البنك المركزي الأوروبي: مسار رفع متشائم مع دفع الطاقة للتضخم - ING

يتوقع كارستن برزيسكي من ING أن يقوم البنك المركزي الأوروبي (ECB) برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل، واصفًا ذلك بأنه رفع «تأميني» أو رفع يميل نحو التيسير. ويشير إلى صمود منطقة اليورو، لكنه يؤكد أن التضخم مدفوع بشكل رئيسي بالطاقة، مما يحد من مبررات المزيد من التشديد. ويرى برزيسكي أن أي زيادات إضافية قد تضر باقتصاد منطقة اليورو وتعرضه لخطر الركود رغم تقديرات سعر الفائدة المحايد.

ING ترى مجالًا محدودًا لمزيد من التشديد

"نتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل. وطالما ظل التضخم مدفوعًا بشكل رئيسي بالطاقة، فإن رفع أسعار الفائدة أكثر بعد الأسبوع المقبل لن يكون منطقيًا إلى حد كبير وقد يضر باقتصاد منطقة اليورو."

"وفي الوقت نفسه، واصل التضخم العام الارتفاع تدريجيًا ويبدو أنه سيظل فوق 3٪ على أساس سنوي لبقية العام، حتى لو كانت مقاييس التضخم الأخرى مثل التضخم الأساسي وتضخم الخدمات لا تقدم حاليًا سببًا للذعر. ومع بقاء أسعار النفط مرتفعة وتزايد خطر صدمة جديدة في أسعار الغاز، سيكون من الصعب على معظم صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي ألا يروا مبررًا واضحًا لرفع آخر لأسعار الفائدة."

"حتى إذا لم يكن البنك المركزي الأوروبي يحب هذا المصطلح، فإن رفع أسعار الفائدة للمرة الثانية هذا العام سيقع أيضًا ضمن فئة «رفع سعر الفائدة التأميني»، أو ربما بما يروق للبنك المركزي أكثر: رفع سعر الفائدة لتعزيز مصداقيته واستباق أي آثار غير مباشرة محتملة أو حتى آثار من الجولة الثانية ناجمة عن صدمة أسعار الطاقة الحالية."

"ومع ذلك، ومع رفع إضافي واحد لأسعار الفائدة (الأسبوع المقبل)، فإن سعر فائدة الإيداع عند 2.5٪ سيظل ضمن النطاق الذي يصفه البنك المركزي الأوروبي نفسه بأنه محايد. أما الذهاب أبعد من ذلك فسيعني أن البنك المركزي الأوروبي يرى أن السياسة النقدية التقييدية ضرورية."

"في المجمل، نتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل. رفع تأميني آخر لأسعار الفائدة. أو لمن لا يحب هذا المصطلح: رفع سعر فائدة يميل نحو التيسير."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)