تجارة المناقلة: آفاق الارتداد تتعزز – بنك نيويورك ميلون
يبرز جيف يو من بنك نيويورك ميلون أن مؤشر iFlow Carry قد تحول إلى سلبي ذي دلالة إحصائية لأول مرة في عام 2026، مما يشير إلى استمرار تصفية تجارة المناقلة ولكنه أيضًا فرصة محتملة للمضاربة العكسية. ويؤكد أن تحسن شهية المخاطرة، بدعم من وقف إطلاق النار في الخليج وتحول محدود في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، قد يدعم انتعاشًا قويًا في تجارة المناقلة في سوق العملات مع اكتمال التصفية.
تلميحات تصفية تجارة المناقلة تشير إلى انتعاش
«تحرك مؤشر iFlow Carry الخاص بنا إلى دلالة إحصائية سلبية لأول مرة في عام 2026. هذا المؤشر هو معامل ارتباط سبيرمان اليومي بين 32 مؤشر تدفق عملات وعوائد سنداتها المحلية المقابلة. يقيس هذا المؤشر قوة توافق التدفقات مع عوائد السندات المقابلة لها.»
«تشير التدفقات الحالية إلى أن أداء تدفقات العملات يتوافق بشكل سلبي متزايد مع عوائد سندات تلك العملات، أي أن تجارة المناقلة يتم تصفيتها. وبينما قد يستمر هذا في المدى القريب، نرى هذا التوافق كإشارة مضادة، تدل على أن تجارة المناقلة ستتعافى بقوة مع استمرار التصفية. كما أن تعافي مؤشر iFlow Carry يتماشى مع تحسن بيئة المخاطرة نظرًا لوقف إطلاق النار في الخليج وتحول محدود في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة في الوقت الحالي.»
«لتحديد أكثر العملات جاذبية للعودة إلى المتوسط، نبحث عن تلك التي لديها أكبر تحركات محتملة في التصنيفات إذا تحولت فائدة المناقلة إلى إيجابية قوية. تقدم مراكز الشراء على الريال البرازيلي ملف مخاطر-مكافأة قوي وفقًا لهذا المعيار. العملة محتفظ بها بشكل معتدل فقط لكنها كانت، بفارق كبير، أكثر عملة مناولة مباعة خلال الشهر الماضي.»
«جميع العملات ذات العائد المرتفع الأخرى لا تزال صافية شراء، لكن درجات التدفقات أكثر اعتدالًا. الفرنك السويسري حالة مماثلة للممولين: خلال الشهر الماضي تم شراؤه بشكل جيد، في حين أن درجة الحيازات الخاصة به الآن إيجابية بشكل مريح. هذه حالة نادرة جدًا لعملة ذات معدلات صفرية، وعلى عكس الين الياباني، لا يُعتبر الفرنك مقومًا بأقل من قيمته بشكل مفرط.»
«نحن نرى بالفعل تحولًا نحو تحسن شهية المخاطرة خارج أسواق الأسهم، ونحن نولي اهتمامًا خاصًا للمكاسب المحتملة في تجارة المناقلة في سوق العملات مع تعافي العوائد الحقيقية. السؤال الأكبر هو كيفية التوفيق بين الاستثنائية الأمريكية وتحسن المخاطر-المكافأة في أماكن أخرى، وهنا ستلعب العوامل الفريدة دورًا كبيرًا.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
