 포지션 축적보다는 선물 시장 전반의 리셋을 반영하는 것으로 보인다고 설명했습니다.
CryptoQuant 애널리스트 Woominkyu는 “BTC 가격은 하락했지만 미결제약정은 더 크게 줄었다. 이는 선물 시장이 의미 있는 레버리지 리셋을 거쳤음을 시사한다”고 말했습니다.
레버리지 리셋, 더 건강한 파생상품 시장을 시사
거래소 전반의 Bitcoin 미결제약정 총액은 6월 1일 259억 6,000만 달러에서 6월 21일 208억 9,000만 달러로 감소했습니다. 이는 19.5% 하락한 수치이며, 같은 기간 Bitcoin 가격은 약 11.4% 하락했습니다.
보고서는 “가격 하락과 함께 OI가 감소하는 것은 일반적으로 기존 선물 포지션이 청산, 강제 청산 또는 축소되고 있음을 의미하기 때문에 중요하다”고 덧붙였습니다.
CryptoQuant는 이번 리셋이 즉각적인 회복을 보장하는 것은 아니지만, 과도한 레버리지가 지배하는 시장보다 더 건강한 상태를 만들어준다고 설명했습니다.
Glassnode도 Weekly Market Pulse에서 비슷한 흐름을 강조했습니다. 이 분석 업체는 현재 Bitcoin 선물 미결제약정이 312억 달러로, 역사적 통계 범위 안에서 안정적으로 유지되고 있다고 밝혔습니다. 이는 트레이더들이 레버리지를 공격적으로 늘리지도, 포지션을 빠르게 축소하지도 않고 있음을 시사합니다.
다만 옵션 시장 활동은 계속 증가하고 있습니다. Glassnode는 옵션 미결제약정이 344억 달러에 달하며, 시장 참여자들의 참여와 헤지 활동이 증가하고 있음을 보여준다고 설명했습니다.
그러나 최근 가격 변동이 옵션 가격에 완전히 반영되지 않았을 가능성도 경고했습니다.
Glassnode는 “변동성 스프레드가 크게 마이너스로 전환됐다. 이는 실제 가격 변동이 현재 옵션 계약에 반영된 프리미엄을 앞지르고 있음을 의미한다”고 밝혔습니다.
현물 시장 활동도 여전히 부진합니다. Glassnode에 따르면 공격적인 매도자들이 주문 흐름의 주도권을 다시 가져왔고, 현물 CVD는 마이너스 영역으로 떨어졌습니다. 동시에 일일 현물 거래량은 약 51억 달러로 감소해 역사적 범위의 하단에 가까워졌습니다.
Glassnode는 “이러한 위축은 시장 참여자들의 관심이 약해지고 있음을 시사하며, 더 넓은 추세가 확장에 필요한 유동성을 확보하지 못할 때 나타나는 횡보 국면에 앞서 자주 관찰된다”고 설명했습니다.
Strategy, 520 BTC 추가 매입… Mow는 STRC 가격 모델 긍정 평가
거래 활동이 부진한 가운데서도 기업들의 Bitcoin 축적은 이어지고 있습니다. Strategy는 약 3,500만 달러에 520 BTC를 추가 매입했다고 발표했으며, 총 보유량은 847,363 BTC로 늘어났습니다.
회사는 또한 미국 달러 준비금을 3억 달러 늘려 14억 달러로 확대했다고 밝혔습니다. JAN3 CEO 샘슨 모우는 월요일 X 게시물에서 Strategy가 최근 출시한 STRC 우선주는 100달러 액면가 아래에서 거래될 경우 스스로 조정되도록 설계됐다고 말했습니다.
Mow는 “STRC 한 단위를 100달러로 생각하면 된다. 다만 시장 상황에 따라 때로는 더 낮은 가격에 살 수 있다. STRC 한 주를 90달러에 매수하면 실효 수익률은 12.78%가 된다”고 설명했습니다.
Mow는 더 높은 수익률과 가격 회복 가능성이 결합되면서 투자자들이 할인된 주식을 매수할 자연스러운 유인이 생긴다고 주장했습니다. 그는 STRC가 고정된 페그를 유지하도록 설계된 것이 아니라, 시장의 힘과 Strategy의 확대되는 Bitcoin 보유량에 의존하는 구조라고 덧붙였습니다.
이에 따라 Mow는 해당 상품이 의도한 대로 작동하고 있으며, 몇 주 안에 액면가로 돌아갈 수 있다고 밝혔습니다.
작성 시점 기준 BTC는 63,880달러에 거래되고 있으며, 최근 24시간 동안 0.1% 하락했습니다.
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