WTI 70달러 하회: 이라크 증산 쿼터 압박에 OPEC 붕괴 우려 확대

미 동부시간 6월 25일, 이라크 고위 석유 당국자들은 OPEC에 자국의 산유량 쿼터를 대폭 늘려달라고 압박했으며, 그렇지 않을 경우 “가능한 모든 선택지를 검토할 수밖에 없다”고 밝혔습니다. 소식통에 따르면 이라크 당국자들은 OPEC 탈퇴를 진지하게 고려한 바 있지만, 현재 계획은 조직 안에 남아 더 높은 쿼터를 확보하기 위해 협상하는 것입니다.

작성 시점 기준, 글로벌 공급 증가 기대의 압박 속에 WTI 원유 선물은 70달러 아래로 하락해 장중 69.02달러까지 떨어졌고, 브렌트유도 73달러 아래로 밀렸습니다. 두 유종 모두 2월 28일 이후 최저치를 기록했습니다.

[WTI 원유 선물 추이, 출처: TradingView]

ING 애널리스트 Warren Patterson과 Ewa Manthey는 최근 통과 선박 수가 증가했지만, 여전히 전쟁 전 수준에는 못 미친다고 지적했습니다. 현재 해협을 통과하는 원유 물량은 하루 약 600만~700만 배럴(bpd)로, 전쟁 전 약 2,000만 bpd 수준을 크게 밑돌고 있습니다. 두 애널리스트는 시장이 여전히 타이트하고 해협을 통한 원유 흐름 회복도 제한적인 만큼, 최근 원유 매도세는 과도했을 수 있다고 봤습니다.

이라크 뉴스통신에 따르면 이라크 총리는 OPEC이 각 회원국의 실제 원유 생산 능력과 인구 규모를 바탕으로 쿼터를 조정하길 바란다고 밝혔습니다.

이라크는 OPEC에서 두 번째로 큰 산유국으로, 평상시 원유 수출량은 하루 약 360만 배럴이며, 전쟁 전에는 약 340만 bpd가 바스라 터미널을 통해 수출됐습니다. 호르무즈 해협 폐쇄 이후 생산량은 60% 이상 줄었습니다. 4월 원유 수출 수입은 약 10억 8,700만 달러로, 2월의 68억 달러를 크게 밑돌았습니다. 원유 수입은 정부 재정 수입의 90%를 차지합니다.

ANZ는 3분기 생산량이 200만~350만 bpd까지 회복될 수 있다고 예상합니다. 생산 능력이 회복되면 현재 쿼터는 이라크의 수입 창출 능력을 크게 제약하게 됩니다. 이라크 석유 당국자들은 이란이 연루된 전쟁으로 원유 수출이 급감하면서 국가가 심각한 재정 위기에 직면했다고 인정했습니다.

미국-이라크 전쟁 발발 이후 OPEC+는 4개월 연속 생산 쿼터를 상향했습니다. 6월 7일 회의에서는 7월 목표치를 추가로 18만 8,000 bpd 늘렸으며, 이라크의 쿼터는 2만 6,000 bpd 증가했습니다.

아랍에미리트(UAE)는 5월 1일 OPEC을 탈퇴했습니다. Kpler의 수석 원유 애널리스트 Homayoun Falakshahi는 이라크까지 탈퇴할 경우 OPEC+가 종말을 향할 수 있다고 말했습니다. 사우디아라비아는 다른 국가들의 탈퇴를 막기 위해 가능한 모든 조치를 하겠다고 밝혔으며, 더 유연한 쿼터를 제시하거나 초과 생산에 대한 제재를 완화할 가능성도 있습니다.

이라크가 OPEC을 탈퇴하면 원유 시장은 계속 압박을 받을 수 있습니다. 첫째, 쿼터 제한에서 벗어난 이라크는 생산량을 대폭 늘릴 가능성이 높아 공급 과잉을 악화시킬 수 있습니다. 둘째, OPEC+는 붕괴 위험에 직면할 수 있습니다. OPEC+가 유가에 대한 지배력을 잃게 되면 사우디아라비아와 같은 산유국들도 생산 확대에 나설 수밖에 없고, 이는 시장 점유율 경쟁을 촉발해 유가를 더 끌어내릴 수 있습니다. 단기적으로는 이라크의 생산 능력 회복에 시간이 필요하며, 사우디아라비아 역시 이라크를 붙잡기 위해 총력을 기울일 것으로 보입니다.

애널리스트들은 이라크의 위협이 협상 카드일 가능성이 더 크다고 봅니다. 이라크 총리 알리 알자이디는 7월 중순 워싱턴 방문을 계획하고 있으며, 시장은 이번 방문이 OPEC 내 이라크의 입장에 영향을 줄지 주목하고 있습니다.