금 가격 전망: 연준의 금리 인상 중단에도 금 가격은 왜 계속 하락하는가? 9월 PCE가 향방을 결정할 수도

TradingKey - 10월 29일(목) 금 가격(XAUUSD)은 미국 연방준비제도(연준)가 최신 금리 결정을 발표한 이후 하락세를 이어갔다. 10월 29일 아시아 세션 현재 금 가격은 장중 약 1% 하락한 4,025달러 부근에서 거래되고 있다. 연준이 예상대로 금리를 동결했음에도 불구하고, 시장은 미국의 인플레이션 전망에 대해 여전히 신중한 태도를 유지하고 있다. 오늘 발표될 예정인 9월 개인소비지출(PCE) 데이터가 금 가격의 단기 향방을 결정할 수 있다.

연준, 금리 동결; 9월 PCE가 12월 금리 인상 전망에 영향 미칠 듯

미국 동부시간 10월 28일 수요일, 미국 연방준비제도(Fed·연준)는 시장 예상에 부합하게 연방기금금리 목표 범위를 3.75%~4.00%로 동결한다고 발표했습니다. 이번 결정은 10 대 2로 승인되었으며, 반대표를 던진 2명은 25베이시스포인트(bp) 금리 인상을 선호했습니다.

연준은 통화정책 결정문에서 인플레이션이 여전히 높은 수준을 유지하고 있지만, 미국 경제 활동이 견조한 속도로 계속 성장하고 있으며 내수가 회복력을 유지하고 일자리 증가도 노동 공급과 대체로 부합한다고 지적했습니다. 케빈 워시 연준 의장은 미국 경제가 과열의 명확한 징후를 보이지 않고 있으며 통화정책은 계속해서 경제 데이터에 따라 결정되어야 한다고 밝혔습니다.

이번 회의에서 금리 인상은 이뤄지지 않았지만, 연준은 금리 인하에 대한 명확한 신호를 주지 않았습니다. 발표 이후 CME 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면 12월 금리 인상에 대한 시장 기대감은 84%에서 78% 수준으로 낮아졌습니다. 이는 금리 인상이 여전히 시장에 주로 반영된 시나리오임에도 불구하고, 연말까지 추가 통화정책 긴축에 대한 시장의 기대가 소폭 축소되었음을 나타냅니다.

금 가격은 금리 인상 확률 하락에도 불구하고 상승세를 유지하지 못하고 목요일 아시아 거래 세션 동안 4,040달러 근처까지 후퇴했습니다. 한편으로는 경제 성장에 대한 연준의 긍정적인 전망이 단기 통화 완화에 대한 시장 기대감을 꺾었고, 다른 한편으로는 지속적인 미국의 인플레이션 압력과 고금리 환경이 금 가격의 반등을 계속 제한했습니다.

이제 시장의 관심은 오늘 발표되는 미국의 9월 개인소비지출(PCE) 가격지수로 이동합니다. 시장 전망에 따르면 헤드라인 PCE는 전년 동기 대비 3.6% 상승해 8월의 3.4%보다 높아지고, 전월 대비로는 0.5% 상승해 이전 수치인 0.3%를 상회할 것으로 예상됩니다. 근원 PCE는 전년 동기 대비 3.1% 상승해 8월의 3.0%보다 높아지고, 전월 대비로는 0.3% 상승해 이전 수치인 0.2%를 웃돌 것으로 전망됩니다.

전반적으로 시장은 9월 미국의 인플레이션 압력이 가중될 것으로 예상하고 있으며, 에너지 가격 상승이 헤드라인 PCE를 더욱 높일 가능성이 있습니다. 앞서 발표된 9월 CPI와 PPI 데이터는 모두 미국의 인플레이션 가속화를 나타냈으므로, 이번 PCE 수치가 근원 인플레이션의 재반등을 확인시켜 줄지 여부가 연준의 12월 추가 금리 인상 여부를 판단하는 핵심 기준이 될 것입니다.

만약 근원 PCE가 예상보다 높게 나올 경우—특히 전월 대비 상승률이 0.4% 이상을 기록할 경우—시장은 12월 금리 인상 가능성을 더욱 높여 미국 달러화와 국채 금리를 강세로 이끌고 금 가격에 부담을 줄 수 있습니다. 반대로 근원 PCE가 전월 대비 0.2% 상승에 그치는 등 예상치를 밑돌 경우, 기저 인플레이션 압력이 앞서 발표된 CPI 및 PPI 수치만큼 강하지 않을 수 있음을 시사합니다. 이 경우 시장은 연말 금리 인상 기대를 낮추어 금 가격 반등의 여건을 조성할 수 있습니다.

금 가격 기술적 분석

금 가격 일봉 차트, 출처: TradingView

일봉 차트를 보면 최근 금 가격은 4,200달러 선 위에서 지속적으로 조정을 받아왔다. 이번 주 3,980달러 부근에서 일시적으로 지지를 받기도 했으나 반등 흐름이 4,080달러 부근에서 다시 저항에 부딪혔으며, 현재는 4,030달러 안팎으로 되밀려 단기 하방 압력이 아직 완전히 해소되지 않았음을 보여준다.

기술적 지표를 보면 상대강도지수(RSI)는 38.7 수준으로 아직 과매도 구간에 진입하지 않아 시장 심리에서 매도세가 분명한 우위를 점하고 있음을 나타낸다. 한편 최근 금 가격 흐름은 10일 및 20일 이동평균선에 지속적으로 막혀 있어 단기 추세가 하락 쪽으로 기울어져 있음을 추가로 입증한다.

현재 하단의 1차 지지선은 4,000~3,980달러 구간에 위치해 있다. 만약 9월 PCE 지수가 예상보다 높게 나와 금 가격이 3,980달러 아래로 밀려난다면 3,940달러 부근의 지지선을 추가로 테스트할 수 있다. 이 지지선마저 지켜내지 못할 경우 3,900달러 선을 향해 더 깊은 조정을 받을 수 있다.

반면 9월 PCE 지표가 인플레이션 둔화를 가리킨다면 금 가격이 4,080달러 저항선을 다시 테스트하는 데 힘을 실어줄 수 있다. 이 수준을 상향 돌파할 경우 4,100~4,140달러 구간을 시험할 수 있으며, 4,140달러를 확실하게 돌파한 후 안착한다면 4,200달러를 향한 추가 상승 가능성이 열리게 된다.