اليوان الصيني: مكاسب الرنمينبي تُضعف مزاعم التقليل من قيمته – بي إن واي
يجادل جيف يو من بنك BNY بأن قوة اليوان الصيني الحالية لها قيمة استراتيجية مع تعزيز الصين لوارداتها من أشباه الموصلات من اليابان وكوريا الجنوبية وتايوان. ويشير إلى أن مكاسب اليوان مقابل عملات NA-3 (الين الياباني، الوون الكوري، والدولار التايواني)، والدولار الأمريكي واليورو تُضعف أي حجة من الولايات المتحدة/الاتحاد الأوروبي بشأن تقليل قيمة العملة الصينية. يسلط التقرير الضوء على الفوائض التجارية الكبيرة لبلدان NA-3 وتدفقات إعادة التدوير المستمرة التي تدعم هذه الاختلالات.
القوة الاستراتيجية مقابل NA-3
«الاختلالات الحالية في سعر الصرف تزيد من تفاقم الاختلالات وتجعل أي حجة من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي ضد ممارسات الصين أضعف بكثير. في منتصف يونيو، دعا المستشار الألماني فريدريش ميرتس إلى اتفاق بلازا جديد للمساعدة في معالجة عجز الاتحاد الأوروبي التجاري مع الصين، مشيرًا إلى أنه منخفض القيمة بنسبة 30٪. ومع ذلك، بالمعايير الاسمية، تعزز اليوان مقابل الدولار الأمريكي واليورو وعملات NA-3 منذ بداية العام، بما في ذلك ما يقرب من %11 مقابل الوون الكوري.»
«نعتقد أن المفاجأة الأكبر هي سبب سماح الصين لليوان بالارتفاع بقوة بالمعايير الاسمية. التضخم الضعيف يحد بوضوح من ارتفاع سعر الصرف الحقيقي الفعّال (REER)، ولكن حتى مع ذلك، فإن هذه التحركات لا تدعم جهود إعادة التضخم. كما أن بكين كانت صامتة نسبيًا بشأن هذه الأمور.»
«توقعنا هذا العام أن ترتفع قيمة سعر الصرف الحقيقي الفعّال لليوان، ولكن من خلال فروقات التضخم وليس بالمعايير الاسمية. والواقع كان عكس ذلك.»
«نرى سببًا استراتيجيًا واضحًا وراء التسامح مع قوة اليوان. تظهر البيانات الرسمية أن الواردات من اليابان وكوريا الجنوبية وتايوان قد ارتفعت بشكل كبير، مع الطلب على أشباه الموصلات كالدافع الواضح. باستخدام النظام المنسق لتصنيف التجارة، ارتفعت إجمالي الواردات من هذه المناطق الثلاث في الفئة (HS 85)، التي تشمل أشباه الموصلات، إلى أكثر من 300 مليار يوان في مايو/أيار فقط، بزيادة تقارب %60 على أساس سنوي.»
«نتوقع أن يوقف اليوان مكاسبه مقابل عملات NA-3 بمجرد تخفيف هذه الضغوط، وقد تكون هناك حجة قوية لضعف اليوان عندما تكون إنتاجية الصين جاهزة لمنافسة المصدرين المسيطرين الحاليين.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
