الوظائف غير الزراعية NFP من المتوقع أن تنمو بأكثر من 100 ألف في يونيو/حزيران، مما يعزز رهانات رفع أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed القادمة

• من المتوقع أن ترتفع الوظائف غير الزراعية بمقدار 110 ألف في يونيو/حزيران، متباطئة عن الزيادة المذهلة البالغة 172 ألف التي سجلت في مايو/أيار.
• من المتوقع أن يظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3٪.
• قد تؤثر بيانات التوظيف الأمريكية على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي Fed وتزيد من تقلبات الدولار الأمريكي.

سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر يونيو/حزيران يوم الخميس عند الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش. 

مع قيام المستثمرين بتسعير توقعات سياسة متشددة من قبل الاحتياطي الفيدرالي Fed مع تولي رئيس مجلس الإدارة الجديد كيفن وورش القيادة، قد تؤثر التفاصيل الأساسية لتقرير التوظيف على توقيت زيادة محتملة في سعر الفائدة. 

تعد بيانات الرواتب من بين المؤشرات التي عادة ما تثير رد فعل كبير في السوق. ومع ذلك، هذه المرة، مع تركيز الجميع على جبهة التضخم، فقط قراءة مخيبة للآمال قد تضر بالدولار الأمريكي بشكل ملموس.

ماذا نتوقع من تقرير الوظائف غير الزراعية؟

يتوقع المستثمرون أن ترتفع الوظائف غير الزراعية بمقدار 110 ألف بعد ثلاثة أشهر متتالية من الزيادات القوية المفاجئة. ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3٪، في حين من المتوقع أن يرتفع تضخم الأجور السنوي، كما يقاس بالتغير في متوسط الأجر بالساعة (AHE)، إلى 3.5٪ من 3.4٪ في مايو/أيار.

يشير محللو TD Securities إلى أنهم يتوقعون أن ترتفع الوظائف غير الزراعية بوتيرة أضعف مما تتوقعه الأسواق.

"نتوقع أن تتراجع الوظائف في يونيو إلى 80 ألف (55 ألف في القطاع الخاص، 25 ألف في الحكومة) بعد مكاسب قوية في أوائل 2026. توسع نمو الوظائف ليشمل ما وراء الرعاية الصحية، بقيادة التجارة/النقل والترفيه، لكنه من المتوقع أن يبرد هذا الشهر. قد تبقى الحكومات المحلية ثابتة على تأثيرات كأس العالم. نرى معدل البطالة ينخفض إلى 4.2٪ مع تراجع المشاركة. من المحتمل أن يتراجع متوسط الأجر بالساعة إلى 0.2٪ شهريًا (3.5٪ سنويًا)،" يضيفون.

أفادت المعالجة التلقائية للبيانات (ADP) يوم الأربعاء أن التوظيف في القطاع الخاص في الولايات المتحدة نما بمقدار 98 ألف في يونيو/حزيران. جاءت هذه القراءة بعد زيادة قدرها 122 ألف في مايو/أيار وكانت أقل من توقعات السوق البالغة 113 ألف.

وبالمثل، يتوقع كبير الاقتصاديين في البنك الوطني الكندي جوسلين باكيه زيادة قدرها 90 ألف في الوظائف غير الزراعية ويشرح:

"استنادًا إلى البيانات الأسبوعية الصادرة عن ADP والمؤشرات السابقة لـ "التوظيف الضعيف"، مثل مؤشر مديري المشتريات المركب السريع من S&P Global، من المحتمل أن يظل خلق الوظائف قويًا إلى حد ما خلال الشهر، على الرغم من أنه ليس بنفس القوة التي اعتدنا عليها بين فبراير/شباط ومايو/أيار. من جانبهم، قد تكون عمليات التسريح قد زادت قليلاً، استنادًا إلى ارتفاع طلبات إعانة البطالة الأولية المسجلة بين فترتي المسح في مايو/أيار ويونيو/حزيران. يجب أن تؤدي هذان العاملان معًا، في رأينا، إلى زيادة قدرها 90 ألف في الوظائف غير الزراعية." 

كيف ستؤثر الوظائف غير الزراعية لشهر مايو على زوج يورو/دولار EUR/USD؟

على الرغم من أن أسعار النفط الخام انخفضت إلى مستويات لم تشهدها منذ ما قبل الصراع الأمريكي-الإيراني، لا يزال المستثمرون قلقين بشأن استمرار التضخم العالمي، لا سيما بسبب ارتفاع تكاليف الإلكترونيات الاستهلاكية عبر الطلب على الأجهزة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. ونتيجة لذلك، يتفوق الدولار الأمريكي USD على منافسيه الرئيسيين، مدعومًا بتوقعات متزايدة لسياسة أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي Fed.

هاماك يشير إلى تضخم واسع النطاق ويحافظ على خيار رفع سعر الفائدة

في مقابلة مع CNBC يوم الثلاثاء، قدمت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك رسالة متشددة بشكل معتدل مع درجة FXS Speechtracker عند 6.4/10. 

هذا أقل قليلاً مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 7/10 لكنه لا يزال يشير إلى تحيز للتشديد. من خلال التأكيد على أن سوق العمل "على وشك الوصول إلى التوظيف الكامل" وأن النمو "يبدو جيدًا"، مع التحذير من أن "التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا" وأنه قد يكون من الضروري النظر في رفع أسعار الفائدة، تؤكد الخطاب على الاستعداد لتشديد السياسة على الرغم من المخاوف بشأن الاقتصاد الأوسع. 

وفقًا لأداة CME FedWatch، تقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمالية تبلغ حوالي 34٪ لرفع الاحتياطي الفيدرالي Fed سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في وقت مبكر من يوليو/تموز، مقارنة بفرصة 6٪ في أوائل يونيو/حزيران. علاوة على ذلك، فإن احتمال حدوث زيادتين على الأقل في سعر الفائدة بحلول نهاية 2026 الآن يزيد قليلاً عن 40٪.

قد يؤدي مفاجأة إيجابية أخرى بزيادة 130 ألف أو أكثر في الوظائف غير الزراعية الرئيسية إلى تعزيز توقعات رفع سعر الفائدة في يوليو/تموز وتأجيج موجة صعودية أخرى في الدولار الأمريكي USD. في هذا السيناريو، قد يظل زوج يورو/دولار EUR/USD تحت ضغط هبوطي ويمتد اتجاهه الهابط على المدى القريب. 

من ناحية أخرى، قد تؤدي قراءة مخيبة للآمال بشكل كبير أقل من 70 ألف إلى تحفيز تصحيح صعودي في الزوج. ومع ذلك، من غير المرجح أن يتحقق انعكاس صعودي مستقر ما لم يغير صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي Fed نغمتهم ويضعوا مزيدًا من التركيز على ظروف سوق العمل بدلاً من توقعات التضخم. 

نظرًا لثلاثة أشهر متتالية من القراءات القوية جدًا، من المرجح أن يتم تجاهل أي قراءة ضعيفة واحدة في الوظائف غير الزراعية، مما يجعل أي انتعاش محتمل في زوج يورو/دولار EUR/USD قصير الأمد.

يقدم إيرين سينجيزر، كبير المحللين لجلسة أوروبا في FXStreet، نظرة فنية موجزة على زوج يورو/دولار EUR/USD: 

"لا تشير النظرة الفنية على المدى القريب لزوج يورو/دولار EUR/USD إلى ظروف تشبع بيعي وتقترح أن التحيز الهبوطي لا يزال قائمًا. يظل مؤشر القوة النسبية RSI على الرسم البياني اليومي دون 40 بعد التعافي من منطقة التشبع البيعي ويتداول الزوج قليلاً فوق الذراع السفلي لنطاق بولينجر."

"على الجانب الهبوطي، تشكل منطقة 1.1320-1.1280 (الذراع السفلي لنطاق بولينجر، مستوى ثابت) الدعم الأول قبل 1.1160 (مستوى ثابت) و1.1000 (مستوى نفسي، مستوى ثابت)."

"نحو الأعلى، يمكن رصد منطقة مقاومة قوية عند نطاق 1.1485-1.1500 (المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا، مستوى دائري) قبل 1.1600 (مستوى دائري، المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا) و1.1650-1.1660 (المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم، خط الاتجاه الهابط، المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم)."