محضر اجتماع بنك اليابان: أسعار الفائدة الحقيقية الحالية منخفضة جداً، وسيرتفع إذا أشارت البيانات إلى ذلك
شارك أعضاء مجلس إدارة بنك اليابان (BoJ) وجهات نظرهم حول توقعات السياسة النقدية يوم الأربعاء، وفقًا لمحضر اجتماع بنك اليابان لشهر سبتمبر/أيلول.
مقتطفات رئيسية
اتفق الأعضاء على أن هناك عدم يقين كبير بشأن تطورات سياسة التجارة وتأثيرها على الاقتصاد.
حافظ بعض الأعضاء على السياسة النقدية الحالية لدراسة تأثير سياسة التجارة على الاقتصاد المحلي والأجنبي والأسعار.
قال أحد الأعضاء إن بنك اليابان يجب أن يعزز الاقتصاد من خلال السياسة النقدية، والتي من المحتمل أن تتوقف مؤقتًا بسبب تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية.
قال أحد الأعضاء إنه لن يكون من المتأخر النظر قليلاً في البيانات الصعبة عند المضي قدمًا في تطبيع أسعار الفائدة.
قال عضو آخر إن الظروف لرفع أسعار الفائدة تتشكل تدريجيًا، ولكن يجب تجنب مفاجأة الأسواق برفع الأسعار الآن.
ذكر عضو آخر أنه قد يكون الوقت مناسبًا لاستئناف رفع أسعار الفائدة حيث مضى أكثر من نصف عام منذ آخر رفع، على الرغم من أنه يمكن الانتظار الآن بسبب عدم وضوح درجة التباطؤ في الولايات المتحدة.
قال أحد الأعضاء إنه من المهم التنبؤ ببعض اليقين، استنادًا إلى أرباح الشركات والمعلومات المسبقة حول مفاوضات الأجور، بأن اتجاه زيادة الأجور الذي شوهد في الأشهر القليلة الماضية لن يتعطل.
اقترح أحد الأعضاء أن بنك اليابان يجب أن يعدل مستوى سعر الفائدة بوتيرة محددة، حيث ستكون هناك مجموعة واسعة من المعلومات متاحة من الآن فصاعدًا بما في ذلك أرباح الشركات في النصف الأول وتوقعاتها للعام الكامل.
قال أحد الأعضاء إن الانتظار لرفع أسعار الفائدة قد يزيد من وضوح التوقعات الاقتصادية الأمريكية، ولكن تكلفة القيام بذلك ستزداد تدريجيًا.
يوازن عدد قليل من الأعضاء بين تكلفة وفائدة الانتظار؛ يحتاج بنك اليابان إلى النظر في تجربة اليابان الطويلة مع الانكماش.
قال أحد الأعضاء إنه من المناسب الحفاظ على ظروف نقدية سهلة لأطول فترة ممكنة عندما تكون توقعات التضخم غير كافية.
لاحظ بعض الأعضاء أن أرباح المصدرين لديها حواجز ضد تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية التي تراكمت من السنوات القليلة الماضية من الين الضعيف.
قال أحد الأعضاء إن تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية أقل من المتوقع، ومن المحتمل ألا تعرقل اقتصاد اليابان.
رد فعل السوق على محضر بنك اليابان
في وقت كتابة هذا التقرير، انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بنسبة 0.43٪ في اليوم عند 153.53.
أسئلة شائعة عن بنك اليابان
بنك اليابان (BoJ) هو البنك المركزي الياباني، الذي يحدد السياسة النقدية في البلاد. تتمثل مهمته في إصدار الأوراق النقدية وتنفيذ الرقابة على العملة والنقد من أجل ضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني مستهدف للتضخم عند حوالي 2٪.
في عام 2013، شرع بنك اليابان في سياسة نقدية شديدة التيسير بهدف تحفيز الاقتصاد وتغذية التضخم في ظل بيئة تضخمية منخفضة. وتستند سياسة البنك إلى التيسير الكمي والنوعي، أو طباعة الأوراق النقدية لشراء أصول مثل السندات الحكومية أو سندات الشركات لتوفير السيولة. وفي عام 2016، ضاعف البنك استراتيجيته وخفف سياسته بشكل أكبر من خلال تقديم أسعار فائدة سلبية أولاً ثم التحكم بشكل مباشر في عائد سنداته الحكومية لمدة 10 سنوات. وفي مارس 2024، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، متراجعًا فعليًا عن موقف السياسة النقدية شديدة التيسير.
وقد تسببت التحفيزات الضخمة التي قدمها البنك في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية. وتفاقمت هذه العملية في عامي 2022 و2023 بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى، والتي اختارت زيادة أسعار الفائدة بشكل حاد لمكافحة مستويات التضخم المرتفعة منذ عقود. وأدت سياسة بنك اليابان إلى اتساع الفجوة مع العملات الأخرى، مما أدى إلى انخفاض قيمة الين. وقد انعكس هذا الاتجاه جزئيًا في عام 2024، عندما قرر بنك اليابان التخلي عن موقفه السياسي المتساهل للغاية.
وقد أدى ضعف الين وارتفاع أسعار الطاقة العالمية إلى زيادة التضخم في اليابان، والذي تجاوز هدف بنك اليابان البالغ 2%. كما ساهم احتمال ارتفاع الرواتب في البلاد ــ وهو عنصر أساسي في تغذية التضخم ــ في هذه الخطوة.
مقالات مقترحة
