من المتوقع أن يخفض بنك كندا سعر الفائدة مع تباطؤ النمو وضعف سوق العمل
- من المتوقع أن يخفض بنك كندا سعر الفائدة الرئيسي إلى 2.50٪.
- يحافظ الدولار الكندي على نبرة إيجابية مقابل الدولار الأمريكي هذا الشهر.
- حافظ بنك كندا على سياسة ثابتة في الاجتماعات الثلاثة الأخيرة للسياسة النقدية.
- يجب أن تظل تأثيرات التعريفات الأمريكية على الاقتصاد في مركز الصدارة.
من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض بنك كندا (BoC) سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء، ليصل إلى 2.50٪ بعد ثلاث قرارات متتالية "معلقة".
زادت فرص استئناف بنك كندا لدورة التيسير بسبب النمو الضعيف، وسوق العمل الضعيف، والتضخم الذي تم التحكم فيه نسبيًا.
انكمش اقتصاد كندا بنسبة 1.6٪ في الربع الثاني، وهو انخفاض أكبر من المتوقع، بينما انخفض التوظيف بأكثر من 100 ألف في يوليو وأغسطس، مما رفع معدل البطالة إلى 7.1٪. وقد عززت توقعات التيسير بيانات التضخم لشهر أغسطس التي صدرت يوم الثلاثاء، والتي جاءت أفضل من المتوقع. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 1.9٪ على أساس سنوي، أقل من توقعات 2٪، بينما ظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ثابتًا عند 2.6٪.
قال أندرو غرانثام، كبير الاقتصاديين في CIBC Capital Markets، وفقًا لرويترز: "ظل التضخم غير مهدد إلى حد كبير في أغسطس، مما يجعل خفض سعر الفائدة المتوقع من بنك كندا غدًا قرارًا سهلاً نسبيًا".
ترك البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في 30 يوليو، وهو تحرك لم يكن مفاجئًا للأسواق. ومع ذلك، أثار القرار سؤالًا أكثر أهمية: هل وصلت دورة خفض الأسعار بالفعل إلى ذروتها؟
شرح المحافظ تيف ماكليم أن التوقف كان مدفوعًا بتضخم لا يريد أن يتحرك بالكامل. لا تزال التدابير المفضلة للبنك، المتوسط المقطوع والمتوسط المقطوع، تدور حول 3٪، وقد ارتفعت مجموعة أوسع من المؤشرات أيضًا. اعترف ماكليم بأن هذه الاستمرارية قد جذبت انتباه صانعي السياسة، الذين سيراقبونها عن كثب في الأشهر المقبلة.
ومع ذلك، أوضح بسرعة أن جميع ضغوط الأسعار الحالية ليست دائمة. يجب أن يعمل الدولار الكندي الأقوى، ونمو الأجور الأضعف، واقتصاد يعمل دون طاقته على خفض التضخم بمرور الوقت.
في استعراض قرار سعر الفائدة من بنك كندا، أشار المحلل تايلور شلايخ في البنك الوطني الكندي (NBC) إلى: "بعد أن ظل ثابتًا في الاجتماعات الثلاثة الأخيرة، من المقرر أن يخفض مجلس إدارة بنك كندا (GC) الهدف الليلي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.5٪. تعتبر أسواق OIS خفضًا محتملاً مع احتمالات تيسير تقترب من 90٪. تقرير التضخم قبل 24 ساعة من القرار هو مصدر للشك، لكننا لا نتوقع أن يعيق ذلك الخفض."
متى سيصدر بنك كندا قراره بشأن السياسة النقدية، وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على USD/CAD؟
سيقوم بنك كندا بنشر قراره بشأن السياسة يوم الأربعاء في الساعة 13:45 بتوقيت غرينتش. بعد ذلك، سيحضر المحافظ تيف ماكليم مؤتمرًا صحفيًا في الساعة 14:30 بتوقيت غرينتش.
توقع المشاركون في السوق بشكل كبير خفض سعر الفائدة يوم الأربعاء، بينما تشير الأسعار الضمنية إلى ما يقرب من 45 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية العام.
وفقًا للمحلل الأول في FXStreet، بابلو بيوفانو، فقد كان الدولار الكندي (CAD) يرتفع بوتيرة ثابتة مقابل الدولار الأمريكي (USD) في الأيام القليلة الماضية، مع تراجع USD/CAD نحو منطقة 1.3750.
يلاحظ أن عمليات البيع المتجددة قد ترى الزوج ينزلق مرة أخرى نحو القاع في أغسطس في نطاق 1.3730-1.3720. يوجد دعم إضافي عند القاعدة الأسبوعية عند 1.3575 (23 يوليو) ووادي يونيو عند 1.3556 (3 يوليو)، قبل الوصول إلى أدنى مستوى في العام عند 1.3538 (16 يونيو).
على الجانب العلوي، يتم تحديد المقاومة عند أعلى مستوى في أغسطس عند 1.3924 (22 أغسطس)، تليها المستوى الدائري 1.4000، مع سقف مايو عند 1.4015 (13 مايو) الذي يعزز قرب المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم.
من منظور أوسع، يجادل بيوفانو بأن الميل الهبوطي يبقى سليمًا طالما أن السعر الفوري يتداول دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم.
ومع ذلك، تظل إشارات الزخم مختلطة: فقد كسر مؤشر القوة النسبية (RSI) دون مستوى 43، مما يشير إلى تعزيز الزخم الهبوطي، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) بالقرب من 16 إلى أن الاتجاه الأوسع لا يزال يفتقر إلى القوة.
أسئلة شائعة عن بنك كندا
بنك كندا BoC، ومقره في أوتاوا، هو المؤسسة التي تحدد معدلات الفائدة وتدير السياسة النقدية لكندا. يقوم بذلك في ثمانية اجتماعات مقررة سنويًا واجتماعات طارئة مخصصة تُعقد حسب الحاجة. التفويض الأساسي لبنك كندا BoC هو الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم عند مستويات تتراوح بين 1-3%. الأداة الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادةً ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى دولار كندي CAD أقوى والعكس صحيح. تشمل الأدوات الأخرى المستخدمة التيسير الكمي والتشديد الكمي.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك كندا أن يسن أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي هو العملية التي يقوم بنك كندا BoC من خلالها بطباعة الدولار الكندي بغرض شراء الأصول - عادة سندات حكومية أو سندات الشركات - من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى دولار كندي CAD أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدم بنك كندا هذا الإجراء خلال الأزمة المالية الكبرى خلال الفترة 2009-2011 عندما تجمد الائتمان بعد أن فقدت البنوك الثقة في قدرة بعضها البعض على سداد الديون.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما في برنامج التيسير الكمي QE، يقوم بنك كندا BoC بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، في برنامج التشديد الكمي QT، يتوقف بنك كندا BoC عن شراء مزيد من الأصول، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) للدولار الكندي.
أسئلة شائعة عن أسعار الفائدة الأمريكية
تفرض المؤسسات المالية معدلات الفائدة على القروض المقدمة للمقترضين، وتُدفع كفوائد للمدخرين والمودعين. تتأثر بمعدلات الفائدة الأساسية على الإقراض، والتي تحددها البنوك المركزية استجابة للتغيرات في الاقتصاد. عادة ما يكون للبنوك المركزية تفويض بضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني في أغلب الحالات استهداف معدل تضخم أساسي يبلغ حوالي 2%. إذا انخفض التضخم فيما دون المستهدف، فقد يخفض البنك المركزي معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض، بهدف تحفيز الإقراض وتعزيز الاقتصاد. إذا ارتفع التضخم بشكل كبير فوق 2%، فإن هذا يؤدي عادة إلى قيام البنك المركزي برفع معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض في محاولة لخفض التضخم.
تساعد معدلات الفائدة المرتفعة بوجه عام على تعزيز عملة الدولة لأنها تجعلها مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم.
تضغط معدلات الفائدة المرتفعة بوجه عام على أسعار الذهب لأنها تزيد من التكلفة البديلة للاحتفاظ بالذهب بدلاً من الاستثمار في أصول تقدم عوائد أو وضع النقود في البنك. إذا كانت معدلات الفائدة مرتفعة، فإن ذلك عادة ما يدفع أسعار الدولار الأمريكي USD إلى الارتفاع، وبما أن الذهب مسعر بالدولار، فإن هذا يؤدي إلى انخفاض أسعار الذهب.
معدلات الفائدة على أموال البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed هي معدلات الفائدة لليلة واحدة التي تُقرض بها البنوك الأمريكية بعضها البعض. تمثل معدلات الفائدة الرئيسية التي يتم تحديدها من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في اجتماعات اللجنة الفيدرالية FOMC. يتم تحديدها بمثابة نطاق، على سبيل المثال 4.75%-5.00%، على الرغم من أن الحد العلوي (في هذه الحالة 5.00%) هو الرقم المذكور. يتم تتبع توقعات السوق لمعدلات الفائدة على أموال البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في المستقبل من خلال أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، والتي تحدد كيفية تصرف عديد من الأسواق المالية تحسبًا لقرارات السياسة النقدية المستقبلية من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
مقالات مقترحة
