بنك اليابان على وشك الارتفاع: لماذا لا يزال الين الياباني مثبتًا بالقرب من 160.00
يستمر الين الياباني JPY في التداول بثبات حول المستوى النفسي الحاسم 160.00 مقابل الدولار الأمريكي. على الرغم من أن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان BoJ متوقع على نطاق واسع من قبل الأسواق المالية العالمية، يحذر المحللون من أن رفع سعر الفائدة قد يفشل في تحفيز تعافٍ مستدام.
بدلاً من ذلك، من المتوقع أن يحد مزيج معقد من تباطؤ مؤشرات التضخم الأساسي المحلية، والمراكز القصيرة المضاربية الشديدة، والفوارق الواسعة المستمرة في عوائد السندات الدولية من ارتفاع العملة على المدى القريب.
-1781519392444.png)
انخفاض تكاليف الطاقة يقدم بعض الراحة، لكن قد لا يكون ذلك كافياً
وفقًا لاستراتيجيي الاقتصاد الكلي في براون براذرز هاريمان BBH، بينما من المقرر أن يكسر رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.00٪ نمط التثبيت الأخير للبنك المركزي، إلا أنه لا يضمن تحولًا هيكليًا للعملة اليابانية. ويشيرون إلى أن تباطؤ مؤشرات أسعار المستهلك المحلية يترك لصناع السياسة المحليين حافزًا ضئيلاً لتبني نبرة تشديدية متشددة، مما يعني أن أي هبوط فوري لزوج دولار/ين USD/JPY سيعتمد على الأرجح على أسواق السلع الخارجية.
يأخذ التصحيح في أسعار النفط الخام بعض الضغط عن الين الياباني وقد يساعد في دفع زوج دولار/ين USD/JPY نحو 155.00. لكن الاختراق الفعلي دون هذا المستوى يعتمد على ميل بنك اليابان إلى التشديد أكثر. لا يزال من المبكر المراهنة على ذلك لأن جميع مؤشرات مؤشر أسعار المستهلك الأساسية تقريبًا تراجعت أكثر إلى ما دون 2٪ في أبريل.
الشراء المستمر عند الهبوط والفوارق الواسعة في العوائد تحافظ على الضغط
تشير سوسيتيه جنرال إلى أن المستثمرين يشترون بنشاط عند هبوط زوج دولار/ين USD/JPY على الرغم من اقتراب رفع سعر الفائدة. ويؤكدون أنه نظرًا لأن تعديل السياسة النقدية القادم من بنك اليابان BoJ قد تم خصمه بالكامل بالفعل من قبل المشاركين في السوق، فإن انعكاسًا ذا مغزى لضعف الين الهيكلي يعتمد كليًا على محفزات كبرى قادرة على تضييق فجوات أسعار الفائدة العالمية.
يجب أن يكون رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان أمرًا محسومًا غدًا، لكن ما الذي سيؤدي بالضبط إلى تضييق الفجوات بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين وسندات الحكومة اليابانية JGB ورفع الضغط على التدخل؟
البنوك تتوقع مرحلة تماسك على المدى القريب للين الياباني
تتوقع البنوك بشكل جماعي آفاقًا محدودة للين الياباني، مشيرة إلى أن محاولات التعافي الفورية ستظل هشة. بينما يقترح براون براذرز هاريمان أن تصحيحًا في أسواق الطاقة قد يدفع بلطف زوج دولار/ين USD/JPY نحو مستوى 155.00، يستبعدون حدوث انهيار تقني كبير دون هذا المستوى بسبب ضعف التضخم الأساسي المحلي.
في الوقت نفسه، تشير سوسيتيه جنرال إلى أن الزوج يواجه ضغطًا تصاعديًا مستمرًا بالقرب من منطقة 160.00، مستنتجة أن الين سيظل مكبوتًا هيكليًا حتى يؤدي تضييق الفارق في العوائد بين الولايات المتحدة واليابان إلى تثبيط المراكز القصيرة المستمرة.
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
