Los rendimientos en EE.UU. se disparan mientras los operadores esperan datos, recortes de la Fed descontados por la incertidumbre de los aranceles
- Los rendimientos del Tesoro suben tras el IPC; el rendimiento a 10 años sube 5.5 pb, el de 2 años sube 3 pb en un panorama de inflación firme.
- Jefferson de la Fed dice que la política está bien posicionada, pero señala que los aranceles podrían nublar la trayectoria de la inflación.
- El mercado recorta las expectativas de recortes de la Fed para 2025 a 49.5 pb, desde 76 pb a principios de mayo.
Los rendimientos del Tesoro de EE.UU. están subiendo en toda la curva de rendimientos mientras los participantes del mercado digieren los datos de inflación de EE.UU. del martes en el lado del consumidor, con los operadores a la espera de la publicación de los datos de abril del Índice de Precios de Producción (IPP) y las Ventas Minoristas. En el momento de escribir, el rendimiento de la nota de referencia a 10 años de EE.UU. ha subido cinco puntos y medio básicos a 4.525%.
El rendimiento a 10 años sube a 4.525% mientras los rendimientos reales se disparan a 2.21%, ya que los funcionarios de la Fed señalan riesgos de aranceles y se desvanecen las apuestas de flexibilización
El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años de EE.UU., que generalmente se mueve en tándem con las expectativas de tasas de interés, sube tres pb a 4.049%
Los rendimientos del Tesoro de EE.UU. se mantuvieron dentro de los máximos de la semana mientras el ánimo del mercado cambió positivamente tras la noticia de que EE.UU. y China habían acordado una pausa de 90 días en los aranceles y redujeron los derechos en más del 115%. La Casa Blanca decidió imponer aranceles del 30% a los productos chinos y del 10% a los bienes de EE.UU.
El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, declaró que la actual postura de política monetaria está bien posicionada para responder a los desarrollos económicos, señalando que los datos de inflación son consistentes con un progreso adicional hacia el objetivo del 2%, pero el camino futuro sigue siendo incierto debido al impacto de los aranceles.
Jefferson agregó que los aranceles podrían avivar la inflación, pero no está claro si serían temporales o persistentes.
El proyecto de ley de presupuesto de Trump aprobado por el Congreso de EE.UU.
Los republicanos avanzaron elementos del amplio paquete de presupuesto de Trump el miércoles, aprobando recortes de impuestos que agregarían trillones de dólares estadounidenses a la deuda de EE.UU.
Los inversores están atentos a la publicación de los datos de inflación del lado del productor, junto con las Ventas Minoristas y los datos del mercado laboral.
Los rendimientos reales de EE.UU. también están subiendo, limitando el avance del Oro
Los rendimientos reales a 10 años de EE.UU., que son la diferencia entre el rendimiento nominal a 10 años de EE.UU. y las expectativas de inflación para el mismo período, se disparan tres puntos básicos a 2.21%.
Los operadores han descontado un recorte de tasas por parte de la Fed, ya que los participantes del mercado esperan solo 49.5 puntos básicos (pb) de flexibilización, en contraste con los 76 pb programados para el 7 de mayo.
Gráfico del rendimiento del Tesoro a 10 años de EE.UU. / Probabilidades de tasas de interés de la Fed
Fed FAQs
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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