بنك النرويج: رفع واحد آخر ثم تخفيضات تدريجية – نومورا
يرى محللو نومورا أن بنك النرويج سيقدم على رفع آخر لسعر الفائدة في نوفمبر/تشرين الثاني مع بقاء التضخم ثابتًا، قبل خفض بمقدار 25 نقطة أساس العام المقبل ومزيد من التخفيضات بعد 2027 نحو 3.50٪. ويشيرون إلى أن سعر الفائدة في النرويج كان أعلى بشكل غير معتاد من سعر الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي (ECB)، مدفوعًا بضعف الكرونة النرويجية (NOK)، ومرونة النمو، وارتفاع تقديرات سعر الفائدة المحايد.
أسعار الفائدة النرويجية ستعود إلى مستوياتها الطبيعية من القمم
"رفع بنك النرويج سعر الفائدة في مايو/أيار، مدفوعًا جزئيًا بضغوط الأسعار الناتجة عن حرب إيران، لكننا نرى أن العامل المهيمن كان استمرار ثبات التضخم الأساسي. نتوقع رفعًا آخر لسعر الفائدة في نوفمبر/تشرين الثاني، مع بقاء التضخم ثابتًا. ثم نتوقع خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس العام المقبل ونعتقد أن المزيد من التخفيضات بعد ذلك مرجح مع توقعنا أن يتباطأ التضخم تدريجيًا."
"بعد رفع البنك المركزي الأوروبي إلى 2.50٪ الذي نتوقعه في سبتمبر/أيلول، والرفع الثاني المحتمل من بنك النرويج هذا العام، يليه خفض نتوقعه في 2027، سيظل هناك فرق قدره 1.75 نقطة مئوية بين أسعار الفائدة. ومع ذلك، نعتقد أن المزيد من التخفيضات من بنك النرويج بعد 2027 مرجح، إلى سعر فائدة يقارب 3.50٪. وهذا سيؤدي بالتالي إلى فارق في أسعار الفائدة بنحو 1.0 نقطة مئوية، وهو أقرب بكثير إلى الفرق المعتاد في أسعار الفائدة خلال العقد الماضي."
"تشمل العوامل الرئيسية التي ربما ساهمت في حاجة بنك النرويج إلى إبقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول من البنك المركزي الأوروبي منذ 2023 ضعف الكرونة النرويجية (على الرغم من أن NOK قد تعززت هذا العام)، وهو ما ساهم في زيادة الضغوط التضخمية في النرويج، والاقتصاد النرويجي المرن مع انخفاض البطالة وارتفاع نمو الأجور مؤخرًا (مع دعم الاقتصاد من قطاعي النفط والغاز)."
"في النرويج، قد يضيف الانتقال الأسرع للسياسة النقدية عبر قناة التدفقات النقدية إلى السبب (إلى جانب انخفاض تعرض البلاد لصدمات الطاقة) وراء بلوغ التضخم في النرويج ذروته عند معدل أقل في 2022 رغم أن بنك النرويج رفع سعر الفائدة بمقدار أقل بين 2022 و2023 من البنك المركزي الأوروبي. ومع ذلك، ظل التضخم في النرويج ثابتًا منذ ذلك الحين، رغم سعر الفائدة التقييدي. "
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
